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贵金属日报:市场关注PCE数据公布结果

2024-04-25陈思捷、师橙、穆浅若、王育武、高中华泰期货等***
贵金属日报:市场关注PCE数据公布结果

期货研究报告|贵金属日报2024-04-25 市场关注PCE数据公布结果 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号:F03087416投资咨询号:Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 高中 021-60827969 gaozhong@htfc.com 从业资格号:F03121725 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 核心观点 ■贵金属市场分析 期货行情: 4月24日,沪金主力合约开于546.8元/克,收于551元/克,较前一交易日收盘上涨 1.13%。当日成交量为194167手,持仓量为147224手。 昨日夜盘沪金主力合约开于550.64元/克,收于551.42元/克,较昨日午后收盘上涨 0.42%。 4月24日,沪银主力合约开于7012元/千克,收于7106元/千克,较前一交易日收盘上 涨1.67%。当日成交量为921818手,持仓量为436980手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7106元/千克,收于7077元/千克,较昨日午后收盘下跌 0.41%。 隔夜咨询: 昨日,美元指数亚盘走强后维持震荡,最终收涨0.12%,报105.82。10年期美债收益率最终收报4.646%。对美联储政策利率最敏感的2年期美债收益率最终收报4.94%。目前贵金属价格在经历了此前相对大幅的下跌后,暂时陷入震荡格局。即将发布的美国国内生产总值(GDP)和个人消费支🎧(PCE)数据,将成为市场关注的焦点。尤其是与通胀相关的PCE数据,或将影响市场对于未来利率变动的预期,操作上目前黄金仍然建议以逢低买入为主,白银则暂且观望。 基本面: 上个交易日(4月24日)上金所黄金成交量39730千克,较前一交易日下降25.46%。白银成交量1011894千克,较前一交易日下降13.17%。黄金交收量为15642千克,白 银交收量为103560千克。上期所黄金库存为3078千克,较前一交易日持平。白银库存 则是较前一交易日减少23043吨至896446千克。 贵金属ETF方面,昨日(4月24日)黄金ETF持仓为833.63吨,较前一交易日持平。白银ETF持仓为13368.73吨,较前一交易日增加48.34吨。 上个交易日(4月24日),沪深300指数较前一交易日上涨0.44%,电子元件板块较前一交易日上涨2.42%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略 黄金:谨慎偏多 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 白银:中性 套利:多内盘空外盘 金银比价:逢低做多金银比价期权:暂缓 ■风险 多头持仓获利了结流动性风险冲击市场 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 核心观点1 宏观面4 重要宏观数据及事件概述4 美债收益率与利差监控4 上期所金银持仓与成交量变化情况5 贵金属ETF持仓跟踪5 贵金属套利跟踪6 基本面7 上海黄金交易所T+d市场监控7 金银库存情况监测8 相关下游行业市场表现概述9 今日重要数据展望9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位:%5 图2:10-2年期利差丨单位:%5 图3:上期所黄金成交量丨单位:手5 图4:上期所白银成交量丨单位:手5 图5:黄金ETF持仓量丨单位:吨6 图6:白银ETF持仓量丨单位:吨6 图7:国内黄金期现价差丨单位:元/克6 图8:国内白银期现价差丨单位:元/千克6 图9:黄金内外盘比价丨单位:倍7 图10:白银内外盘比价丨单位:倍7 图11:内盘金银比价丨单位:倍7 图12:外盘金银比价丨单位:倍7 图13:黄金T+D成交量与交收量丨单位:千克8 图14:白银T+D成交量与交收量丨单位:千克8 图15:上期所黄金库存丨单位:千克8 图16:上期所白银库存丨单位:千克8 图17:电子元件行业指数丨单位:点9 图18:申万光伏行业指数丨单位:点9 表1:隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4 表2:递延费交收方向8 表3:日内重要经济数据9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/10 宏观面 重要宏观数据及事件概述 昨日,美元指数亚盘走强后维持震荡,最终收涨0.12%,报105.82。10年期美债收益率最终收报4.646%。对美联储政策利率最敏感的2年期美债收益率最终收报4.94%。目前贵金属价格在经历了此前相对大幅的下跌后,暂时陷入震荡格局。即将发布的美国国内生产总值(GDP)和个人消费支🎧(PCE)数据,将成为市场关注的焦点。尤其是与通胀相关的PCE数据,或将影响市场对于未来利率变动的预期,操作上目前黄金仍然建议以逢低买入为主,白银则暂且观望。 品种 表1:隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总昨收 涨跌 美元指数 105.81 0.11% 欧元/美元 1.0694 -0.07% 英镑/美元 1.2464 0.16% 美元/日元 155.29 0.30% 道琼斯 38460.92 -0.11% 标普500 5071.63 0.02% 纳斯达克 15712.75 0.10% 原油 81.38 -1.43% 资料来源:博易大师华泰期货研究院 美债收益率与利差监控 上一交易日(4月24日)美国10年期国债利率收于4.65%,较前一交易日上涨4个基点。10年期与2年期利差为-0.24%,较前一交易日上涨1个基点。 图1:美国10年期国债收益率丨单位:%图2:10-2年期利差丨单位:% 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 美国:国债收益率:10年% 0 0 0 0 2020/1/2 0 0 2021/1/2 2022/1/22023/1/22024/1/2 2.00 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 美国:10年国债-2年国债 2020/1/22021/1/22022/1/22023/1/22024/1/2-1.50 数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院 上期所金银持仓与成交量变化情况 昨日(4月24日)Au2406合约上,多头较前一日增持852手,空头则是减持50手。沪 金活跃合约上个交易日成交量为194167手,较前一交易日变动-19.53%。 在沪银方面,在Ag2406合约上,多头减持16422手,空头则是减持20561手。白银活跃合约上个交易日成交量921818手,较前一交易日变动-30.77%。 图3:上期所黄金成交量丨单位:手图4:上期所白银成交量丨单位:手 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 期货成交量(活跃):黄金 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 期货成交量(活跃):白银 2020-01-022022-01-022024-01-022020-01-022022-01-022024-01-02 数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院 贵金属ETF持仓跟踪 贵金属ETF方面,上个交易日(4月23日)黄金ETF持仓为833.63吨,较前一交易日增加1.72吨。白银ETF持仓为13320.39吨,较前一交易日增加28.43吨。 图5:黄金ETF持仓量丨单位:吨图6:白银ETF持仓量丨单位:吨 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 期货收盘价(活跃):COMEX黄金 SPDR:黄金:持仓量(吨) 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 期货收盘价(活跃):COMEX白银 SLV:白银:净持仓量(吨) 35 30 25 20 15 10 5 0 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020/1/12022/1/12024/1/12020/1/12022/1/12024/1/1 数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院 贵金属套利跟踪 期现价差:4月24日Au2406合约与Au(T+d)价差目前为3.08元/克,较上一交易日下降1.87元/克,Ag2406与Ag(T+d)价差13.00元/千克,较上一交易日下降9元/千克。 内外比价:4月24日沪金与Comex金比价收于6.62,较上一交易日上涨1.38%。沪银与Comex银比价为7.24,较上一交易日上涨1.21%。 金银比价:4月24日上期所金银主力合约价格比约为77.54,较前一交易日下降0.53%。外盘金银比价85.40,较上一交易日下降0.65%。 图7:国内黄金期现价差丨单位:元/克图8:国内白银期现价差丨单位:元/千克 605.50 505.50 405.50 305.50 205.50 105.50 5.50 期现价差(右) 期货收盘价(活跃):黄金 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au(T+D) 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 8,005.50 6,005.50 4,005.50 2,005.50 5.50 期现价差(右) 期货收盘价(活跃):白银 上海黄金交易所:收盘价:白银:Ag(T+D) 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 2020/1/22022/1/22024/1/22020/1/22022/1/22024/1/2 数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院 图9:黄金内外盘比价丨单位:倍图10:白银内外盘比价丨单位:倍 内外黄金比白银内外比价 7.1 6.9 6.7 6.5 6.3 6.1 5.9 5.7 5.5 2020/1/22022/1/22024/1/2 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 2020/1/22022/1/22024/1/2 数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院 图11:内盘金银比价丨单位:倍图12:外盘金银比价丨单位:倍 125.5 105.5 85.5 65.5 45.5 25.5 5.5 内盘金银比 135.5 125.5 115.5 105.5 95.5 85.5 75.5 65.5 55.5 45.5 外盘金银比 2020/1/22022/1/22024/1/2 2020/1/22022/1/22024/1/2 数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院数据来源:Wind同花顺华泰期货研究院 基本面 上海黄金交易所T+d市场监控 上个交易日(4月24日)上金所黄金成交量39730千克,较前一交易日下降25.46%。白银成交量1011894千克,较前一交易日下降13.17%。黄金交收量为15642千克,白 银交收量为103560千克。 图13:黄金T+d成交量与交收量丨单位:千克图14:白银T+d成交量与交收量丨单位:千克 黄金成交量(左)黄金交收量(右)白银成交量(左)白银交收量(右) 400,000 350,000 250,000 25,000 40,000,000 200,000 20,000 30,000,000 150,000 15,000 20,000,000 100,000 10,000 50,000 5,000 10,000,000 0 0 0 300,000 20