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全面推进数智化转型、高质量发展,收入利润稳步增长

2024-04-23唐海清、陈汇丰、王奕红、康志毅天风证券刘***
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全面推进数智化转型、高质量发展,收入利润稳步增长

事件:中国移动发布2024年一季报,实现营业收入2637亿元,同比增长5.2%,其中主营业务2193亿元,同比增长4 .5%,归母净利润296亿元,同比增长5.5%,扣非归母净利润261亿元,同比增长8.4%。 我们的点评如下: 全面推进数智化转型、高质量发展,经营发展呈现良好态势 个人市场方面,坚持“连接+应用+权益”融合拓展,健全存量客户运营体系,持续强化场景运营,深化融合发展,进一步夯实增长的规模根基和价值基础。截至24年3月31日,公司移动客户总数9.96亿户,其中5 G套餐客户数达到7 .99亿户,5 G网络客户数达到4.88亿户;24Q1手机上网流量同比增长3.3%,手机上网DOU达到14.9 GB;移动ARPU为47.9元。 家庭市场方面,构建“全千兆+云生活”智慧家庭生态,推进家庭安防、移动高清、智能组网规模发展,升级智家生态,提升HDICT价值贡献。截至24年3月31日,公司有线宽带客户总数达到3.05亿户,季度净增683万户,其中,家庭宽带客户达到2.69亿户,季度净增528万户;24Q1家庭客户综合ARPU为39.9元,同比增长1 .8%。 政企市场方面,一体推进“网+云+DICT”规模拓展,加大商客市场拓展力度,推进政企解决方案标准化、产品化、平台化,深耕行业数智化服务,推动高质量发展。24Q1公司DICT业务收入保持良好增长。 持续提高分红派息,重视股东回报 此前,公司董事会建议2023年全年派息率为71%,为更好地回馈股东、共享发展成果,公司充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要,从2024年起,三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上,力争为股东创造更大价值。 盈利预测与投资建议: 公司CHBN持续良好增长,5 G渗透率不断提升,智慧家庭有效拓展,政企业务中云业务高速增长,领先优势不断巩固,看好公司未来发展。预计24-26年归母净利润为1426/1531/1643亿元,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争超预期,费用投入超预期,新业务进展慢于预期等 财务数据和估值