美康生物机构调研纪要

美康生物机构调研报告 调研日期:2024-04-19 美康生物是一家专业从事医学诊断产品研发、生产、销售及服务的国家高新技术企业,成立于2003年,总部位于中国东海之滨的宁波,于2015年在深交所创业板成功上市。公司主要产业为体外诊断试剂、仪器及独立第三方医学诊断服务。目前,美康生物已取得402项体外诊断试剂产品注册证、53项诊断仪器产品注册证书,产品线涵盖生化、发光、血球、尿液、质谱、分子诊断、血脂亚组分检测VAP和POCT等,是我国lVD行业内少数能够同时提供诊断试剂和诊断仪器的供应商之一。美康生物坚持以“体外诊断仪器为引擎,体外诊断产品为核心,体外诊断产品+诊断服务共同发展”的战略,不断提升产品 原料、试剂、仪器三大专业技术的创新能力及诊断服务水平,以提升公司的综合竞争力。 2024-04-26 董事会秘书熊慧萍,投资者关系主管徐殷笙 2024-04-192024-04-25 特定对象调研公司会议室及线上通讯方式 中信建投证券 证券公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 广发基金 基金管理公司 - 人保养老 其它 - 华商基金 基金管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - (一)基本情况介绍 2023年度全年收入18.86亿元,同比下降24.23%,主要是分子检测服务及代理产品收入下降。实现归母净利润2.57亿元,同比增长29.23%;扣非后归母净利润1.96亿元,同比增长14.89%。主要原因是公司自产产品收入上升带动产品结构变化,同时 检验所推动特检平台以及生化、发光自产产品替代起到降本增效作用,整体毛利水平较上年同期提升6.45个百分点。公司自产产品收入8.38亿元,以生化产品为主;代理产品收入4.9亿元;检验服务收入5.47亿元。2024年一季度收入4.82亿元,同比下降1. 91%,主要系代理产品收入下降。实现归母净利润7,900万元,同比增长10.76%;扣非后归母净利润6,470万元,同比增长1 4.37%。主要原因系公司自产产品收入上升带动产品结构变化,自产产品收入2.17亿,同比增长10.49%(二)问答环节 问:生化肝功、肾功集采政策对公司的影响,以及集采政策的落地情况如何? 答:公司积极响应国家集采政策,在肝功集采中51个品类规格入选A组,1个品类规格入选B组;肾功心肌酶集采中27个品类规格入选A组。2023年下半年各省陆续推动肝功集采落地,预计今年全面落地;预计2024年下半年肾功在各省陆续落地。 集采使公司产品价格及毛利率有所下降,但根据2023年下半年及2024年一季度的情况,肝功集采项目的出库量也有明显上升,公司 将持续跟进集采执行情况。公司是国内少数拥有自产高速生化分析仪及试剂套餐齐全的生化厂家,公司将抓住集采机遇扩大市场份额。问:化学发光业务情况,市场上已经有比较成熟的企业,公司如何竞争? 公司化学发光产品采用水溶性吖啶酯技术,主推200速、300速化学发光分析仪,目前已配套86项化学发光检测项目,肿瘤、传染病 、甲功、性激素等常规检测项目齐全。2023年安徽化学发光集采中,公司总人绒毛促性腺激素、性激素六项、糖代谢两项入围B组。 公司深耕IVD市场20年,拥有1800余家渠道,已树立生化品牌形象。通过在生化领域的优势,充分利用覆盖全国的销售、技术支持团队 ,推动质量稳定、高性价比的化学发光产品入院。公司的甲功项目灵敏度高、特异性好,例如TRAb项目开创了首家液体检测试剂,相较干粉水溶,操作更方便。公司是国内少数取得肝纤项目CHI3L1注册证的厂家。在二级及以下医院,公司主推常规检测项目;在三级医院,公司 通过CHI3L1以及甲功等特色项目入院,后续根据政策及医院需求跟进常规检测项目。问:医疗反腐及DRG/DIP政策对公司业务影响? 在政策影响下,部分医院招采活动有所推迟,部分省份检测套餐解绑。2024年一季度,公司自产产品收入2.17亿,同比增长10.49 %,自产产品业务保持稳健增长。医疗反腐有利于行业健康持续发展,对公司的发展有积极正面的作用。问:如何展望2024年经营目标? 2024年,体外诊断领域的集中带量采购将继续常态化推进,同时监管体系也将不断完善。在生免领域,公司将提升生免产品线的核心竞争力,抓住生化集采优势,加快自产仪器推广速度,带动自产试剂增长,通过自产产品业务带动公司整体业绩增长。在质谱领域,公司将基于2023年度新取得的仪器试剂产品加快市场拓展,并继续积极参与行业标准的制定以提升公司在质谱领域的影响力。在VAP/VLP血脂亚组分领域,2023年VAP/VLP血脂亚组分技术写入《中国血脂管理指南(2023年)》并纳入《全国医疗服务项目技术规范》(2023 年版),公司将继续加强学术推广力度,加快检测项目物价申报工作,提升产品的市场认可度,实现该产品在临床中的应用。 同时公司将提升体外诊断服务技术能力,诊断产品与诊断服务两大业务相互促进、协同发展,不断提升自身在IVD行业的地位和综合竞争力 ,加快实现“生化诊断龙头带动发光、质谱领先企业、VAP国内首创特检服务”的战略定位。