权益市场资金流向追踪（2024W16）：业绩验证期热点频切，陆股通创单日净流入新高

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 业绩验证期热点频切，陆股通创单日净流入新高 ——权益市场资金流向追踪（2024W16） 2024年4月28日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001 联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002 联系电话：+8618616819227 邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005 联系电话：+8619821223545 邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 证券研究报告金工研究 金工专题报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002联系电话：+8618616819227 邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005联系电话：+8619821223545 邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 权益市场资金流向追踪（2024W16）：业绩验证期热点频切，陆股通创单日净流入新高 2024年4月28日 业绩验证期热点频切，陆股通创单日净流入新高。本周A股资金面相较此前1周边际好转，后半周强势修复下沪指收于250日均线附近。结构上，超预期事件效应持续影响着个股、行业乃至风格在业绩验证期的短期走向，政策层面的信号也在不断牵引着资金偏好，带动券商板块情绪升温。此外，地缘关系缓和致使大宗品价格承压，煤炭、石油石化等上游资源股领跌，带动红利风格出现短暂回调；计算机、电子等TMT类行业取得主动资金流重点关注。陆股通方面，4月26日陆股通净流入额近224.49亿元，创有史以来单日净流入新高行业层面，30个中信一级行业当日均获正流入，其中医药、电子、电新、汽车、非银、食饮等行业净流入居前，基本均为重仓行业，或反映了外资对中美关系及中国经济看法的整体改善。 公募：本周宽基ETF单周净流入额超150亿元。截至2024/4/26，主动权益型基金平均测算仓位85.24%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位88.34%、85.80%、82.85%；最新“固收+”基金测算仓位22.16%，较上期值22.14%略微提升。行业配置变动方面：最新1期有色金属、煤炭、机械、基础化工等行业测算仓位提升明显，医药、食品饮料等行业测算仓位有所下降。新基金发行方面：2024年初以来主动权益型基金新发90只，规模合计约258.64亿元。2024年初以来被动权益型基金新发81只，规模合计约336.83亿元。ETF流向方面：本周宽基ETF累计净流出约150.69亿元；分行业板块来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别净流出约10.36亿元、9.81亿元、5.37亿元、0.31亿元 其他重点监控机构方面：（1）私募：截至2024年3月底，私募证券投资基金规模约5.51万亿元，近3月环比减少超2000亿元；华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位52.35%，继1月底低点后连续两月修复，较上月底回升2.19pct，私募资金回流态势得到数据证实。（2）保险：2023M12估算仓位12.02%，较2023M11下降0.35pct，已连续5个月下降。（3）信托：2023Q3估算仓位3.90%，降至2021Q2以来低位。 主力/主动资金流向：主力情绪修复，本周五特大单单日净流入超130亿元，本周主买净额约-5亿元。行业方面：本周主力流入非银行金融、计算机，流出有色金属、银行；主动资金流入电子、医药，流出基础化工、建筑。 沪深港通：北向资金当周共计净买入约257.96亿元,其中沪股通净买入约 164.53亿元,深股通净买入约93.43亿元。2024年4月以来北向资金累计净买入约37.45亿元，年初以来北向资金累计净买入约719.68亿元。行业方面：一级行业层面，本周北向资金流入有色金属、食品饮料；二级行业层面，本周北向资金流入酒类、全国性股份制银行、工业金属、贵金属。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录权益市场资金流向追踪（2024W16）：业绩验证期热点频切，陆股通创单日净流入新高5 1.公募：本周宽基ETF单周净流入额超150亿元5 2.其他重点监控机构：2024M3私募权益仓位约52.35%，规模5.51万亿7 3.主力/主动资金流向：主力情绪修复，本周五特大单单日净流入超130亿元8 4.沪深港通：本周北向资金累计净买入约257.96亿元，周五单日净买入额创新高11 5.两融：本周融资余额、融券余额同步下行12 6.一级：4月以来沪深上市新股4只，首发实际募集资金约21.99亿元12 7.限售解禁：2024M4沪深限售解禁金额预计约2800亿元13 8.重要股东：新规后重要股东减持幅度明显减弱13 风险因素13 表目录表1：2024W16周个股资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元）9 表2：2024W16周中信一级行业资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元）9 表3：2024W16周个股资金主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元）10 表4：2024W16周中信一级行业主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元）10 图目录图1：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权)5 图2：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权)5 图3：主动权益型基金行业仓位测算值(有色金属)6 图4：主动权益型基金行业仓位测算值(煤炭)6 图5：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量6 图6：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)6 图7：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量6 图8：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)6 图9：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元)7 图10：私募证券投资基金规模(亿元)及仓位(%)7 图11：保险资金运用余额、流向结构(亿元)及仓位(%)7 图12：信托资金余额、流向结构(亿元)及仓位(%)8 图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)9 图14：近2年陆股通成交净买入额(亿元)11 图15：分月陆股通成交净买入额(亿元)11 图16：陆股通持股市值及周净买入额(中信一级行业,亿元)11 图17：陆股通持股市值及周净买入额(中信二级行业TOP10&BTM10,亿元)11 图18：近2年港股通成交净买入额(亿元)11 图19：分月港股通成交净买入额(亿元)11 图20：沪深京三市融资融券余额(亿元)12 图21：沪深京三市融资融券余额(近2年，亿元)12 图22：沪深新股首发家数及募集资金规模12 图23：分上市板限售解禁规模合计(亿元)13 图24：分月重要股东净增持规模（亿元）13 图25：近3月分行业重要股东净增持规模(亿元)13 权益市场资金流向追踪（2024W16）：业绩验证期热点频切，陆股通创单日净流入新高 资金博弈是推动资产价格形成的重要因素，资金流向和结构观察是权益市场投资者绕不开的“必修课”。为此，信达金工团队推出权益市场资金流向追踪系列周报，从各大关键机构和不同属性的资金出发刻画市场动向，涵盖公募、私募、保险、信托、主力/主动资金流、北向资金、两融、新股首发、限售解禁、产业资本增减持等方面，部分数据经公开披露值加工计算得到。 1.公募：本周宽基ETF单周净流入额超150亿元 国内公募基金仓位真实数据存在低频性、滞后性，仅能从定期报告中提炼，追踪价值受数据可得性限制。为解决这一痛点，我们“因基施策”，在兼顾基金持仓偏好和换手特征的基础上构建模拟组合，推出周频基金仓位测算数据。具体方法论详见报告《基于基金模拟组合的公募基金仓位测算——探寻高精度的仓位测算方法》。 截至2024/4/26，主动权益型基金平均测算仓位85.24%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位88.34%、85.80%、82.85%；最新“固收+”基金测算仓位22.16%，较上期值22.14%略微提升。 图1：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2014/1/1-2024/4/26 图2：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2021/1/1-2024/4/26 注：（1）本周报中，主动权益型基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类（以万得二级分类计，下同），其中灵活配置型、平衡混合型合称配置型基金。固收加基金包括偏债混合型基金、混合债券型二级基金、灵活配置型基金。 （2）市场平均仓位为合格样本经持股市值加权计算得到。其中，主动权益型基金合格样本筛选门槛如下：成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位大于60%。固收加基金合格样本筛选门槛如下：成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位在10%-30%。 （3）以上测算均剔除不完全投资于A股的基金。 基于此前报告《如何更精准地实时跟踪基金的行业与风格仓位》，我们使用模拟持仓方法即时估计公募基金的行业配置动向。模型测算结果显示：（1）当前公募前五大重仓行业：医药、电子、食品饮料、电新、基础化工。最新测算仓位如下：医药14.06%,电子12.71%,电力设备及新能源7.62%,食品饮料7.24%,基础化工5.34%,机械5.33%,有色金属5.03%,汽车4.09%,计算机3.87%,通信3.6%,国防军工3.33%,家电3.25%,交通运输2.4%,石油石化2.37%,煤炭2.36%,电力及公用事业2.36%,银行2.24%,农林牧渔2.13%,非银行金融1.63%,传媒1.63%,轻工制造1.14%,房地产1.05%,消费者服务0.93%,钢铁0.88%,纺织服装0.79%,建筑0.77%,建材0.7%,商贸零售0.69%,综合金融0.24%,综合0.22%。 （2）行业配置变动方面：最新1期有色金属、煤炭、机械、基础化工等行业测算仓位提升明显，医药、食品饮料等行业测算仓位有所下降。 图3：主动权益型基金行业仓位测算值(有色金属) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2014/1/1-2024/4/26 图4：主动权益型基金行业仓位测算值(煤炭) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2014/1/1-2024/4/26 新基金发行方面：2024年初以来主动权益型基金新发90只，规模合计约258.64亿元。2024年初以来被动权益型基金新发81只，规模合计约336.83亿元。 图5：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 资料来源:Wind、信达证券研发中心 图6：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) 资料来源:Wind、信达证券研发中心 图7：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 资料来源:Wind、信达证券研发中心 图8：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) 资料来源:Wind、信达证券研发中心 ETF流向方面：本周宽基ETF累计净流出约150.69亿元；分行业板块来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别净流出约10.36亿元、9.81亿元、5.37亿元、0.31亿元。 图9：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元) 资料来源:Wind、信达证券研发中心统计日期：2