燕京啤酒发布2024年一季度报告,实现营收35.87亿元,同比增长1.72%,归母净利润1.03亿元,同比增长58.90%,扣非归母净利润1.03亿元,同比增长81.72%。公司利润实现高弹性增长,预计U8在去年同期较高基数下延续快速增长态势,带动公司产品结构优化。公司改革提效下费用率优化明显,归母净利率增长亮眼。预计2024-2026年EPS分别为0.33/0.41/0.49元,对应PE分别为29x/23x/20x,按照2024年业绩给予35倍,目标价11.55元,维持“买入”评级。