楚天科技机构调研纪要

楚天科技机构调研报告 调研日期:2024-04-25 楚天科技股份有限公司成立于2000年,是一家世界医药装备行业的主要企业之一。公司的主营业务是医药装备及其整体技术解决方案,并推动智慧医药工厂的研究与开发。作为一家中国A股上市公司,旗下拥有多家全资或控股子公司,全球员工总数6500人,总资产80余亿元。公司设有长沙和德国两大运营总部,并拥有长沙中央技术研究院、欧洲技术研究院和四川医药设计研究院等研发机构。截至2021年10月30日,公司已提出3816项中国专利申请,有效专利2307项,还提出了35件PCT国际专利申请,并在多个国家获得了19项专利授权。公司产品已出口到亚洲、欧洲、南美洲等40多个国家和地区,国际市场占有率正逐年快速提升。此外,公司还计划进入高端医疗设备及医疗机器人领域,推动医药装备和医疗器械两翼发展,并致力于成为全球医药装备行业领军企业之一。 2024-04-26 2024-04-25 投资与发展总裁、董事会秘书周飞跃,财经总裁、财务总监肖云红,证券事务代表黄玉婷,证券事务专员苏小凤 特定对象调研,电话会议电话会议 GreenCourt - - 信达证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 中加基金管理有限公司 基金管理公司 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 岗底斯信息技术测试 - - 开源证券 证券公司 - 泰康资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 进门财经 其它 - FILInvestmentManagement(HongKong)Li 基金管理公司 - 君和资本 其它 - 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商基金管理有限公司 基金管理公司 - 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 - mited 融通基金管理有限公司 基金管理公司 - 诺德基金管理有限公司 基金管理公司 - 个人投资者 - - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 天风证券证券公司- 主要关注的问题与回复如下:1、公司2023年及2024年一季度经营情况介绍。 1)2023年度公司实现营收68.53亿元,较上年同期增长6.33%,营收规模持续稳步增长。归属于上市公司扣非后净利润3.09亿元,较上年同期下降42.41%。净利润下滑主要系市场竞争激烈,毛利率下降所致。 2)2024年一季度公司实现营收13.92亿元,较上年同期下降10.39%,归属于上市公司扣非后净利润亏损2,087.17万元 ,较上年同期下降-115.65%。 3)2023年度公司重点完成事项: ①进一步加大新产品开发及升级力度,2023年度期间公司完成41款解决方案与产品开发。在新型制剂领域,例如放射性药品、透皮吸 收药品完成了整体解决方案的开发,填补了国产设备的空白。在生物制品领域,完成了磁珠分选、冻存系统、冻融系统、自动分选系统的开发,提升了生物药品整体解决方案的完整性与竞争力。在口服固体制剂领域,完成了高密闭解决方案,更好适用了市场对于高活性、高毒性抗癌类药品的需求。在原料药、制剂与包装领域,针对多款核心设备,例如灌装机、冻干机、三合一、灭菌柜、装盒机、泡罩机、灯检机进行了迭代更新,增强了性能和合规性表现,提升产品竞争力。2024年,公司将持续加大研发投入,提升研发创新能力,年内研发立项77 个,一季度启动59个。 ②楚天生物医药与生命科学产业链布局:2023年度设立楚天科仪、楚天净邦、楚天新材料、楚天博源等控股子公司,对产业链进一步 补链、强链。 ③国内国际两大市场并驾齐驱,全球化布局:在保持国内市场份额的情况下,扩大国际市场份额,2024年公司成立售后服务经营中心,对标欧洲高端制药装备企业,提升公司备件、服务在产品销售和净利润的份额占比。 2、全球公共卫生事件热潮退去之后,当前医药装备行业需求情况如何?行业的增长点在哪里? 1)近两年下游客户因受到多方因素影响,客户的投资意愿有所减弱。但就我们单个公司来说,从公司的客户接待量、访问量以及信息量来看,同比均有很大的提升。 2)医药行业是刚需行业,药品生产也必须要专业设备。行业的增长点:①人口老龄化及居民用药水平提升。②对药品的监管要求越来越严格,原有装备的更新换代,也会带来新增设备的需求。③政策驱动与高新技术发展。④国际化:中国制药装备的头部企业,最近几年产品品 质逐年提升,已达到或接近国外先进水平。整体解决方案能力及其自动化、信息化能力与国外同步在发展,已经具备了与国外制药装备的先进企业同台竞争的能力。 3、公司海外市场尤其是欧美市场增长较快,如何看待海外市场?欧洲市场的需求相比其他市场要大一些,公司并购ROMACO之前是没有涉足欧洲市场的,并购ROMACO之后,公司的产品品质逐步提升,已达到或接近国外先进水平,所以近几年公司在欧洲市场加大了市场推广力度,设立了多个海外SSC,并有专门的驻地销售人员。今年公司也会进一步加强海外市场的拓展力度,实现“出口替代”。 4、如何看待公司的盈利能力,2023年公司毛利率下滑,2024年公司毛利率预期如何? 2024年公司会进一步扩大收入,保证收入增长,同时加大降本力度,包括采购成本降本和技术降本,从而保证公司的盈利能力。公司毛利 率预期压力较大,是基于原有的产品价格和报价来做的测算,公司会通过内部降本、以及产品结构优化等方式,通过毛利率来倒逼成本管控 ,保障未来的毛利率水平。6、公司在海外是否有新建产能等相应规划?ROMACO的产能布局规划以及ROMACO的毛利率情况。 1)海外产能建设:公司本部暂无海外新建产能的规划。ROMACO本身在海外是有产能的,产能的布局会有相应规划,未来会进一步提升ROMACO的产能。 2)ROMACO去年因俄乌战争,供应链受到影响,毛利有所下降,2024年ROMACO收入预计会有所增长,毛利率预计也会有增长,ROMACO的毛利润计算口径与国内存在一定的差异。 7、公司耗材板块的收入情况,以及在手订单情况? 耗材是公司重点发展的方向,有微球、一次性袋子(一次性生物反应袋、储液袋、灌装袋、灌装系统等)。微球2023年新签订单近千万 ,思优特2023年表现一般,但去年做了重点客户的开拓与跟进,今年有望突破大客户。 公司研制的自有膜材也通过了专业验证。中长期规划:微球和思优特的业务预计用5年左右的时间做到5亿元。微球之前主要应用在生物制药领域,后期会逐步拓展到化妆品、乳制品提纯等领域。 8、2023年公司无菌制剂和检测包装的收入虽略有下滑,但毛利是有增长的,具体的原因?无菌制剂及检测包装在海外业务的增长,同时公司产品质量提升,带来毛利的增长。9、生物工程板块营收增长较大,但毛利率下滑较多,后续如何看待该板块的盈利能力提升? 生物工程是公司重点发展的板块,但公司进入该板块时间较短,前期是先抢占市场,因此营收规划增长是较快的,但毛利较低。微球、一次性耗材等都包含在生物工程板块,我们希望从今年开始生物工程的毛利能有所增长。 10、2023年原材料的价格上涨,目前原材料是否有下降的趋势? 原材料的价格国内是有所缓解的,但外协的价格随着人力成本的增加略有增长,但整体趋于稳定。ROMACO的原材料价格没有再继续往上涨,但下降需要一定时间,计划通过提高ROMACO的产品销售价格来提升毛利率。 11、公司2024年利润端是否会有压力? 毛利是有压力的,但公司要力保利润,所以公司会需要进一步扩大收入,同时加大降本力度,包括采购成本降本和技术降本。12、目前行业内卷情况,预计行业什么时候会有新的拐点?公司是订单制模式,是否会影响拐点? 行业拐点不好做预测,但我们会寻求楚天的业绩增长点:拓展产业链,拓宽销售区域尤其是海外区域的销售力度等。