镍周报：菲律宾核查结果第四次被延，节前镍多单关注平仓机会

2016年9月24日 1 / 12 华泰期货|镍周报 华泰期货研究所 吴相锋 021-6875-8689 wuxiangfeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 镍铁价格： 电解镍价格： 近期相关文章： 6001,0001,4001,8001,5002,5003,5004,500Nov/09价格:镍铁:FeNi2以下:山东 日 元... 价格:镍铁:FeNi4-6:山东 日 元/... 6010014018001/1301/1301/13千 电解镍:上海 电解镍:广州 菲律宾核查结果第四次被延，节前镍多单关注平仓机会  镍市概述 随着镍价的回升，主要的风险在于印尼低品位镍矿的出口政策变动，由于印尼低品位镍矿在印尼国内用处不大，但是却可以和菲律宾镍矿进行竞争，所以，镍价是根本不适合追涨的。  市场走势 现货市场镍矿价格走势(元/吨) 现货市场镍铁价格走势(元/镍) 资料来源：华泰期货研究所  行业要闻&价格影响因素： 1、Global Ferronickel Holdings Inc.主席及董事长Dante Bravo 预计2016年菲律宾镍矿出口量相比去年将至少减少20%。Bravo 表示因菲律宾新任总统Rodrigo Duterte 进行的矿山审查，导致超过10万金属吨镍矿减产。全球镍市场都在等待矿山审查的最终结果，更多的矿山停运或将减少镍矿供应并推动镍价上涨。环境部副部长Leo Jasareno 上周表示预计本周四将公布矿山审查调查结果。Bravo表示2016年最初菲律宾预计生产37.8万金属吨镍矿，相比2015年42万吨下滑10%。而如今预计因矿山审查将导致镍矿产量进一步减少10万金属吨。 2、9月2日，公开消息显示，江苏德龙镍业有限公司为了满足市场对镍铁合金产品的需求，拟在江苏响水沿海经济开发区冶金产业园德龙二期厂区现有30万吨镍铁合金生产规模的基础上，投资42000万元建设年产22.5万吨镍铁合金生产技术改造项目，主要建设镍铁合金生产车间及配套公辅工程、烟气“超低排放”环保设施等，项目建成后，二期厂区形成年产52.5万吨镍铁合金生产能力。 3、Claver Mineral Development Corporation主席Prospero Pichay Jr, 坚持即使环境与自然资源部暂停矿山运营，矿山仍可以进行镍矿运输。 4、能源与矿物资源部迅速讨论有关矿物和煤炭的2009年第四号法令修订。其中之一的内容是，自新的矿物和煤炭法令颁布后的五年内，数种商品可以进行出口。然350.0430.0510.0590.0670.0May/25Oct/22Mar/20Aug/17镍矿（1.9-2%） 6507508509501050May/26Oct/23Mar/21Aug/18镍铁10-15%（元/镍） ——镍周报 2016年9月24日 2016年9月24日 2 / 12 华泰期货|镍周报 华泰期货研究所 吴相锋 021-6875-8689 wuxiangfeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 镍铁价格： 电解镍价格： 近期相关文章： 6001,0001,4001,8001,5002,5003,5004,500Nov/09价格:镍铁:FeNi2以下:山东 日 元... 价格:镍铁:FeNi4-6:山东 日 元/... 6010014018001/1301/1301/13千 电解镍:上海 电解镍:广州 而依计划，并不是所有商品出口都敞开着。主要是对已落实冶炼厂的企业生产的商品，就有如镍矿企业所进行的。 5、近期于澳大利亚佩斯市（Perth）召开的矿业大会上，澳大利亚私企彗星矿产公司（Comet Minerals）首次公开宣布在尼日利亚发现新类型镍矿藏。该矿藏非常独特，以0.1-4毫米球状存在。颜色介于银色、金色至深灰色间。镍含量高达90%。该矿藏被命名为泰坦（Titan）。 6、马尼拉9月15日消息，菲律宾矿业部长周四称，将在9月22日公布菲律宾国内40座金属矿山审查报告结果。 7、莫斯科9月15日消息，俄罗斯矿业巨擘，前身为诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)的诺镍(Nornickel)首席运营官周四称，预计镍价到年底将升至约每吨10,000美元，2017年将持稳在这一水平。 8、 伦敦9月14日消息，国际镍业研究小组（INSG）公布的数据显示，7月全球镍市供应短缺5,200吨，6月修正后为短缺12,100吨，因此今年迄今为止短缺数量为42,500吨。 9、马尼拉9月19日消息，菲律宾矿业部长称，因环境保护问题，菲律宾可能关闭至少10家矿场。菲律宾是全球主要镍矿石供应国，环境保护行动恐将导致该国半数矿场运营暂停。 现在，菲律宾仍有30个矿场在运作，但环境及自然资源部长Regina Lopez表示，该部门在周四公布矿场核查结果后，或有更多矿场需要关闭。 10、据外电9月21日消息，菲律宾矿业部部长周三称，采矿业环境整治行动仍在继续，将再暂停十多个矿场的运营，但关闭名单将于26日揭晓。菲律宾环境及自然资源部部长Regina Lopez称，因很多违规行为，十多家矿场“肯定”将被暂停运营。 11、马尼拉9月21日消息，菲律宾环境部一副部长周三称，在对采矿业的持续环境整治中，逾12家矿场，大多是镍项目，恐将被关闭。环境部副部长Leo Jasareno称，审查委员会建议暂停逾12家矿场的运营，因破坏环境及违反法律。 Jasareno称：“我们准备在周一公布最终报告。” 他补充称环境及自然资源部部长Regina Lopez将决定关闭哪些矿场。 12、马尼拉9月27日消息，菲律宾环境部称将于9月27日宣布矿山审核结果，而不是之前宣布的时间9月26日。 资料来源：华泰期货研究所 镍价格影响因素： 供需基本面 偏多 现货市场 中性 镍铁供应 中性 美元 中性 电解镍供应 中性 量仓 中性 实体需求 偏空 信息面 中性 华泰期货|镍周报 2016年9月24日 3 / 12  镍市简评：菲律宾核查结果第四次被延，节前镍多单关注平仓机会 现货市场：9月19至9月23日，五个交易日，国内现货市场俄镍对期货主力合约贴水变化较上周有所回升，主要是期货上涨。 中期逻辑：上周，镍现货进口亏损幅度维持在2500-3000元/吨，部分交易日亏损幅度超过3000元/吨，这将限制精炼镍的进口，俄镍产量限制加上LME库存已经缺乏可供进口的货源，所以精炼镍进口料环比增大的不是很大。8月精炼进口数据作证我们此前的判断。另外，由于全球镍需求增量尚未结束，整体精炼镍供需仍然在好转。 短期逻辑：菲律宾环保核查结果再度推迟至本周二宣布，但是我们认为其最终的影响料不会超出我们此前的预期，但是对于人气料会造成支撑。印尼低品位镍矿出口可能性将是近期关注重点，如果印尼放松低品位镍矿出口，则对随后镍价造成压力。 周内走势：9月19日至9月23日，沪镍主力价格最高报82650元/吨，最低价格77960元/吨，收报82620元/吨。 9月19日至9月23日，上期所镍价整体上有所回升。 菲律宾镍矿山复核结果继续拖延，最新消息是拖延至9月27日，即本周二发布；此前，我们已经对菲律宾镍矿核查结果进行了预期，最终结果之所以一拖再拖，核心的因素在于讨价还价，并且从各方消息来看，司法也在介入，导致最终结果名单不断的被延后。 由于本次核查的结果是以苏里高地区为主，而苏里高地区即将进入雨季，所以不会产生实质的影响，即便被关闭的企业，其影响体现最终也要至2017年的4月份，即苏里高雨季的结束。 短期市场的关键在于此前巴拉望和三描礼士被关停的企业，接下来苏里高进入雨季，而巴拉望和三描礼士雨季即将结束，目前两地仅仅只有一家较大的镍矿企业属于合法生产。因此，可以预期镍矿供应相对会偏紧。但是，由于印尼不锈钢投产暂时来看，可能会被延后，无法和苏里高雨季进行叠加，所以本次镍价格上涨的机会比较短暂，我们在上周给出买入提示之后，当前处于持仓并寻找平仓时机的阶段。 但是，随着镍价的回升，主要的风险在于印尼低品位镍矿的出口政策变动，由于印尼低品位镍矿在印尼国内用处不大，但是却可以和菲律宾镍矿进行竞争，所以，镍价是根本不适合追涨的。我们上周给出的持仓理由主要是镍价这次涨幅还不高，而下方缺乏空间，所以可以谨慎持有，本周由于国庆假期的存在，建议重点关注平仓机会。 菲律宾镍矿山现状: 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 Benguet BenguetcorpNickel 5-6船/月 200-240 中高 6-10月 三描礼士 —— ZambalesDiversifiedMetals Eramen Eramen Minerals Inc 4-5船/月 160-200 中高 加入EITI LNL 4-5船/月 160-200 中高 —— DMCI 少量 华泰期货|镍周报 2016年9月24日 4 / 12 小计 650 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 6-10月 巴拉望 Berong BerongNickelCorporation 2-3船/月 100 高品位 努力恢复 Citinickel Citinickel Mines and Development Corp 10-13船/月 400-520 中高 Rio Tuba Nickel Asia Corp 5-7船/月 200-280 中高 拟投产 Ipilan GlobalFerronickelHoldingsInc 4-5船/月 300 中高 小计 1100 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 11月-次年3月 苏里高 Taganito Nickel Asia Corp 5-6船/月 200-240 高品位 Hinatuan Nickel Asia Corp 8-10船/月 380-420 中低 加入EITI Cagadianao Nickel Asia Corp 2-3船/月 100-120 中低 拒绝EITI sr SRMI 6-8船/月 380-420 低品位 PGMC Platinum Group Metals（PGMC）即（GFNI） 8-11船/月 480-5