新“国九条”推动下，哪些行业分红率有望持续提升

中航证券 ：202-年4究12：究 新“国儿条”推动下，哪些行业分红率有望持续提升 年,二元 #.Sr.2 11;H:A 1: +?+1:^.*r T-a Fr,P,F #i:.,,2 B1.1F::* TS ##+1: Bf:ggl:rrrnn 核心划点： #. +3H经济只现弱复苏态势，结构分化，有当有忧，制造业投资在设 存三新等改策指动下表整预期，基建增感稳允：地产长资率继有产，消费湿修左，市场约台前迁账、山口，位资等放走对止！！ 乍定预列，近期中美交换意见，央行刷行长朱翻新表示末来黄币 政策还有空间：术来性随政策两期升温，权益市场情绕有望提 新“国小条”加大迅市监节、强化分红等策上分了端政益益利质量、分母端降低单位风险说价率，提高股上市公司的投资价 ，未来股整体估值望持续提介。案“国小条”以发江监六 当京收策，格执行旅市制立意深化派市制产收兰，4 政内究二询“应尽返“：加人运市监大度、德差股而性的返 :.$,it+.I4:， =A?,. 中，4险导致牙资余东中点户，引发“丙安动：4片16晓证穴即生就分红返市等市逐关划题作！，可应，汇市网偿定，此 外，“1+”政策体系架快速推逆、不断完普，多只而准动资本 市场高质量发展：1片19日晚，证监会发布多条配变政策，拓辰 优化沪深港通机制；服务科技创新，促进新风生产力发展；优化公基金证券交易佣金制度，端重经营则念，安注提升长期收 +除了在中长期纬度有助提商A股上公可的投资价伯外：在当前经济弱复苏背景下，新“国九系”限化上市公司现余分红监誉，短斯有望助推市场风格偏向高服息板块。原本其有分红能力和分红良赋似分红率较低的公司，或将划速提升分红率，为投资若持续贡鼠超额收益，振据六业司期规任，已经进入或司将述入产业成 类公司定生，资不并文，从分红度右，这公 XL.2 市场走湾： 3800 41990000 3500 41440000 3200 3900 2900 3400 2600 2900 上证指数沪深300 1 中航证券究所发布:"-K4:.. R:.:5.271cs...com 分：我许山39入符合条仰级行业，并除H中3个 -现企变正，更有能力分、禁产一述一个作标产接等权重计 ""年盈为件数拍业！、振“""年分高享 结果易示，城商行升、农商行什、航穿装齐什、国有大型行 Ⅱ，汕眼工程、正券Ⅱ、通川备、林业Ⅱ、文娱川品、多元余 融等行业于有能小、有意愿且当下分红率较低的行业，在政策 的推动下双世行业术米或将持续提升分红率，节议关注。 →2024个4厅15口，中国人民泽放军信息支接部以成5大会在京率 行，沟近平问信息支按部版投车旗并效训词，根据中央军季决 定，新红继的信总支援部队由中火军受直接领导指挥，向时撤销 战略文假部以带，相成调整车事前天部版、网络车间部限领导 管睡关系，我压“加强公估点公智等心链合发展”、“速股降 性前江忙忙反术发装，加遮式专案叶装情代利驾能化式器装 产发”，“·五”划划百按车事产能化。我国式幕装备与车队恒将逐步顺应趋势、把全面提门新兴领赋战临能作为战斗力建设 的紧迫课，军队改节以效武器装备升级有望惟动军事人1智 能，心子，室州战举不中信息化，智能化的划速，我国不工行 业借助信总化、现代化，智能化，将还速弥补代际差，其备在部 分领减实现反超共卒领的的能力。 投资议： →3月经泽早玩账复办恋决，户新“国九录“加出分红正管的政证 与：关分资金安我们测制的切口举高支定核典，推茅兴个高息 权或以及有定业银支他人工当能领感、并点右好料技叫益 实企券表现。告侧信号商以之片可类注百所板块：比后点印 踪：1；4H治局市场通期：2）改府资发行节案：3）23三报 及24气·承报数 中航证券制究所发布 拍务必闵止文之后的免效市则部分 2 不用市场向顾： 信货等数据刘此已有定预期，根同4，167国率计品分方时平要及”，经浮数司：学 分案企乐中调色，发心场鼓：+月1口汽订监会总时就分到和退市有关超作中回成 本同一场分化：一证指数，深证成指、户深期0，证5011分列）-部1.52、0.5 1.S95、0.71%，科50、创业按、户：1000分别技1.0750.3S%，1.39%，兆x 二，周金司风管表用液题、上3.法%，成文风档友况较要，2.33%、分*业来，月 万一效行白家用牛件、段行、烘定表现按弹，分券：1.张5.57%、4.48，3.24%.综个、补 会吸外、商究零雪表效需，别线8.90，6.095、6.01路主场性方直，天周市场站 资层-，7均成交企部对3.21泛元，疫上司押5.36亿。21值方A液整会 市的率15.51倍，校1当1法.9%，北资会同学告法态，净山金额为66.91 元. l:.文: 月经济至现册女苏态势，结构分化，有高有析，制造业投资在设备出新等政策控动下表 现超预期，基建增速稳定，地产投资继续腾底，消费温和修复，市场结合此前通账，山口、 度GDP的：长5.3超市典，度右“日地的实现艾一的差出 但们需注意者个添之司的分化片视从3三分经将数：来否，示然依然受北产投资有 改产等池累：门制造率先复范依然项工经法整体门下志势。严求端受制造非设资善证 尚以下并行方案汉及北期利消F厂的大瓜驱！：预计在率持续的政资支长下，利造业 」实际学速、寻数经产全计和急的“体整“培」“实际学良“，1月17H、1回人民象 行行良满比注会了关联帖工带地尔：双方就中关经济形决、发1攻策、企司稳空寺议理交 换查见，有此」促业收策协州、1月18日，央行行长尔的区新办新再发个会上表示，. 来货市政资还有空间、一、未必空划况察政策效果及经济快复和标实现情阅，用评循伴政证。 往后右，术来收策预期升温，有期」市场情结提升。 新“国几条”加大退心监管、强化分红等政策干分了端改并需利质业、分端降低单使风 险溢价率，提高股上市公司投资价，不来五股将保估值行率择强提升。“11N”收策体 系框架快速推进，不断完善，多而推动资本市场高质量发展。逻文利三改兰而，新“国」 条”以&证出会套政第关十挤执行其中学度的高多深进中度改茎，在策内率1 买计“应逻”、人迎市监管刀底、过发严格预利汇市诉注，差投瓦临的市叉险号药 消除市共分红不达标的ST退市，险：“T"，海一片条牛清撤销，录 励力度，对多年人红或会红比别审的公可，限气人股减持、实范风险客示，此外，本改 务必阅说正文.之后的兜声邮分 中航证研究所发业 s: 新"四九系”发有后，配会收策快逆跟迹，完善"1IN”政策体系。1H19H晚，证监会发 布多条配套政策，5页资在市场法台作清施过步五能代沪深法通机制、助否海巩质况 升国际会品户心共位：同促达州资本市场办向发民，资不市股实科技业高收兰发及的 十六项持能，主好服务科技创新，促达新币生产力发展，公开嘉来证要投资成金证交易试 产热将计一证基会证券交易金学度，低基会资平交易成，有利十引与证 券亲经台证步编·丝兰出冷，专注升改饮者长其收 除了在中长期度提高1股「市公司的投资价值外，在当前经济弱左苏背以下，新 “国九条”测化上市公可现企分红监咨，短附有望助推市场风格向高股息板块，原本具有 分红能力和分纠意愿机分红率较低公司，变将加感提升分红率，为投资持续成献趋额收 益、提专产同期，二经达人或即注入产业或总所股“企业，史惠宽案提升分红变 该价段行业增段悦，格局基本总定：行业内的企业疫少采取人量的资本下支大广人产能： 可定高（际注差小），六支假（资十折和雄销，分之能角度， 而广维托快之，台业会将账1型生，分红世，从分红点度有，这公 这资发联上现金充！！经营江动产药现企流业济额营收人高，更准小分纠：综个上 述二个者拓开按掌致三证介，我们送出39个等含件“中力二级行上，别所牛3六 2022盈为负数的行业：厂2122一分江金1到高序，统果显示，城商行T，农商 行、航空装备止、国行大银行止、油服工、证券、通用段备、林业业、文媒用品、 米戒将持续提升分纠率，建议关注。 多元余融等行业属于有能力、有意题当下分红常较低的行业，在政策的批动下这账行业术 我：分配沿力敦大的中力级行业 中万路行 RO。T本，4 2年 wn 2 24.* ".Si 27.11: 2.1 29.3 3.15-j SWFFA+TT :0.12 "TT 21 :2.3 1.( :.1.:2± 2.2.-§ "T 57.31 1.-I-I-i 1 3.3 W,TA 42.1:: 1.t4 WT 12.13± 2.4.§ :4 1.-II- 17 41.65* 1.5ri 7 4.. 5.5.'1 S".T 2.1 4..11':± ".小 : 1..:* 2..I§ 1.,+*"± 1.fs4 2 18.72 F113 2.1 49.21: 1.S$j 中航证券研究所发 调务必间说正文之后的览员声明邮分 31 53.22 2.83 :ws 23 53.879 9.883 5+.2e*t 2.213t is 55.129* 5.2732 2- 56.4292 7.3132 SW《业标合L 57.7: 2.233 SWF. o+.74* 2.253 WHJ. 22 67.4E9 2.3738 70.19 1.8732 7..19 2.6332 7.74:t 3.713 SwI'L 5 72.289 1.*32 S+. 72.989 2.6c38 SWH 27 77.429 2.:132 SWP: : 52.24* 1.:32 2 ::3.379 2.6732 3- +3.t's 5.0732 +.rL . +0.tc$s 2.t32 系乐：n，中前学研所整一（注：停全54个二装行非降照个非件分：左市：：R0T产整小、20丝：： 报资折三准2，20221经论非收人人，分：三个50产：或2022：号 2们24年4几1号Ⅱ，中国人民解放军信息支援部成立大会在京举行，习近平向信息文援 部队投予不旗并微训，根据中央不委决定，新组带的倍总支投部队由中实年委接领导指 库，同时按销战略支展部队雷号，相应调整率事航天部队，网络空间部队领导管理定系。段 产形态终历了成冷兵作战，热兵器战、机表化战产到信息之战产为若千按滨变：正：文市 能、上叫、山以车为代表、城争坡争态山丝技此以性板等为“整料止级 的现次战会”的海离或有了不小的变么，而战争形态的乐交必然冬并致武装举开求划的式 新，当今以海洋、点当、等、中菌室到人工：、大教清、区以链、2汁，7子连 空护兴实，1的降生、引法生，赋性技大的六量销现牌术过发，止安军二领赋注式 按，人断体其新！、新心新发，国“实快技息止哲能化胜个发” “圳逗成后性非治件赋钢件技六发展，划退成露装于级损代和些能之或器表备受展”，” ！i”规效肯军三智能化。伐国式器装备与军伙也将逐步顺应性势、把全而促新兴领域战略 能力作为成斗小划设作紧拍课频，军版改苹以技武券装备升级方率推动车事人工智能、中，！ 故，空间战等军出信息化、暂能化的加速。我国军工行业借助倍息化，现代化、暂能化，将 球朴代际券，具备在部分领域实现反超领跑能 投资理议： 中航证券研究所发 码务必间说正文之后的兜声明邮分 5 们系期药买可至高格息报块：推央高忘板块以发有定编系人1.召预城，H 中市点右轩科支村关大台表！，右号认之后美注顺生期发以，此后三点踪：1） 4日段关月市场预期："）次床偿发"了-案：3）"年年报及"4年季要据 风险提示： .三人收策捕行不总州 2.地绿饭管小件超预胡： 3.海外动妆系扫期： 中航证研究所发业 消务必间正文之后的免声明册分 6