国君策略|新的抱团-增配价值中的价值

2024Q1主动型基金加仓方向可以概括为：增配“价值中的价值”。基金整体小幅减仓，股票仓位水平为84.0%，环比-0.5%，持仓集中度提升，前20大重仓股持仓集中度28.0%，环比+2.4%。板块上，大幅增配主板、减配双创。风格上，增配大盘股如沪深300，减配中小盘如中证500、中证1000；增配周期、稳定，减配成长、消费。央国企配置占比显著提升，或与长期资金入市与红利资产受到偏好有关，民营企业配置占比下滑，交运公用/上游材料央企增配幅度居前。港股仓位环比提升。 基金抱团增配红利与资源品，减配上季度抱团增配的医药电子，风格较为极致。上游资源中有色/石化/煤炭分别增持1.86%/0.38%/0.21%，工业金属最受青睐；中游周期普遍小幅减仓；下游周期中公用、交运均获增持，分别增配0.80%/0.51%，电力与航运港口获大幅加仓；可选消费增持，家电环比+0.96%，主要增配白电，轻工/汽车分别+0.33%/0.28%。必选消费配置分化，医药减配2.91%，医疗服务、器械均有减持，白酒小幅增配；TMT中通信增配1.15%，主要增持光模块/运营商，计算机/电子（半导体）大幅减配；中游制造中电新明显增持，主要增配电池/电网，军工、机械减配，主要减持军工电子/航空装备；大金融板块中银行增持0.52%，主要增配国有行与城商行，非银/房地产减持0.43%/0.20%。 央企配置占比上升，大周期央企股票获增持。交通公用、上游材料和中游周期央企配置比例为21.2%、9.4%和10.3%，环比变化+5.64%、+3.32%和 +1.97%；TMT/中游制造央企配置比例为17.5%/17.6%，环比变化-4.26%/-3.40%。 消费基金增配家电，科技基金与医药基金在领域内调仓，新能源基金增配光伏电池。消费基金大幅增配家电，增持有色/电力/光模块，减配医药与大金融。科技基金减配半导体与软件，增配电池/消费电子/光模块。新能源基金增配有色/光模块/电力/电池，减配新能源车其他环节与银行。医药基金调仓围绕医药产业链，大幅减配医疗服务，增配生物制药/中药；基建金融基金减配券商，增配化工/石化/有色。 风险提示：历史数据对未来指引性不明确；数据统计口径代表性存在偏差；数据测算误差。 文章来源 本文摘自：2024年4月24日发布的《新的抱团-增配价值中的价值》方奕，资格证书编号：S0880520120005 田开轩，资格证书编号：S0880122070045 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明