早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面暂缺乏驱动，铝价短期震荡调整） 海外仍受制裁影响，存在供应担忧，周三外盘铝价震荡反弹，尾盘则有所回落，LME三月期铝价收于2584美元/吨，涨0.31%。国内夜盘震荡小幅反弹，沪铝主力合约收高于20280元/吨。早间现货市场交投无明显回升，下游多看跌，谨慎按需少采为主。持货商出货意愿强，贸易商接货有限，多观望。华东市场主流成交价格在20120元/吨上下，较期货贴水50左右。广东市场主流成交价格在20090元/吨上下。当前国内消费一定程度受挫，下游对当前价格接受度仍偏低，产量则继续上升，云南电解铝复产仍在推进中。进口虽然亏损较严重，但俄罗斯铝情况特殊，仍有流入国内。短期基本面缺乏有效驱动，在宏观政策面无进一步利多刺激的情况下，铝价或暂以震荡调整为主。短线建议观望为主。 铜：★☆☆（节前补库意愿支撑，铜价回调空间有限） 隔夜铜价震荡运行，主力2406合约收于79230元/吨，跌幅0.19%。本周受黄金下跌拖累，市场看多情绪降温，铜价大幅回落。高铜价对下游消费压制明显，铜旺季消费只是推后并未消失，铜价回调或将提振下游接货意愿。五一假期前下游有补库需求，推迟的消费为铜价下方提供强支撑，预计铜价回调空间有限。中期在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在。铜价维持多头思路，中期以逢低建立多单策略为主。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩趋势不改，镍价逢高沽空） 隔夜镍价震荡运行，主力2406合约收于142800元/吨，跌幅0.13%。上周市场传出镍铁收储传闻，叠加钢厂控货涨价，不锈钢价格延续强势，原料镍铁价格亦节节攀升，市场看涨氛围高涨。但本周在有色大跌的拖累下，镍价亦高位回落。2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。中期仍建议逢高沽空。此轮不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期；虽然上周不锈钢库存有所下降，但目前国内不锈钢库存仍偏高，预计不锈钢继续上涨空间有限。中期在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢亦建议逢高沽空。 锌：★☆☆(锌价维持高位震荡关注去库情况） 隔夜锌价维持弱势震荡，沪锌主力2406合约收于22490元/吨，跌幅0.29%。昨日国内现货市 场，成交较昨日转弱，基差持稳，上海地区0#锌普通品牌报对05贴水100-120附近。基本面上，供应方面，3月海外四座锌矿暂停生产，锌矿紧缺加剧，周度TC继续下行，国内炼厂4月减产检修增多，产量环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，下游畏高心态下有停产行为，上周下游三大板块开工均有小幅下行，原料库存回升，但成品库存仍均有持续下行。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较上周四增长0.32万吨，去库仍不及预期。整体上，当前供应收紧逻辑持续，锌价获下方支撑，建议多单谨慎持有，关注去库情况。 铅：★☆☆（持仓维持高位铅价或易涨难跌） 隔夜铅价维持高位震荡，沪铅主力2406合约收于17090/吨，涨幅0.35%。昨日国内现货市场，原生铅下游长单采购为主，散单交投两淡，贴水扩大，江浙沪市场交割品牌报05+0-60；部分刚需转向再生铅，再生原生价差收窄；废电瓶价格企稳为主。供应方面，3月原生铅炼厂库存下滑，4月检修与恢复并行增量有限，而再生铅之前虽有明显增产，但下游蓄电池市场更换需求淡季，废电瓶供应同样趋紧，安徽等地再生铅炼厂因废料供应不足，上周开始出现被动减产的情况。国内库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存继续下降但降幅收窄。整体上，近期铅市场供需双减，而多头力量强劲，持仓维持高位，铅价或仍易涨难跌，短期继续谨慎看多。 氧化铝：★★☆（现货市场阶段性走强，带动期价走强） 受现货市场火热且成交价格大幅上涨提振，氧化铝期货夜盘大幅走强，主力合约收高于3613元/吨。早间现货市场交投活跃度提升，贸易商拿货积极性高，氧化铝厂则挺价惜售，报价进一步上调。成交主要在北方地区。当前氧化铝厂提产受限，晋豫两地国产矿供应不足的情况未有明显缓解，产量难有明显提升。消费则继续稳步回升。市场处于供应紧平衡状态，现货价格有支撑。期货价格仍受铝价走势影响大，高升水状态下，期现有套利空间。短线建议谨慎操作。 锡：★☆☆（当前基本面偏弱，高库存压力下沪锡仍有回调空间） 隔夜外盘锡价延续弱势，LME三月期锡价收跌2.15%至31600美元/吨。国内夜盘低开后反弹，之后回落，沪锡主力合约收低于255620元/吨。早间现货市场较上一日有所降温，集中补库后，下游多表现观望，刚需少采。持货商不乏挺价出货，冶炼厂报价坚挺。现货升水转降。印尼出口审批有所提速，精炼锡出口大幅回升，海外供应偏紧的情况有望缓解。而缅甸佤邦也在着实恢复部分锡矿开采，有利于缓解锡矿供应减少的担忧。消费虽有向好预期，但国内库存居高不下，短期价格仍有一定回调压力。操作手建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注成材节前补库情况） 昨日成材价格低位反弹。宏观上，央行购买国债，提振成材需求。螺纹方面，螺纹产量环比回升，产量进入复苏阶段，不过利润压缩，产量回升空间受限，后期关注产量恢复节奏。焦炭进入提涨阶段，矿石价格强势，成材成本支撑强。需求上看，从数据上看螺纹的需求峰值显现。五一假期临近，关注终端补库需求释放情况。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡，关注螺纹产量恢复情况。热卷方面，热卷产量回升，热卷供应处于高位。需求上看，成材出口传言较多，市场处于观望中，需求暂未见到明显走弱迹象。关注五一假期之前终端及贸易商补库需求释放情况。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。炉料价格强势，支撑钢材成本。短期热卷价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（短期铁矿石波动较大，建议谨慎参与） 昨日连铁大幅上涨，09合约收盘888，涨幅4.59%，市场交投氛围浓厚，盘后大商所发布05、09合约限仓500手的通知。当前基本面变化不大，供应端，澳巴天气影响消退，发运大幅回升，短期铁矿石供应维持宽松，按航运周期推算5月初到港或有明显减量；需求端，SMM本周检修影响量为148.4万吨，环比大幅减少19.3万吨，钢厂盈利率提升，近阶段有加速复产预期。综合来看，短期铁矿石呈现供需双增格局，但改善幅度有限，叠加监管压力增加，继续冲高难度加大，建议谨慎参与。 焦煤：★☆☆（震荡等待现货价格跟涨） 昨日焦煤震荡上行，09合约收盘1789，涨幅3.14%。基本面变化不大，当前焦煤需求有望跟随铁水复产进一步释放，而供应端，国内煤矿产能利用率维持在85%，同比处于偏低水平，蒙煤通关数量维持正常。基本面对焦煤现货价格有较强支撑，但考虑到盘面抢跑，当前09合约升水现货140，短期盘面继续冲高难度较大，或震荡等待现货价格跟涨。 焦炭：★☆☆（基本面偏强，三轮提涨箭在弦上） 昨日焦炭盘面偏强运行，收盘2316，涨幅2.34%。供应端，上周日均焦炭产量106.3万吨，环比增加1.0万吨，焦炭价格触底反弹，焦化厂生产积极性提升；需求端，当前现货需求维持高位，钢厂刚需采购需求依然强劲，叠加涨价阶段投机需求增加，焦炭整体交投氛围较好，预计今日现货发起三轮提涨，仓单成本上移或将缓解盘面上方压力，短期维持逢低做多策略。 玻璃：★☆☆（进一步关注现货价格动向) 昨日玻璃现货均价维持平稳。当前日熔及整体开工维持稳定（17.44万吨，84.21%）。需求上，近日沙河产销逐步火爆，其中不乏期现商拿货（注意其后续动向），华东、湖北、华南出货也均有所增加，昨日除华南外产销均维持100%+。在经过库存自我消化后，中下游拿货有一定增加。上周厂库仍维持去库状态，但去库速度较前一周有一定减缓：周内共去库117.8万重箱。目前看，各地区库存情况存在一定差异，库存压力区域分化。总体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格整体低 位，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。此外近日部分地区期现商拿货较多，投机性需求较高，后续或有抛盘面动向，谨慎对待。后续留意现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。 纯碱：★☆☆（进一步关注基差动向及现货成交情况) 昨日整体现货市场维持坚挺。近期短修产线有逐渐体量，整体装置波动为主。此外后续有个别产线提前检修计划：5月6日江苏实联（110万吨）将大修，海化（180）5月20日检修。近日随现价上移，部分企业有观望动向，高价成交零散，低库企业仍有补库。周一口径，厂库库存仍维持去库状态（-1.79万吨）。总的来说，近日纯碱盘面市场情绪高涨，在资金面的助推下，盘面大幅上行，已达到升水的情况。盘面在短暂调整后继续上行，在远兴传闻等消息发酵下，夜盘维持增仓上行，当前仍维持多头强势行情中，建议关注资金面以及碱厂套保情况。短期进一步关注基差情况以及碱厂产线动向。后逐步临近检修季（今年部分企业大修较为提前），可在价格回调后，背靠氨碱成本逢低布局09多单（前期未布局的短期谨慎追涨）。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价维持区间震荡） 昨日油价震荡小幅收跌。晚间EIA周度数据显示，4月19日当周，美国原油产量持稳于1310万桶/日，原油进口量环比增加3.6万桶/日至649.7万桶/日，原油出口量环比增加45.3万桶/日至517.9万桶/日，炼厂开工率小幅增至88.5%，商业原油库存减少636.8万桶，汽油库存减少63.4万桶，馏分油库存增加17.8万桶，汽油隐含需求842.3万桶/日，尽管库存大幅下降，但整体需求仍较为疲软，汽油供需有所改善。另外，地缘方面暂时无新进展，交易驱动逐渐转向宏观和基本面。石油期权市场显示，交易员已经缩减了中东地区前所未有的导弹和无人机袭击所带来的大量地缘政治风险溢价。目前，看跌期权再次溢价交易。但中东地缘仍有一定的不确定性，需持续关注。短期油价仍然维持区间震荡。 动力煤：★☆☆（港口价格弱稳，交易冷清） 产地煤价略有松动，下降地区以陕西为主，贸易商趋于观望，山西近期安监趋严，部分煤矿产能释放有限。港口煤价格弱稳，下游需求依然未有明显起色，压价刚需采购为主，交易维持僵持状态。进口煤价格小幅上行，成交以补空单为主，下游终端偏观望。后半周江南、华南等地维持强降水，部分地区生产活动受影响，水电周期性好转。全国大部气温处于舒适区间，日耗维持季节性下降趋势，化工等非电需求有所支撑，但对煤价支撑有限。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。发运利润倒挂，月末临近部分线路发运周期性下降，港口铁路调入保持中位；淡季下游刚需拉运为主，近期多封航，北港库存环比暂稳。传统淡季，基本面偏宽松，虽然近期价格出现小幅反弹，但需求持续性有限，市场价格或仍以偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（低品现货价格反弹，市场情绪略有好转；短线建议维持空配，长线正套策略） 周三工业硅主力06合约收盘11790，幅度0.30%，涨35，单日减仓1642手。工业硅现货价格暂稳，低牌号产品相对紧俏，市场活跃度向好。行业供给小幅收紧，北强南弱格局加剧，硅煤价格上浮，行业成本增长。多晶硅产量稳定增长，但价格持续下行，亏损出货企业增加，下游企业硅片库存压力大，影响其排产情况；有机硅价格弱势运行，行业继续让利减产，但下游买涨不买 跌，仍处于观望阶段，以刚需采购为主；铝合金开工稳定，价格略有下降，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存环比上周略