营收与净利润同比双增长，加大研发助力高端产能放量

研报摘要

公司概况：联瑞新材（股票代码：688300.SH）公布其2024年第一季度业绩，显示营收和净利润实现双位数增长，同比增长39.46%和79.94%，分别达到2.02亿元和0.52亿元。这一增长得益于下游应用领域景气度提升和公司持续的研发投入。

关键数据：

• 营收：2024年3月31日基本每股收益0.28元，摊薄每股收益0.28元。
• 净利润：同比增长79.94%，环比增长5.12%。
• 毛利率：一季度综合毛利率为40.71%，同比增加4.13个百分点，环比增加3.16个百分点。
• 净利率：一季度净利率为25.55%，同比增加5.75个百分点，环比增加1.07个百分点。
• 产品结构优化：高端产能持续放量，优化销售结构，提高了盈利水平。

成本效益：

• LNG价格降低，降低了熔融类硅微粉的成本，增厚了公司毛利。
• 营业成本控制得当，综合毛利率和净利率均有显著提升。

投资建议：

• 预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.30元、1.68元和2.04元。
• 对应4月24日收盘价43.30元的PE倍数分别为33.4、25.8和21.2倍。
• 维持“买入-B”评级。

风险提示：

• 市场开拓挑战：可能存在开拓市场速度不如预期的风险。
• 原材料价格波动：原材料价格大幅波动可能影响成本控制和利润。
• 产能建设风险：产能建设进度可能不如预期，影响生产效率和成本。
• 技术风险：技术失密或核心技术人员流失可能导致技术优势丧失。

总结： 联瑞新材在2024年一季度实现了营收和净利润的双增长，主要得益于产品结构优化、高端产能的释放以及成本控制的加强。公司持续的研发投入和市场适应性策略为其未来增长奠定了坚实基础。然而，市场开拓、原材料价格波动、产能建设和技术安全等潜在风险仍需密切关注。总体而言，公司的基本面健康，投资前景积极，值得投资者关注。