Q1利润高增长，看好全年业绩表现

报告摘要

公司业绩与增长

• 一季度业绩亮点：2024年第一季度，公司实现收入3.82亿元，同比增长11.05%，归母净利润7673万元，同比增长57.92%。扣除非经常性损益后的归母净利润为7297万元，同比增长57.03%。
• 销售费用率优化：一季度销售费用率为36.47%，相比去年同期下降3.86个百分点，显示出公司在营销费用管理上的效率提升。

业务增长点

• 中国制造网与AI麦可：截至2024年3月底，中国制造网平台的收费会员数增加了432位至25018位，AI麦可的会员数（不含试用体验包客户）也实现了增长。
• 内外贸一体化：政府政策的支持预示着公司如中国制造网这样的头部跨境电商平台将在内外贸一体化发展中受益。

AI麦可商业化展望

• AI麦可会员增长：AI麦可会员数量持续增长，表明客户对公司AI工具的认可度提升。
• 商业化潜力：随着AI麦可产品迭代升级，特别是构建企业知识库和优化数字人功能，预计未来2-3年内AI麦可的收入规模有望快速增长，成为公司新的增长点。

投资建议

• 盈利预测：维持原有盈利预测，预计未来三年公司营收和净利润将分别增长至1803亿元、2065亿元、2267亿元，每股收益为1.52元、1.86元、2.11元。
• 估值分析：基于最新收盘价32.45元，市盈率分别为21倍、17倍、15倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 地缘政治影响：海外市场的不确定性可能影响出海业务。
• 需求波动：海外市场需求低于预期可能影响公司业绩。
• AI商业化进展：AI麦可的商业化进程可能不如预期。