电力设备及新能源行业周报：电力设备及新能源一季度国内6系三元材料渗透率提升，三部委开展百县千站万桩试点工程

2024年04月19日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 一季度国内6系三元材料渗透率提升，三部委开展百县千站万桩试点工程【第16期】投资要点新能源汽车：本周，根据ICC鑫椤资讯统计数据显示，2024年1-3月，中国及全球三元材料产量分别达到15.6万吨和23.4万吨，同比分别上涨23.8%和3.1%。星源材质与三星SDI签订《战略备忘录》，约定公司向三星SDI供应约 22.2亿平方米湿法涂覆锂离子电池隔膜材料。当升科技公告称，公司相关固态锂电产品已成功导入辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等固态电池客户，并实现批量销售。我们预计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。 新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：本期头部企业价格水平降至每公斤49-55元范围，二三线企业价格继续降至每公斤44-48元范围。颗粒硅价格范围也有明显下滑，价格降至每公斤45-48元范围；硅片方面：本周硅片端接续跌势，除了P型M10规格外均出现下行，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.7与2.1元人民币。N型价格M10,G12尺寸成交价格来到每片1.55-1.6与2.3元人民币左右，各规格跌幅达到3-8%不等；电池片方面：本周N/P型M10尺寸电池片成交价格小幅下滑，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦 0.35元人民币；G12尺寸成交价格维持每瓦0.35元人民币的价格水平。2.光伏产业热点新闻：4月17日，珠海市人民政府印发《珠海市“无废城市”建设提质增效实施方案（2024-2025年）》。文件指出，推动能源清洁低碳转型，大力发展分布式光伏发电，推动斗门建成光伏示范开发区。因地制宜发展生物质能，推进珠海环保生物质热电工程三期项目建设。支持固体废物处理企业，探索构建清洁低碳能源为主体的能源供应示范体系。探索区域能评、碳评工作机制，推动区域能效和碳排放水平综合提升；4月17日，常州市人大常委会召开新闻发布会，介绍《常州市新能源产业促进条例》相关内容。该条例将于2024年6月1日起施行，是全国首部新能源产业促进条例，也是常州市自2015年获得立法权以来，首部市人民代表大会表决通过的实体地方性法规。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德 投资评级领先大市-B维持首选股票评级300750.SZ宁德时代买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-4.94-9.37-12.31绝对收益-5.87-0.36-26.54 分析师张文臣 SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn 分析师周涛 SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn 分析师申文雯 SAC执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn 相关报告宁德时代：盈利能力稳定，市场份额提升-华金证券-电力设备与新能源-公司快报：宁德时代一季报点评2024.4.16科达利：盈利能力稳定，海外持续扩张-华金证券-电力设备与新能源-公司快报：科达利2023年业绩点评2024.4.15容百科技：高镍正极龙头出货量稳步增长-华金证券-电力设备与新能源-公司快报：容百科技2023年业绩点评2024.4.12电力设备及新能源：eVTOL商业化临近，固态电池迎来新机遇-华金证券-电力设备与新能源-行业深度2024.4.3 当升科技：新一代锂电材料前瞻性布局，培育发展新动能-华金证券-电力设备与新能源-公司快报：当升科技2023业绩点评2024.4.1 电力设备及新能源：小米SU7发布，配网相关政策持续落地 【第13期】-华金证券-电力设备与新能源 -行业周报：2024.4.1 天赐材料：行业竞争激烈，公司龙头地位稳固-华金证券-电新-公司快报-天赐材料年报点评：2024.3.28 威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，GWEC发布《全球风能报告2024》，2023年全球新增风电装机容量达到创纪录的117GW，是有史以来最好的一年，较2022年同比增长50%；2023年全球累计风电装机容量突破了第一个TW里程碑，目前总装机容量达到1021GW，同比增长13%。GWEC将其2024-2030年增长预测（1210GW）上调了10%，以适应主要经济体产业政策的制定、海上风电的蓄势待发以及新兴市场和发展中经济体的增长前景。风电行业仍须将其年新增装机从2023年的117GW提高到2030年的至少320GW，才能实现COP28和温升1.5摄氏度的目标。我们维持此前的行业判断，“大型风光基地+风电下乡+老旧风机改造”三大需求将有效支撑陆上风电的装机。此外，海风开工窗口期开启，板块整体有望进入到信息、事件催化密集期，行业高增速、技术高壁垒叠加海外市场空间，继续看好海风细分领域的投资机会，关注海风起量及产业链海外订单释放。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、运达股份、明阳智能。 储能与电力设备：1-2月份，全国主要发电企业电源工程完成投资761亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资327亿元，同比增长2.3%。国家电网表示今年将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元，将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。财政部、工信部、交通运输部近日发布《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》，推出“百县千站万桩”试点工程，在全国24个省开展第一批开展70个试点县，并提出充分结合本地区场景应用条件，分布式光伏覆盖较好的农村地区，可结合实际建设光伏发电、储能、充换电一体化的充电基础设施。中央财政将安排奖励资金支持试点县开展试点工作。每个试点县示范期为3年。奖励标准根据每年度试点县充换电设施功率利用率达标情况设置，共分为三个档次。示范期内，每年均达到最高目标的试点县最多可获得4500万元。持续看好特高压、电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向。建议关注：国网信通、国电南瑞、海兴电力、金盘科技、许继电气、双杰电气、四方股份、炬华科技、国能日新。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。 内容目录 一、板块行情回顾4 二、行业观点及投资建议4 （一）新能源汽车4 （二）新能源发电5 （三）储能与电力设备6 三、数据跟踪6 （一）新能源汽车6 （二）光伏9 （三）电力设备11 四、风险提示12 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览4 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）6 图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨）6 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）7 图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨）7 图6：三元前驱体价格（万元/吨）7 图7：5系三元正极材料价格（万元/吨）7 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）7 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）7 图10：溶剂DMC价格（元/吨）8 图11：电解液价格（万元/吨）8 图12：光伏周价格一览9 图13：硅料价格趋势（元/千克）10 图14：硅片价格趋势（元/片）10 图15：电池片价格趋势（元/W）11 图16：组件价格趋势（元/W）11 图17：辅材价格趋势（元/平方米）11 图18：辅材原材料价格趋势（元/吨）11 图19：电网建设完成额及同比增速（亿元）11 图20：电源建设完成额及同比增速（亿元）11 图21：长江有色铜市场铜价走势（元/吨）12 图22：螺纹钢HRB40020mm价格走势（元/吨）12 一、板块行情回顾 本周电力设备及新能源板块仅工控表现好于大盘，工控、核电、新能源车、锂电池、风电、储能、光伏涨幅分别为1.94%、0.38%、-1.21%、-6.67%、-0.91%、-3.47%、-5.14%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 本周，根据ICC鑫椤资讯统计数据显示，2024年1-3月，中国及全球三元材料产量分别达到15.6万吨和23.4万吨，同比分别上涨23.8%和3.1%。从细分领域来看，动力端受益于问界、理想、小米等近期国内热门车型需求走俏，叠加海外市场有所回暖，带动中镍高电压和高镍型三元材料产品出货提升明显。2024Q1全球中高镍三元进一步压缩5系三元的市场份额，国内6系三元材料渗透率约27%（2023年全年渗透率约20%），渗透率提升受益于中镍高电压产品的快速增长。目前，单晶材料结构开发的高电压三元正在逐步完成5系向6系的过渡。 4月19日，星源材质与三星SDI签订《战略备忘录》，约定公司向三星SDI供应约22.2亿平方米湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，自协议生效之日起至2030年12月31日内有效，双方将共同探索未来拓展北美业务的可能性。 4月16日，当升科技发布公告称，公司在固态锂电正极材料及固态电解质领域已开展多年研发投入，已系统布局氧化物、硫化物、聚合物等主流固态电池用关键材料技术路线，可应用于全固态及半固态电池。公司相关固态锂电产品已成功导入辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等固态电池客户，并实现批量销售。同时，公司研发的双相复合固态锂电正极材料、固态电解质产 品，解决了正极与电解质固固界面难题，技术指标在行业内处于领先水平，在多家固态电池头部企业实现上车验证。 我们预计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。 （二）新能源发电 光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据本期硅料环节，头部企业价格水平降至每公斤49-55 元范围，二三线企业价格继续降至每公斤44-48元范围，价差虽然仍然存在，但是差距在继续缩 小。颗粒硅价格范围也有明显下滑，价格降至每公斤45-48元范围；硅片方面：本周硅片端接续跌势，除了P型M10规格外均出现下行，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.7与 2.1元人民币。N型价格M10,G12尺寸成交价格来到每片1.55-1.6与2.3元人民币左右，各规格跌幅达到3-8%不等；电池片方面：本周N/P型M10尺寸电池片成交价格小幅下滑，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.35元人民币。G12尺寸成交价格维持每瓦0.35元人民币的价格水平。在N型电池片部分，M10TOPCon电池片价格出现松动，均价价格下行到每瓦0.41元人民币左右，TOPCon（M10）与PERC（M10）电池片价差维持到每瓦0.06-0.07元人民币不等。HJT（G12）电池片高效部分则每瓦0.58-0.65元人民币都有出现；组件方面：182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.78-0.90元人民币，TOPCon组件价格区间约在每瓦0.82-1元人民币仍有执行。HJT组件价格下落，目前区间约在每瓦1.03-1.2元人民币之间，