研报摘要
地产数据与关注要点
- 投资端：1-3月，广义、狭义基建投资累计同比分别增长8.8%、6.5%，其中狭义基建增速较1-2月增加0.2个百分点。
- 地产投资：1-3月全国房地产开发投资同比下降9.5%，新房销售面积下降19.4%，新开工面积和竣工面积分别同比下滑27.8%和20.7%。
- 建材数据：水泥产量1-3月同比减少11.8%，平板玻璃产量同比增长7.8%。
二手房回暖信号
- 二手房市场初现回暖迹象，春节后至3月末，重点城市二手房成交连续6周环比增长，北上深二手房成交量达到2023年4月以来的最高水平。
供需与政策分析
- 地产数据偏弱主要因2023年初疫情积压需求释放导致高基数效应。
- 政策层面，超长期特别国债、PSL等工具支持，以及1万亿元增发国债项目的推动，预计年内地产基本面将企稳。
- 开发商资金问题限制了市场复苏速度，短期内新开工需求可能触底。
楼市高频数据
- 浮法玻璃库存减少，水泥价格环比上行。
- 全国库存水平降至3月中旬水平，下游加工厂存货增加。
2023年业绩表现
- 建材企业2023年业绩呈现分化，部分龙头公司在渠道转型、品类扩张和降本增效方面的战略执行展现出优势，经营质量有所改善。
投资建议
- 消费建材：重点关注东方雨虹、北新建材等，建议关注蒙娜丽莎、箭牌家居等公司。
- 玻纤板块：重点推荐中国巨石，关注中材科技、长海股份、山东玻纤。
- 水泥板块：推荐海螺水泥，关注华新水泥等公司。
- 玻璃板块：建议关注旗滨集团。
重点关注
- 优质龙头公司的α属性有望进一步凸显。
- 重点关注水泥底部反转的机会，特别是海螺水泥和华新水泥。
- 关注旗滨集团在全年竣工支撑下的表现。
风险提示
- 宏观经济下滑风险。
- 需求恢复不及预期。
- 政策推进不及预期。
市场回顾与投资建议
- 本周涨幅较高的公司包括道氏技术、四方达等，跌幅较大的则包括鲁阳节能、嘉寓股份等。
- 推荐消费建材板块，重点关注东方雨虹、北新建材等，以及蒙娜丽莎、箭牌家居等公司。
- 玻纤板块推荐中国巨石，关注中材科技、长海股份、山东玻纤。
- 建议关注水泥底部反转，推荐海螺水泥，华新水泥也值得关注。
- 对于玻璃板块，建议关注旗滨集团，全年竣工有支撑。
板块核心观点与投资策略
- 预计消费建材企业将进一步加强渠道和品类布局，尤其是向下沉市场拓展，这将为公司长期成长提供动力。
- 消费建材板块、玻纤板块、水泥板块和玻璃板块的策略性投资机会，重点关注龙头公司和成本优势显著的行业龙头。
