瑞尔特机构调研纪要

瑞尔特机构调研报告 调研日期:2024-04-26 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司是一家致力于提供高品质卫浴产品的公司。自1999年成立以来,公司的信念是创造令人留恋的卫浴空间,让良好的生活得以依存,让家人的关怀和爱意永驻。瑞尔特已经发展成为全球领先的卫浴企业之一,拥有1600多项专利技术,并在2016年成功登陆深圳证券交易所。公司的产品包括智能马桶、魔镜、净水产品、康养产品、感应产品、同层排水系统等,全面进入智能家居时代。瑞尔特坚持以精湛的工艺和高于国标的严苛标准制造每一个佳品,并多次获得国际和国内权威机构的认证和殊荣。 2024-04-26 财务总监陈绍明,董事会秘书吴燕娥 2024-04-26 投资者电话会议,电话会议 厦门市海沧区后祥路18号办公室 长江证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 世纪证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 中信资管 资产管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 百嘉基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 合远基金 - - 长江资管 资产管理公司 - 子呈基金 - - 永赢基金 基金管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 弘毅远方 其它 - 前海联合 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 德邦基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 中加基金 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 新疆前海联合基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 中科沃土基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 民生基金 基金管理公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 中欧基金国际 基金管理公司 - 上海途灵资管 资产管理公司 - 上海鹏山资管 资产管理公司 - 上海希瓦私薯基金 - - 国信证券 证券公司 - 上海理成资管 资产管理公司 - 上海乘风投资 - - 上海金舆资管 资产管理公司 - 上海保银私募基金 - - 上海金鼎投资 - - 上海玖歌投资 投资公司 - 承珞(上海)投资 投资公司 - 广金投资 投资公司 - 微宇私募基金 - - 谢诺辰阳私募 投资公司 - 东北证券 证券公司 - 诚协投资 - - 创富兆业 其它 - 明曜投资 投资公司 - 红土创新基金 基金管理公司 - 浙江龙航资管 资产管理公司 - 华美国际投资集团 投资公司 - 横琴淳臻投资 投资公司 - 阳光资管 保险资产管理公司 - 星泰投资 投资公司 - 西藏合众易晟投资 投资公司 - 中原证券 证券公司 - 恒大人寿保险 寿险公司 - 幂加和投资 - - 域秀资本 资产管理公司 - 同犇投资 投资公司 - 敦和投资 投资公司 - 创金合信 基金管理公司 - 兆天投资 投资公司 - 阳光保险 综合保险公司 - 天壹资本 - - 信泰人寿 寿险公司 - 国金证券 证券公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 东证融汇 资产管理公司 - 汐泰投资 投资公司 - 华泰保兴 基金管理公司 - 海通资管 资产管理公司 - 福建豪山 资产管理公司 - 东方阿尔法 基金管理公司 - 歌斐投资 - - 宽潭资本 其它 - 新华养老 寿险公司 - 中信建投证券 证券公司 - 玄元投资 投资公司 - 一、2023年年度报告以及2024年第一季度报告的业绩介绍 答:2023年度,公司实现营业收入21.84亿元,与去年同比增长11.47%,实现归母净利润2.19亿元万,与去年同比增长3.59%。营业收入稳定增长是由于公司精准地把握智能卫浴行业迅猛发展的历史机遇,积极优化产品结构,大力推进自有品牌的国内市场拓展 ,通过精细化的市场策略和产品创新,不断提升品牌知名度和市场份额,这些举措有效地弥补了海外订单下滑对公司业务的影响;利润增速不及营业收入的增长是由于2023年度期间费用率同比上涨,其中销售费用率增长较多,主要来自于自主品牌营销费用投入、销售人员工资等,财务费用率同比增长的主要是因为2022年同期汇兑收益基数较高。 2024年一季度,公司实现5.23亿元,同比增长32.2%,归母净利润5855.44万元,同比增长47.15%。2024年一季度 营收增长主要来自于海外业务订单有所恢复及国内智能卫浴市场需求的增长。一季度利润增长主要是由于毛利率和净利率均有所改善。 2024年,面对行业竞争加剧和市场环境变化,公司将深化市场布局并适时调整经营策略,拓宽销售渠道,加强产品研发和品质管控,提升品牌影响力。 二、问答交流环节1、公司2023年度及2024年度第一季度毛利率提升的主要原因是什么呢? 答:毛利率提升的主要原因是毛利较高的智能坐便器及盖板类占比提升以及受益于规模效益,占成本比重较高的材料采购成本有所下降。 2、请介绍公司对2024年度的展望。 答:2024年,面对行业竞争加剧和市场环境变化,公司将深化市场布局并适时调整经营策略,拓宽销售渠道,加强产品研发和品质管控,提升品牌影响力。展望2024年,根据公司已披露的《2024年度财务预算报告》,结合面临的市场和行业状况,2024年公司营业 收入预算同比增长20%,主要是基于智能卫浴行业的积极发展;净利润预算同比增长约15%,主要是收入的增长拉动,但与收入增长不同步主要是考虑品牌建设营销费用仍需保持高投入。 3、请介绍下2024年智能马桶的新品规划。 2024年推新节奏还是会继续以消费者需求为导向,以提升消费者体验感为主旨。根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势进行 新产品的设计与研发,技术创新方面以康养、环保、卫生方向为主,比如尿检专利、UVC动态水杀菌等。推新的进程按照公司销售策略来走 ,在每个价格带上都去覆盖新品,推出的新品将会仍然保持质量、功能的稳定性以及性价比方面的优势。4、公司目前自有品牌渠道布局情况如何?今年是否会有调整呢? 公司自主品牌渠道主要分为线上、线下两个主渠道。线上目前是以抖音、京东、天猫为主要销售平台,并且以抖音作为主要的推广平台,2024年在抖音平台有增加直播账号并开展工厂直播,也会在其他还未涉及的电商平台做一些销售和推广的规;线下主要有对接酒店、地 产的工程渠道、经销渠道以及家电渠道,2024年主要通过拓展线下门店数量和提升门店坪效来实现预期目标,同时线下品牌推广力度会加强以及在门店形象管理上采取一些措施,比如扩大专卖店比例、扩大门头占有率等,并且对经销商加强宣传引导和售后赋能,提升经销商的竞争力。 5、近期报告中销售费用均有所提升,请问后续会延续这个趋势吗? 答:公司目前正处于自主品牌发展重要阶段,适当的加大投入有助于公司品牌建设及自主品牌销售渠道的成长,同时通过控制费销比以维持较为稳定的盈利能力。 6、目前智能马桶行业竞争激烈,是否会对公司的整体均价有所影响?公司如何看待目前的竞争格局? 答:目前市场的价格竞争有部分影响来自于小品牌的以较低价格进入智能马桶市场进行竞争,公司并没有真正参与价格战竞争,主要是通过推出新品以及研发技术创新来提升竞争优势,但是顺应整个行业发展趋势,简配功能的智能马桶占比会有所提升,预计对整体均价会产生一 些影响。但是,近期市场监督管理总局正式公布了将电子坐便器新增为3C强制认证产品,将于明年7月份正式执行,该举措对部分质量较低的智能马桶会产生冲击,因此,公司坚信在行业竞争激烈的格局下,坚持产品为王才能更好地立足市场,拥有过硬的产品品质、研发储备才是核心的竞争力,同时也需要进一步提升品牌力。 7、公司目前在工程端推进情况如何?未来是否会加强与工程端合作? 答:目前工程端渠道,地产项目占比较高,因此工程端销售推进主要取决于地产项目竣工情况。后续,公司在严格控制回款期限风险的前提下,仍会积极拓展建筑开发商、装修商、酒店等相关项目。