药石科技机构调研纪要

药石科技机构调研报告 调研日期:2024-04-24 南京药石科技股份有限公司是一家全球药物研发领域创新型化学产品和服务供应商,主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售,药物分子砌块驱动的药物发现化合物库,以及药物分子砌块下游关键中间体、原料药和制剂的工艺研究、开发和生产服务。公司已与全球排名前二十的制药公司及数百家中小型生物技术公司达成合作,为他们提供创新化学产品及服务。为了满足客户在新药研发项目进入开发及商业化阶段时更高量级的需求,公司在继续扩充实验室级别分子砌块种类的同时,不断加强药物分子砌块工艺研发及生产能力。此外,公司还积极打造高水准的一站式生物医药CDMO服务平台,为新药研发企业提供创新性的中间体、原料药和制剂的工艺研究和开发、临床前和临床样品的生产以及药品上市的商业化生产服务。为了进一步实现安全、高效、绿色的工艺开发及生产解决方案,公司搭建了以连续流化学、微填充床技术、生物催化、金属催化、智能制造为代表的前沿技术平台 。 2024-04-25 CDMO副总裁陈志华,销售副总裁余善宝,药物化学高级总监李进,财务总监、董事会秘书吴奕斐 2024-04-242024-04-24 采用进门财经平台以网络远程的方式进行 业绩说明会 业绩交流 兴业证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 个人投资者 - - 一、管理层介绍公司2023年、2024年一季度经营情况。(具体见附件演示材料) 二、投资者交流问答Q:目前砌块业务向CDMO转化情况如何,两类业务后续竞争格局如何看待? A:经过十余年研发积淀,公司已构建了一个总量达20多万个、结构新颖、性能高效的分子砌块库,满足小分子药物研发需求,并拓展到新分子实体领域,包括多肽、寡核苷酸、ADC和靶向蛋白降解药物等。公司以分子砌块为核心资源,拉通了从药物发现、药物开发到商业化: 一方面通过设计、合成创新分子砌块助力客户新药设计、加速新药发现速度,另一方面从CMC各个模块提升药物开发和生产效率,满足客户对项目交付的合规、时间和成本的要求,助推客户完成从IND到NDA的申报。通过分子砌块业务,公司积累了大量药物早期研发阶段的客户,包括世界知名大药企、知名生物技术公司。随着项目的进展,我们和客户的合作从研究阶段的分子砌块拓展至公斤级分子砌块、CMC业务等 ,起到了较好的引流作用。2023年尽管受行业环境、市场竞争等因素影响,公司小量级别分子砌块订单仍保持了20%左右的增长,公司CDMO业务也实现了稳健增长,CRDMO一体化战略实施效果逐步显现,随着下游需求的逐步改善,我们整体持乐观积极的态度。 Q:2024年一季报财务费用下降的原因,各项费用后续整体变动趋势? A:一季度美元汇率整体上行,汇兑损益对财务费用的影响较前期降低。同时,2023年下半年开始,公司实施了一系列降本增效措施,如 供应链降本、工艺路线优化、研发和生产的拉通、各场地精益化生产等,一季度三项费用率较去年同期有小幅下降,2024全年我们有信 心继续将三项费用率控制在合理水平。Q:2023年分子砌块(用于药物开发和生产)下降的原因? A:主要原因系年报中所述“受某抗肿瘤商业化项目订单阶段性延迟影响”,该项目2023年未有收入确认。如果扣除该项目的影响,2023年公司开发及商业化阶段的产品和服务收入约有20%增长。 Q:中融信托1,000万理财逾期财务处理及进展情况?A:已在2023年内完成1,000万理财全部坏账计提,同时我们也关注到近期有媒体报道中融信托将会出台兑付方案,后续情况我们会 密切跟踪,依法维护公司利益,如有进展将及时披露。Q:2023年折旧较大的原因,2024年折旧情况? A:2023年内因晖石陆续有产能投产,故整体折旧金额较2022年有明显增长。目前,晖石503车间在建,我们会根据市场需求情况动态调整建设进度。如该车间投产时间在年内偏后,则2024年整体折旧金额与2023年相比变化不大。 Q:请问近期实验室和工厂的产能利用情况?A:公司目前正处于早期项目不断向中后期项目导入的过程,以早期项目为主的业务结构决定了项目难度大、单批次金额较小,但批次量较 多。这对前端实验室研发及后端工厂生产都提出了较高的挑战。2024年开年后,实验室和工厂的利用情况均较2023年有一定提高 ,如果行业环境能持续向好,业务不断引入,产能利用将会达到理想水平。 Q:一季报前端业务增长快于后端业务增长的原因,是全球投融资恢复吗,美国《生物安全法案》对公司业务的影响? A:近期和国内biotech交流的情况看,国内客户整体融资形势还比较困难。随着近期鼓励创新药发展、支持科技型企业股权融资等一系列政策出台,我们希望融资环境转暖后能和国内客户有更深度的合作。在欧美市场,尤其是在美国市场,随着融资环境有回暖,biotech客户询 单、来访都有一定增长。但受美国《生物安全法》等因素影响,目前CXO行业整体形势尚不明朗,但我们相信中国CXO在全球医药创新产业链中始终是不可或缺的一环。后续,我们将继续加强中、美两地团队的服务能力建设,充分发挥各自的地域优势和技术优势,并继续积极寻求 自建或并购产能的机会,加快海外产能布局建设,提升供应链韧性。 Q:年报中对客户区域做了拆分,请问2024年会对哪些区域重点拓展? A:2024年的重点是继续深化与北美客户的合作,同时会加大欧洲和日韩市场的拓展力度。公司正在筹建瑞士子公司,预计2024年 中投入使用,将进一步提升对欧洲市场的响应效率;对于日韩市场,我们近期组建了专门的BD团队,为当地市场提供及时有效的服务支持。Q:请问近期的报价情况,什么时候能迎来拐点? A:目前在报价端市场竞争仍然很激烈。基于我们通过分子砌块建立的工艺路线设计、供应链管理、生产成本优化等方面的独特优势;以及连续流、微填充床技术、生物催化等前沿技术在项目成本降低上发挥的作用,我们对自身报价的市场竞争力有信心。行业拐点与外部大 环境密切相关,如投融资情况、国际环境、供给端产能等一系列外部因素持续好转,将会带动行业重新进入增长轨道。