2023年年报与2024年一季报点评：营收稳定增长，新项目进展顺利

公司财务与业务概览

财务表现

• 2023年与2024Q1：公司在过去一年及一季度实现了营收与净利润的持续稳定增长。2023年，公司营收达到13.8亿元，同比增长34.12%，归母净利润为3.3亿元，同比增长29.64%。2024年第一季度，公司营收3.5亿元，同比增长5.70%，归母净利润0.91亿元，同比增长8.75%。
• 成本与利润率：2022年整体毛利率为34.33%，较上年略有下降0.67个百分点。

新项目与产能提升

• 产能扩建：公司推进多项新项目，包括沈阳图南智能制造有限公司的年产1000万件航空用中小零部件自动化生产线建设，以及“年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”的完成，这些项目的实施有助于增加公司产能，更好地满足市场需求。
• 产业布局：这些新项目的进展对于提升公司的产业竞争力、优化产品结构和扩大市场份额具有重要意义。

产品与市场地位

• 产品组合：图南股份专注于高性能合金材料的研发与生产，为航空航天、船舶、能源等领域提供关键材料和解决方案。
• 市场地位：作为国内少数能够规模化生产高温合金和特种不锈钢的企业之一，公司已成为航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商，同时也是飞机和航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：基于公司业绩表现，调整后的盈利预测值分别为2024年的4.21亿元、2025年的5.33亿元和2026年的6.78亿元。
• 投资评级：鉴于公司业绩符合预期，且考虑到其在高性能合金领域的核心地位和市场潜力，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求风险：依赖特定行业的订单周期，可能受到下游需求波动的影响。
• 原材料价格风险：原材料成本的上涨可能对公司的盈利能力构成压力。
• 业绩不及预期风险：公司实际业绩可能不达预期，影响投资者回报。