锡周报：海外库存维持低位，锡价持续走高

2024/04/20 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆供给端：据SMM调研了解，3月份国内精炼锡产量为15556吨，较2月份环比35.74%，较去年同比2.92%。进入4月份，云南地区少数计划逐步恢复生产的冶炼企业的产量预计将回升至年前水平；江西地区多数冶炼企业预计维持正常生产，目少数冶炼企业排产有小幅上涨，预估4月份精炼锡产量将有小幅增长；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于23年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也基本维持正常生产。预计2024年4月份国内锡锭产量为16555吨，环比6.42%、同比10.71%. ◆进出口：刚果金锡矿项目稳步推进，后续全球锡精矿供应小幅增加。 ◆需求端：4月1-14日，新能源车市场零售26万辆，同比去年同期增长32%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售203.2万辆，同比增长34%；4月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发26.8万辆，同比去年同期增长43%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发221.9万辆，同比增长32%。 ◆小结：LME库存持续去化，国内库存持续走高，内外库存走势分化明显；海外供应扰动，国内下游消费维持强势，短期内预计锡价维持偏强走势，国内主力合约参考运行区间：240000元-290000元。海外伦锡参考运行区间：29000美元-38000美元。 产业链图示 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 利润和库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心