九方智投控股（9636.HK）2024年中期业绩点评
一、业绩概览
- 营业收入：2024年上半年实现营业收入8.98亿元，同比增长4.11%。
- 净利润：实现净利润-1.74亿元，同比下降102.19%。
- 订单情况：
- 总订单金额约为9.31亿元，同比减少26.2%。
- 合约负债为6.15亿元，同比减少10.8%。
二、市场影响
- 资本市场波动：受资本市场行情影响，投资者交易情绪有所抑制，上半年资本市场行情低迷。
- 产品订单：九方智投旗舰版和擒龙版订单销售金额分别下降37.6%和9.7%。
三、研发投入与团队扩张
- 研发投入：2024年上半年研发投入约1.54亿元，同比增长6.2%，占总收入的17.2%。
- 研发团队：研发人员达到654人，占员工总数的22.7%，同比增长13%。
- 调研与分析：开展约90项上市公司调研，撰写1000篇分析文章，设计73套专题课程。
四、数智化转型
- 智能投顾：“九哥”智能投顾服务客户约25.7万，累计服务达1583万次。
- AI应用：利用大模型技术提升学习效率，推出“智能投顾”、“AI脑图”和“AI笔记”。
五、产品矩阵与市场拓展
- 新产品推出：推出超过20款轻量级产品，累计使用人次达34.7万，新增App注册用户30万。
- 产品优化：“小额产品商城”首页改进，提升用户体验。
六、盈利预测与风险提示
- 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为-0.01元、0.23元和0.29元。
- 风险因素：新技术发展不及预期、市场竞争加剧、行业需求增长不及预期。
主要财务指标（2023A-2026E）
| 年份 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入（百万元） | 1,965 | 2,044 | 2,259 | 2,543 |
| 归母净利润（百万元） | 191 | -4 | 105 | 131 |
| EPS（元） | 0.45 | -0.01 | 0.23 | 0.29 |
| P/E | 24.33 | -691.82 | 27.58 | 22.03 |
资产负债表（2023A-2026E）
| 年份 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|-------|-------|-------|-------|
| 流动资产（百万元） | 2,327 | 2,292 | 2,559 | 2,838 |
| 现金（百万元） | 746 | 422 | 201 | 96 |
| 营业收入（百万元） | 1,965 | 2,044 | 2,259 | 2,543 |
| 研发费用（百万元） | 287 | 327 | 316 | 361 |
财务比率（2023A-2026E）
| 年份 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|-------|-------|-------|-------|
| 毛利率 | 83.61% | 79.90% | 81.00% | 81.00% |
| 资产负债率 | 38.39% | 39.70% | 40.91% | 42.09% |
| RO
