大豆&豆粕早报

大豆&豆粕早报 2024-04-19 证券代码：839979 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡下行，南美大豆上市冲击美豆价格预期和油脂下跌带动。国内豆粕震荡回升，技术性逢低买盘支撑反弹，豆粕库存处于低位和3月豆粕需求表现良好支撑短期盘面，但进口大豆到港量4月增多，油厂豆类库存或增加压制价格预期。中性 2.基差：现货3230（华东），基差10，贴水期货。中性 3.库存：豆粕库存33.57万吨，上周30万吨，环比增加11.9%，去年同期28.09万吨，同比增加19.51%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方但方向向上。中性 5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，但南美大豆维持丰产预期压制期货价格。短期南美大豆收割和出口仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期回归震荡。 豆粕M2409：日内3260至3320区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内3月进口大豆到港量偏少； 2.南美大豆收割和出口仍有变数。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存4月累积 2.4月美农报大豆数据稍利空； 当前主要逻辑： 市场聚焦南美大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈 主要风险点： 1.南美大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡下行，南美大豆上市冲击美豆价格预期和油脂下跌带动。国内大豆震荡回落，美豆走势带动和技术性抛盘打压，国产大豆增产预期压制盘面，短期维持震荡受美豆走势和国产大豆需求预期指引。偏空 2.基差：现货4800，基差158，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存354.86万吨，上周377.42万吨，环比减少5.98%，去年同期277.53万吨，同比增加27.86%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，但南美大豆维持丰产预期压制期货价格。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但南美大豆和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2405：日内4620至4720区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期尚好。 利空： 1.中国增加采购巴西大豆，4月进口大豆到港增多； 2.新季南美大豆丰产预期压制远期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 日期 豆粕 菜粕 豆菜粕成交均价价差 成交均价 成交量（万吨） 成交均价 成交量（万吨） 4月9日 3385 9.18 2640 0.2 745 4月10日 3356 17.71 2620 0.05 736 4月11日 3314 34.31 2620 0.15 694 4月12日 3308 95.68 2640 0.2 668 4月15日 3349 58.97 2700 0.1 649 4月16日 3381 42.38 2740 0 641 4月17日 3306 19.73 2640 0 666 4月18日 3303 48.15 2640 0 663 大豆、粕类期货及现货价格汇总 日期 大豆期货主力 豆粕期货 豆类现货 豆一2405 豆二2405 近月2405 主力2409 豆一现货（佳木斯） 豆二现货（完税价） 豆粕现货（江苏） 4月10日 4783 3744 3221 3321 4800 3908 3270 4月11日 4794 3720 3199 3287 4800 3866 3210 4月12日 4753 3759 3231 3287 4800 3855 3230 4月15日 4722 3789 3261 3357 4800 3899 3280 4月16日 4705 3810 3297 3385 4800 3869 3300 4月17日 4668 3698 3203 3287 4800 3851 3240 4月18日 4642 3752 3240 3322 4800 3869 3230 大豆和粕类仓单统计 日期 豆一仓单（较上日） 豆二仓单（较上日） 豆粕仓单（较上日） 4月8日 0（0） 0（0） 2683（+2683） 4月9日 0（0） 0（0） 9563（+6880） 4月10日 1070（+1070） 0（0） 9563（0） 4月11日 1250（+180） 0（0） 9563（0） 4月12日 1344（+94） 0（0） 9563（0） 4月15日 4539（+3195） 5300（+5300） 9563（0） 4月16日 4668（+129） 5300（0） 9563（0） 4月17日 4603（-65） 5300（0） 9563（0） 4月18日 7699（+3096） 5300（0） 9563（0） 豆粕现货价格汇总 豆粕近期中下游备货积极性回升，基差维持低位 豆菜粕现货价差和2405合约豆菜粕价差维持震荡 国内中下游补库高位回落，提货量高位回落。 全球大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初产量 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 119195 63861 321514 509658 430353 79305 18.43 2015年 120909 79305 316137 529346 449796 79550 17.69 2016年 120589 79572 350878 575665 479962 95703 19.94 2017年 125272 95703 343822 593679 493684 99995 20.25 2018年 126080 99995 363513 609474 495289 114185 23.05 2019年 123574 114185 341453 620932 525785 95147 18.1 2020年 129733 95528 369222 630240 531974 98266 18.47 2021年 131445 98266 360410 613985 520059 93926 18.06 2022年 136839 93926 378055 640012 537863 102149 18.99 2023年 139465 102149 396850 669777 555509 114268 20.57 国内大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 10695 12685 78350 98245 85193 13052 15.32 2015年 13052 12367 83900 105952 90230 15722 18.74 2016年 15722 13595 93489 119211 100153 19058.2 18.41 2017年 19058.2 15282 94125 126183 105207 20976.2 19.94 2018年 20976.2 15967 83698 118674 97763.6 20910.7 21.39 2019年 20910.7 18091 98530 135941 113153 22787.7 20.14 2020年 22787.7 19601 99790 141778 114530 27247.7 23.79 2021年 27247.7 16500 96537 135987 111730 20707 18.53 2022年 20707 20280 91080 136987 115570 24417 21.13 2023年 24417 21000 100000 140987 116070 25347 21.84 国内豆粕供需平衡表 时间 期初库存 产量 总供给量 饲料需求量 总需求 期末库存 库存消费比 2014年 2273 55948 58274 54000 55570 2704 4.87 2015年 2704 59100 64021.6 59000 57785 6236.55 10.79 2016年 6236.55 64616 70911.5 65500 66590 4321.55 6.49 2017年 4321.55 67288.5 71631 66000 67163 4468.05 6.65 2018年 4468.05 59888 64372.1 59000 59892 4480.05 7.48 2019年 4480.05 72102 76627 67000 67980 8647.05 12.72 2020年 8647.05 73284 82006 73400 74400 7606.05 10.22 2021年 7606.05 72102 79768 74200 74700 5068.05 6.78 2022年 5068.05 74072 79180 76000 76580 2600.05 3.4 2023年 2600.05 74072 76722 73000 73600 3122.05 4.24 2023/24年度巴西大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割率 去年同期 五年均值 11月4日 51% 57% 52% 11月11日 61% 71% 68% 11月18日 68% 79% 78% 2月18日 32% 25% 30% 11月25日 75% 86% 85% 2月25日 40% 33% 38% 12月2日 85% 91% 90% 3月3日 48% 43% 47% 12月9日 91% 95% 95% 3月10日 55% 53% 56% 12月16日 94.6% 96.7% 96.5% 3月17日 63% 62% 65% 1月28日 11% 8% 10% 3月24日 69% 70% 72% 2月4日 16% 12% 14% 3月31日 74% 76% 77% 2月11日 23% 18% 21% 4月7日 78% 82% 83% 2023/24年度阿根廷大豆播种结束 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割进程 去年同期 五年均值 11月29日 43.8% 34% 42% 4月7日 1.9% 2% 2% 12月6日 51.7% 42% 50.4% 12月13日 59.5% 52% 60% 12月20日 69% 61% 70% 12月27日 78.6% 70% 80% 1月10日 92.9% 85% 92% 1月17日 97.1% 92% 97% 1月24日 98.4% 97% 98% USDA近半年月度供需报告 收割面积 单产 产量(亿蒲式耳） 期末库存 陈豆出口 压榨 巴西大豆（亿吨） 阿根廷大豆 2023.10 8280 49.6 41.04 2.2 17.55 23 1.63 0.48 2023.11 8280 49.9 41.29 2.45 17.55 23 1.63 0.48 2023.12 8280 49.9 41.29 2.45 17.55 23 1.61 0.48 2024.1 8280 50.6 41.65 2.8 17.55 23 1.57 0.50 2024.2 8280 50.6 41.65 3.15 17.2 23 1.56 0.50 2024.3 8280 50.6 41.65 3.15 17.2 23 1.55 0.50 2024.4 8280 50.6 41.65 3.4 17.2 23 1.55 0.50 美豆周度出口检验环比回落,同比回落 进口大豆到港量4月低于预期，5月进入高峰 大豆进口成本跟随美豆小幅