公司信息更新报告：2024Q1业绩大幅改善，AI产品提供新的增长引擎

公司业绩与展望

业绩回顾与预测

• 2023年全年：公司实现营收79.31亿元，同比增长0.58%；归母净利润6.71亿元，同比下降15.09%；扣非净利润6.62亿元，同比下降12.24%。毛利率为20.70%，较上一年提高2.55个百分点。

• 2023Q4：单季度实现营收21.87亿元，同比增长14.00%，环比增长5.49%；归母净利润0.86亿元，同比下降43.24%，环比下降64.50%；扣非净利润0.78亿元，同比下降44.33%，环比下降66.16%；毛利率17.18%，同比降低3.90个百分点，环比降低6.76个百分点。

• 2024Q1：单季度实现营收23.92亿元，同比增长36.06%，环比增长9.33%；归母净利润2.10亿元，同比增长67.72%，环比增长144.79%；扣非净利润2.07亿元，同比增长81.08%，环比增长163.79%；毛利率19.49%，同比降低0.62个百分点，环比提高2.31个百分点。

业务亮点与增长动力

• AI与HPC布局：公司深度参与AI和高性能计算（HPC）领域的技术创新，特别是在AI服务器加速模块的多阶高密度互连（HDI）技术上取得显著进展，已实现5阶20层HDI产品的认证与规模化生产。此外，公司还在研发下一代高阶HDI产品，以满足不断增长的AI算力需求。

• 产品多元化：在普通服务器领域，Eagle/BirchStream级服务器实现量产，同时，公司也在AIPC和AI手机领域推进产品认证，表明其在终端设备市场的拓展策略正逐步落地。光模块和存储产品线也有所增强，如1.6T光模块已完成打样，高端SSD实现商业化生产。

• 汽车领域：公司汽车业务持续增长，已成功导入多家头部一级供应商（Tier1），并实现小批量供货，预示着在这一领域的稳定增长潜力。

风险因素

• 市场需求不确定性：若下游市场需求低于预期，可能影响公司的销售表现。
• AI产业挑战：AI产业的快速发展对技术能力提出更高要求，若发展速度不及预期，可能影响公司业务增长。
• 技术开发风险：技术研发的不确定性可能导致成本增加或项目延期。
• 客户导入风险：新客户导入过程中的不确定性和潜在障碍可能影响业务扩展计划。

投资策略

• 业绩预期：预计2024-2026年的归母净利润分别为11.75亿元、14.92亿元、19.32亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.36元、1.73元、2.24元。
• 估值分析：当前股价对应的市盈率（PE）分别为19.2倍、15.1倍、11.7倍。
• 评级建议：鉴于公司在AI、HPC、汽车领域的战略布局以及业绩增长潜力，维持“买入”评级。