Q1业绩符合预期，归母净利润同比+31%

报告概要

公司业绩回顾

• 2024年一季度：公司实现营业收入41.7亿元，同比增长6.2%；归母净利润3.8亿元，同比增长31.2%。
• 国内市场需求：国内叉车市场需求处于底部回升阶段，同时，海外市场需求持续旺盛。
• 营收增长驱动力：营收增长主要得益于国内市场需求的回暖、海外市场的强劲需求以及产品结构的优化，原材料成本的低位运行，以及汇率变动带来的正面影响。

成本与利润表现

• 毛利率提升：2024年一季度，公司综合毛利率达到20.6%，较去年同期上升2.4个百分点，主要原因是电动叉车销售占比提升、原材料价格处于低位、汇率波动的影响。
• 期间费用率变化：期间费用率有所增加至10.8%，其中，销售费用率增加1.1个百分点，研发费用率增加0.5个百分点，而财务费用率因可转债费用减少及汇兑收益增加而减少0.7个百分点。
• 净利率改善：净利率提升至9.6%，同比增加2.1个百分点，主要原因是毛利率的提升。

战略发展亮点

• 电动化与国际化：公司积极推动叉车的电动化进程，引领行业发展趋势。在海外市场，公司加快国际化步伐，通过设立和运营多个海外子公司，构建全球营销服务网络，实现了对欧洲、北美、南美、澳洲和东南亚等重要市场的覆盖，海外市场业务显著增长，2023年海外业务收入同比增长30%。

未来展望与投资建议

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为19.3、21.1、23.2亿元，未来三年复合增长率预计为10%。
• 评级：基于上述分析，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险：全球经济环境的变化可能对公司业务产生负面影响。
• 海外市场拓展风险：海外市场开拓存在不确定性，可能面临政策调整、市场竞争加剧等挑战。
• 汇率波动风险：汇率变动可能影响公司的财务状况和盈利能力。