2024年一季报点评：1Q24利润环比增长182%；不断寻求新业务增长点

公司2024年一季度财报总结

主要业绩概览：

• 营收：2024年一季度实现营收6.5亿元，同比增长1.6%。
• 净利润：归母净利润为0.74亿元，同比下降41.2%；扣非净利润为0.69亿元，同比下降43.7%。

业绩表现分析：

• 营收趋势：连续七个季度（自2021年第四季度至2023年第二季度）营收同比下滑后，在2023年第三季度和第四季度实现了同比增长，分别为29.7%和9.3%，直至2024年第一季度保持1.6%的微弱增长。
• 利润改善：2024年第一季度归母净利润环比上一季度显著增长182%，显示随着市场需求的好转，利润出现了恢复式的增长趋势。

利润率与费用率：

• 毛利率：2024年第一季度毛利率为32.6%，较上年同期减少了8.9个百分点。
• 净利率：净利率为10.7%，较上年同期减少了9.2个百分点。
• 期间费用率：总体上，期间费用率同比增加了1.9个百分点至19.3%，其中销售、管理、研发费用率分别增加了0.4、1.3、0.3个百分点，而财务费用率略有下降。

资产状况：

• 应收账款与票据：期末应收账款及票据余额为17.8亿元，较年初减少10.6%。
• 预付款项：预付款项余额为0.2亿元，较年初减少0.2%。
• 存货：存货余额为13.1亿元，较年初增加0.3%。
• 合同负债：合同负债余额为0.05亿元，较年初减少32.9%。

经营活动现金流：

• 2024年第一季度经营活动净现金流为1.4亿元，较上年同期减少66.6%，主要由于销售回款减少。

业务板块亮点：

• 元器件：天极科技和福建毫米在客户结构和业务拓展方面取得进展，厦门芯一代加入合并报表范围，持续加大产品研发力度。
• 新材料：立亚化学和立亚新材在特种高性能先驱体产品的销售和产业布局上表现出稳健增长，涉及陶瓷基复合材料领域。
• 国际贸易：自下半年开始，订单回暖，公司将通过差异化竞争优势进一步开拓市场。

投资建议：

• 预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为3.75亿元、4.38亿元、5.05亿元，对应当前股价的市盈率分别为25x、22x、19x。
• 考虑到公司的行业领先地位及新业务的成长潜力，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 下游需求可能不及预期。
• 新产品研发可能存在不确定性。