中债指数统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2024年3月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 3月，境内人民币债券市场整体回报有所下降。分品种来看，利率债收益率有所波动，财富指数回报为正，中长期限政金债指数表现较好。高等级信用债收益率总体上行，得益于票息收益，财富指数回报为正。除房地产行业外，各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.06%和0.18%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.05%和0.18%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.06%和0.14%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.16%和0.09%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4%6%8% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.22 2.55 -6.39 中债-投资优选综合指数 5.09 2.30 0.22 中债-投资优选国债指数 5.42 2.11 -0.77 中金债融-债投指资数优选政策性 3.81 2.23 0.17 中指债数-投资优选地方政府债 7.28 2.39 -2.12 中债-投资优选信用债指数 2.39 2.54 6.77 中指债数-银行间资产支持证券 0.96 2.54 2.76 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动有所上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.074%，较上月上升0.023个百分点，为近一年最高。当月市场成交量明显上升，约30.03万亿元，也为近一年最高。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.08 0.06 0.04 0.02 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 2024/2/29 2024/3/29 0.00 30 26 20 22 18 14 180 64 2024-03 20 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-碳中和绿色债券指数、中债-中高等级绿色金融债券指数财富指数回报为0.16%，在绿色债券指数中表现稍强。 此外，绿色债券市场规模保持基本稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模为 5.93万亿元，较上月下降1.21%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含943只成分券，覆盖421家发行人，市值规模达1.46万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为241只，市值规模为3411亿元，“碳中和”绿色债券市场持续平稳发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 -2% 中债-中国绿色债券指数 0%2%4%6%8% 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数中债-绿色债券综合指数 中债债券-指中数高等级绿色金融中类债券高指等数级绿色公司信用 当月财富指数回报 （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.19 2.53 3.58 中债-中国绿色债券精选指数 5.53 2.52 3.72 中债-中国气候相关债券指数 2.45 2.53 10.98 中债-兴业绿色债券指数 1.82 2.48 6.14 中债-碳中和绿色债券指数 1.47 2.34 8.78 中债-绿色债券综合指数 1.72 2.53 8.08 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.68 2.30 2.25 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.75 2.75 20.51 过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线各期限收益率走势分化。全月利率债市场整体回报为正，国债期限利差和国开债与国债间的利差均有所波动，月末较月初略微走阔。 % 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 02 1.00 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日24值-（3-%29） 20日24值-（2-%29） 当月变化（bp） 0.25 1.6414 1.6454 -0.40 0.50 1.6591 1.6939 -3.48 1 1.7225 1.7871 -6.46 2 1.9017 2.0526 -15.09 3 2.0315 2.1005 -6.90 5 2.1974 2.2178 -2.04 7 2.3175 2.3400 -2.25 10 2.2901 2.3375 -4.74 30 2.4594 2.4616 -0.22 50 2.6575 2.6154 4.21 2024/2/292024/3/29年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2013--0259-28 2020-2017--0297-25 2020-2121--0214-23 2020-2023--0254-23 2020-2027--0292-20 2020-2131--0119-18 2020-2033--0159-18 2020-2037--0197-15 2020-2141--0114-13 2024-03-13 2020-2013--0259-28 2020-2017--0297-25 2020-2121--0214-23 2020-2023--0254-23 2020-2027--0292-20 2020-2131--0119-18 2020-2033--0159-18 2020-2037--0197-15 2020-2141--0114-13 2024-03-13 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.860 3 3.240 6 2.80 2.20 2.40 2.00 54050 % bp 305 20 5 10 0 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.21%，7-10年待偿期分段政金债指数的回报表现略强。中债-投资优选政策性金融债指数整体表现优于中债-投资优选国债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 3 0.540% 1 0.20% 0.00% -0.320% -0.450% 0.50% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 0.540% 0.29% 0.26% 0.27% 0.31% -0.25% 1 3 0.20% 0.00% -0.320% -0.450% 0.27% 0.36% 0.23% 0.27% 0.23% 0.50% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% 0.31% 0.28% 0.24% 0.21% 1-3年 3-5年 5-7年7-10年 1-00年.49以%上 中债-投资优选国债指数 0.27% 0.34% 0.21% 0.27% 0.12% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，中长期限政金债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-7-10年农发行债券指数 7.04 0.37 2中债-7-10年政策性金融债指数 7.01 0.34 3中债-5-10年农发行债券指数 6.21 0.33 4中债-5-10年进出口行债券指数 6.46 0.33 5中债-7-10年国开行债券指数 6.98 0.32 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 18.19 -0.46 2中债-长期债券指数 17.44 -0.25 3中债-交易所国债指数 13.96 -0.12 4中债-0-3个月国债指数 0.06 0.11 5中债-0-1年政策性金融债指数 0.50 0.12 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈上行趋势，得益于票息收益，信用债市场回报整体为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.17%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%0%2%4%6%8%10% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%12%14%0%2%4%6%8%10%12%14% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 当前，各高等级信用债利差有所走阔。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约12%、10%、6%、4%分位。 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201240-1043--0381-14 201250-105--0297-06 201260-1063--0198-26 201270-107--1007-18 201280-108--125-05 201290-1095--111421 2020-2006--1024-14 20210-202