波司登(3998.HK)发布与法国高奢时尚设计师Christelle Kocher联名防晒衣系列,预计2024年将进一步增加门店铺货,推动非羽绒品类收入增长。公司防晒衣产品防晒、凉感、透气等功能性较好,邀请杨紫为品牌代言人,不断提升行业影响力。我们预计受益于防晒服品类销售、2023年冬季旺季销售较强等因素,公司收入预计增长良好,上调2024-26财年归母净利预测为28.82/33.68/39.44亿元(原值为26.81/31.41/36.44亿元),目前股价对应24财年14.8倍PE,相对业绩增速处于较低水平,我们看好公司长期成长性,维持“买入”评级。