中国广核机构调研纪要

中国广核机构调研报告 调研日期:2024-04-26 中国广核电力股份有限公司是中国广核集团有限公司的控股子公司,成立于2014年3月25日,并于2014年12月10日在香港联交所主板上市,2019年8月26日在深圳证券交易所上市。中广核电力主要从事核能发电业务,包括建设、运营及管理核电站,销售核电站所发电力,组织开发核电站的设计及科研工作 。公司致力于成为具有国际竞争力的世界一流核能企业,以安全第一、质量第一、追求卓越为基本原则,为客户、股东、员工和社会创造最佳利益。 2024-04-26 财务总监、董事会秘书尹恩刚,证券事务代表单菁 2024-04-262024-04-26 业绩说明会2024年度一季度业绩,电话会议 公司会议室 中信证券 证券公司 - 中国人保 综合保险公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 中银国际 证券公司 - 汇丰银行 外资法人银行 - 公司于2024年4月24日发布2024年度一季度业绩,并于4月26日召开2024年一季度业绩电话会,主要业绩情况如下: 2024年一季度,公司实现上网电量为518.14亿千瓦时,同比提升1.83%;实现营业收入为人民币191.82亿元,同比增长4 .88%;实现归母净利润人民币36.04亿元,同比增长3.38%;扣除非经常性损益影响后,实现归母净利润人民币34.83亿元, 同比增长0.07%。公司营业收增速高于上网电量增速的主要原因是控股股东委托公司管理的核电项目业务量增加,建安业务收入同比所有增长。 2024年一季度,公司管理27台在运核电机组平均利用小时数为1803小时,同比减少33小时,主要由于今年一季度大修天数较去年同期有所增加。 2024年一季度,公司市场化比例约为50.5%,较去年同期有所降低,主要是广东优价满发政策到期,对应电量不再计入市场化电量; 市场化交易平均含税电价较去年同期同口径平均含税市场化电价有所下降,总体保持平稳,平均市场化电价的变动主要受不同地区市场化电价及电量波动的综合影响。 截至2024年3月31日,公司共管理11台已核准待FCD及在建机组,均采用“华龙一号”技术,其中包括控股股东委托管理的6台机组 ,各项目建设总体上按计划稳步推进。公司将积极推进项目建设,力争实现防城港4号机组于今年上半年投产,其他项目进度符合预期。 财务表现方面,2024年一季度,公司的ROE和ROA均较去年同期降低0.1个百分点,总体保持平稳。截至2024年3月31日,公司资产负债率为59.8%,比2023年末下降0.4个百分点。2024年一季度经营活动产生的现金净流量为55.84亿元,较2023 年同期增加25.2%,现金流状况持续保持良好。 随后进行了问答交流环节,主要内容如下: 1、2024年核电项目核准预期。 答:国家已连续两年每年核准了10台机组,保持平稳核准节奏,公司核电厂址储备位于国内前列,公司将积极做好项目的前期准备工作,争取更多项目达到向国家部委的申报条件,为国家核电项目核准做好充足准备。 2、公司收购控股股东核电资产的相关安排。 答:目前控股股东拥有的惠州、苍南核电项目,控股股东承诺在满足资产注入条件下,最晚不迟于核电项目正式开工建设日之后五年内注入上市公司。公司正在积极策划惠州、苍南核电资产收购方案,结合项目进展和内外部形势抓紧推进相关分析工作,评估不同注入方式对资金安排、每股收益等因素的影响,在适当的条件下选择合适的方式开展资产收购工作,推动实现公司投资价值的稳步提升。 3、公司一季度财务费用同比变化情况,今年是否还有下降空间? 答:一季度公司财务费用同比下降0.22亿元。今年一季度,中国人民银行宣布降低五年期LPR,有利于公司财务费用的进一步降低,公司在保障资金安全的前提下,将继续挖潜融资成本下降机会,助力公司实现2024年度经营业绩目标。 4、岭澳核电站一季度减载及停备同比增加的原因? 答:主要因一季度电网线路检修,岭澳核电站配合电网要求进行减载及停备天数同比增加。5、公司市场化电量电价变动趋势。 答:公司所在的各省区中,位于广西、福建的核电机组已全部进入市场化交易,辽宁、广东市场化交易比例总体保持稳定。从电价趋势看,公司所在各省区核电市场化电价与当地核电核准电价基本相当。