翔宇医疗机构调研纪要

翔宇医疗机构调研报告 调研日期:2024-04-18 河南翔宇医疗设备股份有限公司是一家成立于2002年的企业,于2021年3月31日在上海证券交易所科创板上市。公司专注于康复医疗器械领域20年,具有综合性康复医疗器械研发生产能力。公司致力于疼痛、神经、骨科、中医、产后、术后、心肺、医养结合等康复领域智能康复设备的自主研发、产销 。目前,公司自有产品分为康复评定、康复训练、康复理疗三大门类,共20个系列、500多种的丰富产品结构。公司历经了单个设备的研发生产→科室解决方案→康复医院解决方案&综合医院全院临床康复一体化整体解决方案→(市县乡)区域康养一体化的整体转型和业务提升,并已协助部分地区成功打造了康养示范(市)县。未来,公司将继续秉承“科技创新支撑,产学研用一体,引领康复未来”的发展理念,以人类健康事业为己任,不懈努力,去赢得更多用户的信赖。 2024-04-25 董事长、总经理、技术总监何永正,董事、副总经理、董事会秘书郭军玲,独立董事叶忠明,财务总监金宏峰,董 秘助理史晓夏,证券事务代表吴利东 2024-04-182024-04-25 线上交流、线下路演、上证路演中心网络 线上交流,业绩说明会,路演活动 文字互动 汇添富基金 基金管理公司 - 东方证券自营 证券公司 - 北京金百镕投资 投资公司 - 珠海盈米基金 其它 - 华安资产 其它 - 蜂巢基金 基金管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 青榕资产 资产管理公司 - 进门财经 其它 - 序列(海南)私募基金 基金管理公司 - 中融汇信期货 期货经纪公司 - 上海峰岚资产 资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 上海禧弘私募基金 基金管理公司 - 海南希瓦私募基金 资产管理公司 - 亚太财产保险 财险公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 歌斐资产 资产管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 海南进化论私募 基金管理公司 - 杭州汇升投资 投资公司 - 凯石基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 乾锦豪资本 - - 光大保德信基金 基金管理公司 - 彬元资本 其它 - 利安人寿 寿险公司 - 巨子私募 - - 兴合基金 基金管理公司 - 华融基金 基金管理公司 - 方正资管 证券公司 - 华泰证券资管 资产管理公司 - 玖鹏投资 投资公司 - 东吴证券 证券公司 - Pinpoint保银投资 - - HBMPartnersHongKongLimited其它- 上海朴易资产 资产管理公司 - 江苏瑞华投资 投资公司 - 深圳尚诚资管 资产管理公司 - 复星保德信 其它 - 晨岭基金 - - 上海理成资产 资产管理公司 - 彼得明奇基金 - - 杭州红骅投资 投资公司 - 民生证券 证券公司 - 中海投资 投资公司 - 上海盟洋投资 投资公司 - 深圳羊角基金 - - 宁波浪石投资 投资公司 - 巨杉(上海)资产 资产管理公司 - 源峰基金 基金管理公司 - 汇华理财 其它金融公司 - 平安证券 证券公司 - 新余善思投资 - - 荣基金 - - 天风证券 证券公司 - 和君资本 其它 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 中科沃土基金 基金管理公司 - 华平投资 投资公司 - 深圳东方马拉松投资 投资公司 - 北京东方睿石投资 投资公司 - RedCotton - - 博远基金 基金管理公司 - 青骊投资 投资公司 - 野村资管 资产管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 上海天猊投资 投资公司 - 铂悦投资 - - 上海万丰友方投资 投资公司 - 世真投资 投资公司 - 鲸域资产 资产管理公司 - 超弦基金 其它 - 湖南源乘私募WTAssetManagementLimited 基金管理公司其它 -- 西藏合众易晟投资 投资公司 - 敦和资管 资产管理公司 - 申万宏源 证券公司 - 业绩说明会参与投资者 - - 信达证券 证券公司 - 安信基金 基金管理公司 - 东方红资管 其它 - 百年保险资产 保险资产管理公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 招商基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 东方证券资管 资产管理公司 - 浦银国际 其它 - 华福证券 证券公司 - 中原证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 建信基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 幸福人寿 寿险公司 - 中泰自营 其它 - 九泰基金 基金管理公司 - 建信资本 基金管理公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 国融自营 其它 - 中银证券资管 - - 中信建投 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 中信保诚 基金管理公司 - 首创证券 证券公司 - 华鑫证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 杭州兆石投资 投资公司 - 海创基金 - - 东海基金 基金管理公司 - 国华兴益资产 保险资产管理公司 - 中融基金 基金管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 东证融汇资管 资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 长城财富 其它 - 宁银理财 其它金融公司 - 勤远投资 投资公司 - 上海证券资管 - - 加拿大鲍尔基金 其它 - 傲洋投资 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 北京真科基金 其它 - 利得金融 其它 - 湘财证券自营 证券公司 - 安联投资 投资公司 - 华安证券资管 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 上海途灵资产 资产管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 睿郡资产 资产管理公司 - 华兴资管 - - 广发基金 基金管理公司 - 果行资本 - - 国海证券 证券公司 - 健康产业控股 - - 平安养老 寿险公司 - 和谐汇一 资产管理公司 - 富兴证全球基金 - - 金元顺安 基金管理公司 - 君和资本 其它 - 同犇投资 投资公司 - 兴业信托 信托公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 万和自营 基金管理公司 - 深圳量度资本 投资公司 - 天治基金 基金管理公司 - 循远资产 资产管理公司 - 华美国际投资 投资公司 - 途灵资产 资产管理公司 - 诚盛投资 投资公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 森锦投资 投资公司 - 深圳创富兆业金融 其它 - 1、2024年Q1营收增幅符合预期,但利润增幅放缓的原因是什么? 答:一季度由于春节假期等因素影响,一般为全年的淡季,收入占比较少;此外,一季度为开年布局的关键时期,研发立项、知识产权申报等工作较为集中,研发费用、管理费用增加,目前公司基本面无重大变化。2、公司在脑机接口技术储备方面的优势?公司对未来脑机接口商业化产品的推出时间节点、潜在的空间以及预期是什么? 答:公司布局脑机接口较早,已完成与天津大学、西安交通大学等联合承担的“生-机智能交互与生机电一体化机器人技术”国家重点专 项。目前公司已有多项运用国内非侵入脑机接口初代技术的产品,比如已取证的下肢反馈康复训练系统、肌电生物反馈系统,以及正在办理II类及III类注册证中的产品,实现了脑电的采集、评估及团体的训练等,前者还应用到高校“脑控”和“脑机接口”的研究,通过捕捉瘫痪患者的运动意念,将运动意念与机器结合,激发神经重塑,帮助瘫痪患者重新站立。公司还在脑电采集、新生儿脑功能监测等方面申报了众多专利,且已有专利获得授权,针对新生儿脑监测、大脑注意力问题、焦虑、抑郁及情绪控制等问题,形成脑功能诊疗一体的解决方案。3、2024年一季度三费变化分析 答:一季度管理费用及研发费用增多,分别增加53.1%和36.8%,销售费用增加了4.6%,系年初抢抓开年布局时机,加大研发投入等原因所致。 4、2024年一季度经营活动现金流净额比上年同期减少的原因? 答:2024年一季度经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少,主要系支付其他与经营有关的现金较上年增加较多造成,包括:1、2023年第四季度由于收入增长计提费用增加,于2024年一季度实际支付,造成支付的相关费用比2023年一季度增加;2、作为 国家项目牵头人在2023年统一收到国家拨付的款项,在2024年一季度向各成员单位分别拨付;3、支付的知识产权费、材料费等费用增加。 5、近几年毛利率变动分析及未来2-3年的预期? 答:2023年公司主营业务毛利率为69.28%,较2022年增加了3.11个百分点,近几年稳中有升。公司新产品的不断推出、产品销售结构和客户结构的变化,以及优化供应链、降本增效等一系列举措陆续实施,对毛利率都有积极影响。 6、今年4月国家医保局等多部门开展医保基金违法违规问题专项整治工作,聚焦骨科、血透、心内、检查、检验、康复理疗等重点领域 ,对公司业务开展有何影响? 答:国家医保局此次专项整治工作对于康复理疗科重点肃清的是套保等违规行为,有利于康复医疗事业的规范、长远及健康发展,公司绝大多数设备均纳入医保收费项目,在企业内部坚定推动合规化运营。7、近期国务院倡导的“推动设备更新及消费品以旧换新行动方案”中提到了医疗领域,请问对公司有何影响? 答:医疗是该行动方案中重点指出的七大领域之一,主要围绕节能降碳、数字化转型、智能化升级等部署开展。纵观康复医疗在国内的发展历程,结合市场调研数据,2016年-2018年是二级以上医院设立康复科、采购康复医疗器械规模较大的几年,此期间医疗机构采 购的设备基本已达平均6-8年的使用寿命,根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的研报显示,2016年-2018年康复器械的市 场规模分别为181亿元、225亿元、280亿元,合计686亿元。公司作为专注且深耕大康复全赛道的企业,已推出“以旧换新”方案,还将继续深入研究国家政策,及时响应有关部门的号召,并积极把握该市场机遇。 8、公司全资子公司国康检测的定位是什么? 答:国康检测定位为医疗器械检验检测,研发实验室建成后可以缩短新产品注册周期,加速新产品上市。翔宇医疗国家企业技术中心共有八 个检测实验室,目前实验检测设备还在陆续采购中。此外,还在同步进行CNAS和CMA认证,后续可为康复行业其他企业提供专业的检测服务。9、公司大订单的占比变化? 答:随着康复市场需求的增长,以及终端客户“一揽子”康复解决方案需求的增加,公司大额订单占比呈现了提升的趋势。10、请问公司终端客户的结构如何? 答:近几年,公司的终端客户中二级以上的等级医院占比较高,受国家政策支持、康复早期介入率考核、医院收入结构调整、老龄化问题日益严峻等因素驱动,等级医院是公司“全科、全院、全域”、“全病种、全人群、全生命过程”六全模式的战略布局下最优质的客群,公司深耕大康复全赛道的商业模式顺应了当下的市场需求。除等级医院外,民营医院、基层医疗机构、残联、养老机构,高校医学院及体育专业的实训室,保健养生、运动诊所,医疗美容院等非医类客户也在逐步增多。 11、出海的最新进展? 答:公司目前已有几十款产品取得国外上市准入证书,为加速出海进程,公司去年已在国际业务部下成立了注册部,重点进行CE、FDA和其他国家的认证,压电式冲击波、体外冲击波、空气压力波治疗仪等国内畅销且在国际展会上反响强烈的多款产品会陆续取得CE或FDA认证;此外,为了发挥各地优势技术资源,公司依托七大研发中心,与国内外许多科研机构及企业建立长期科研合作,同时设置了外贸办事机构,形成 面向全球化需求的研发体系。随着持续的研发投入,公司取得了多款填补国内空白的产品,在出口方面具有一定