炬芯科技是一家专注于AI芯片的公司,其产品包括蓝牙音箱SoC芯片和智能手表SoC芯片等。2023年,公司实现营业收入5.20亿元,同比增长25.41%;归母净利润0.65亿元,同比增长21.04%。其中,2023Q4单季度公司实现营收约1.44亿元,同比增长34.32%,环比减少8.29%;归母净利润0.18亿元,同比增加255.84%,环比减少18.41%。公司计划将产品架构升级为CPU+DSP+NPU的AI SoC架构,为端侧智能音频、智能穿戴产品打造低功耗端侧AI算力。预计2024年中有望向下游客户提供样品芯片。我们预计公司2024-2026年分别实现收入6.76/8.62/10.63亿元,实现归母净利润分别为0.90/1.14/1.47亿元,当前股价对应2024-2026年PE分别为32倍、26倍、20倍,给予“买入”评级。