半导体:台湾2024年3月半导体整体收入(重点上市公司合计,下同)3852亿新台币(同比+20%),其中数字设计(+15%)、CMOS(+11%)、指纹(-17%)、模拟设计(0%)、功率分立(-11%)、逻辑代工(+31%)、化合物代工(+44%)、存储(+17%)、封测(+7%)、材料(-10%)、设备(+6%)。 电子元件:台湾2024年3月电子元件整体收入1550亿新台币(同比0%,下同),其中电容&电阻综合经营(+9%)、电容(+1%)、电阻(-10%)、电感(-19%)、元件贸易(-10%)、陶瓷基板(+18%)、石英元件(+6%)、PCB(+0%)、基板(+30%)、电源(-7%)、连接器(+0%)。 光电子:台湾2024年3月光电子整体收入1016亿新台币(同比+4%),其中摄像头(+16%)、面板(-31%)、光学材料(+14%)、液晶显示模组(+8%)、背光模组(+18%)、触控产品(+1%)、照明元件(-9%)、电池及模组(-49%)、整机设备(-11%)、光学膜及玻璃(+5%)、其他(+7%)。 重点公司: 2024年3月台积电(营收同比+34%,下同)、鸿海(+12%)、联发科(+18%)、台达电(-8%)、联电(+3%)、日月光投控(0%)、广达(+10%)、大立光(+4%)、研华(-23%)、国巨(+11%)、华硕(+1%)、联咏(-7%)、环球晶圆(-16%)、元太科技(-25%)、欣兴电子(+3%)、和硕(-26%)、硅力-KY(+16%)、南亚科(+58%)、光宝科技(-15%)、南电(-39%)、友达(+11%)、瑞昱(+14%)、信骅(+59%)、可成科技(+6%)、群创光电(+15%)、臻鼎-KY(+22%)、英业达(+6%)、华邦电(+9%)、宏碁(+14%)。 2024年3月台积电(营收环比+7%,下同)、鸿海(+27%)、联发科(+31%)、台达电(+16%)、联电(+4%)、日月光投控(+15%)、广达(+21%)、大立光(+2%)、研华(+31%)、国巨(+18%)、华硕(+41%)、联咏(+20%)、环球晶圆(+13%)、元太科技(+18%)、欣兴电子(+8%)、和硕(+13%)、硅力-KY(+59%)、南亚科(+11%)、光宝科技(+33%)、南电(+42%)、友达(+7%)、瑞昱(+16%)、信骅(+23%)、可成科技(+35%)、群创光电(+45%)、臻鼎-KY(+28%)、英业达(+36%)、华邦电(+21%)、宏碁(+71%)。 重点子行业:2024年3月服务器关键标的信骅科技营收同比+59%、环比+23%; 手机产业链营收同比+5%、环比+25%;苹果产业链营收同比+5%、环比+25%。 投资建议:关注AI、存储、半导体、高分红主线。 一、主线之存储,建议关注: 模组:佰维存储、香农芯创、德明利、江波龙、万润科技、协创数据; 材料:雅克科技、鼎龙股份、神工股份、华海诚科、联瑞新材、德邦科技、兴森科技; 测试机:长川科技、精智达; 封测:通富微电、长电科技、深科技; HBM产业链:赛腾股份、通富微电、香农芯创等; DDR5:澜起科技、聚辰股份; 汽车存储:北京君正; NOR FLASH:兆易创新、普冉股份、恒烁股份、东芯股份; SLC NAND:东芯股份。 二、主线之AI,建议关注: 光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信; 国产算力:海光信息、寒武纪; 华为昇腾产业链:神州数码/烽火通信/软通动力/润建股份/恒为科技/恒铭达/利和兴; 服务器:工业富联、浪潮信息、华勤技术、中兴通讯、协创数据; 铜互连、连接器和线缆线束:立讯精密等; PCB:沪电股份、深南电路、生益科技、胜宏科技、奥士康; 封测:通富微电、长电科技; 虚拟人:洲明科技; 机器人:奥比中光、珠城科技; AI视觉:大华股份。 三、主线之半导体,建议关注设备材料零部件: 前道设备:北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业、精测电子、至纯科技、盛美上海等; 后道设备:长川科技、华峰测控、光力科技、金海通等; 零部件:富创精密等; 材料:雅克科技、沪硅产业-U、立昂微、神工股份、江丰电子、鼎龙股份、安集科技、彤程新材、上海新阳、江化微等; 制造:中芯国际等。 四、主线之高分红,建议关注: 运营商行业:中国移动、中国联通、中国电信; 亿联网络、传音控股、珠城科技。 风险提示:半导体下游需求不及预期;中美贸易摩擦反复风险;疫情加剧风险。 表1:2023年3月-2024年3月台湾科技子行业月度营收同比增长率 表2:2023年3月-2024年3月台湾重点公司月度营收同比增长率 表3:2023年3月-2024年3月台湾科技子行业月度营收环比增长率 表4:2023年3月-2024年3月台湾重点公司月度营收环比增长率 表5:2023年4月-2024年3月台湾重点行业月度营收同环比增长率