23Q4营收同比恢复增速，汽车CIS前景可期

晶方科技公司快报总结

业绩概览：

• 2023年全年：营收9.13亿元，同比下降17.43%；净利润1.50亿元，同比下降34.30%。
• 第四季度：营收2.32亿元，同比增长0.46%，环比增长15.82%；净利润0.39亿元，同比增长416.39%，环比增长15.75%。

主要驱动因素：

• 光学器件业务：受益于半导体设备、智能制造、农业自动化等市场需求增加，销售规模扩大。
• 汽车CIS市场：随着自动驾驶技术的发展，车载摄像头需求增加，带动车载CIS市场持续成长。

产品组合变化：

• 芯片封装及测试：占比67.00%，较去年减少28.60%。
• 光学器件：占比32.40%，较去年增加23.59%。

投资建议：

• 预计2024年至2026年的收入分别为12.78亿元、17.01亿元、22.11亿元，归母净利润分别为2.98亿元、3.97亿元、5.20亿元。
• 给予公司2024年的估值为45.00倍PE，对应目标价20.7元，维持“买入-A”投资评级。

风险提示：

• 行业景气度不及预期。
• 产品研发进度不及预期。
• 市场开拓效果不及预期。

财务预测与估值

• 2023年：净利润1.50亿元，每股收益0.23元，市盈率约69.0倍，市净率约2.5倍。
• 长期预测：预计2024年至2026年的净利润分别为2.98亿元、3.97亿元、5.20亿元，每股收益分别增长至0.46元、0.61元、0.80元。

总结

晶方科技在面对全球经济下行和市场需求下降的挑战下，通过优化产品组合和聚焦增长点（如汽车CIS市场），实现了第四季度营收和净利润的显著改善。公司作为全球CIS封测龙头，有望持续受益于汽车智能化趋势带来的高速增长。投资建议基于对公司未来业绩增长的乐观预期，同时提醒投资者关注行业景气度、产品研发及市场开拓的风险。