煤炭行业周报：山西省上调煤炭资源税率，焦煤价格或将触底反弹

煤炭行业周报概览

核心观点

• 山西省上调煤炭资源税率：山西省于2024年3月28日通过新的资源税法案，自4月1日起，煤炭资源税税率上调，这将抬升煤炭成本曲线，可能减少煤炭供应，间接支撑煤价上涨。

市场行情

• 动力煤：国内动力煤市场继续承压，价格小幅下滑。尽管部分性价比高的煤矿报价有所反弹，但整体市场情绪依然偏弱，煤炭价格触及底部。
• 焦煤及焦炭：炼焦煤市场价格延续跌势，下游需求边际修复，预计双焦价格或将触底回升。焦炭市场价格下行，焦煤市场谨慎，价格弱势运行。

投资建议

• 煤炭供需紧平衡状态预计将持续，煤炭价格中枢有望维持高位。建议关注资源禀赋优异、盈利稳定的公司，如中国神华、陕西煤业、中煤能源，以及内外延增长空间大、业绩弹性高的兖矿能源、山煤国际。对于拥有稀缺冶金煤资源的山西焦煤、潞安环能、平煤股份也值得留意。

风险提示

• 煤价大幅波动风险：市场对煤价的不确定性可能带来价格剧烈变动。
• 需求不及预期风险：经济环境变化可能导致煤炭需求低于预期。
• 安全生产风险：重大安全事故可能对生产和运营造成负面影响。

行业数据与动态

1. 煤炭价格与库存

• 动力煤：全国动力煤市场均价为679元/吨，较上周下跌8元/吨，跌幅1.16%。
• 炼焦煤：全国炼焦煤市场均价为1644元/吨，较上周下跌63元/吨，跌幅3.69%。

2. 煤炭库存与运价

• 煤炭库存：CCTD主流港口煤炭库存下降，六大港口炼焦煤库存亦有所减少。
• 煤炭运价：中国沿海煤炭运价指数略有上升，显示运输成本的变化。

结论与展望

煤炭行业的近期动态表明，政策调整与市场需求变化对煤炭价格和供需关系产生显著影响。随着资源税上调与安全政策的加强，煤炭供给端受到限制，预示着煤价有望得到支撑。然而，动力煤与炼焦煤价格的持续波动提醒市场参与者需密切关注供需动态与宏观经济环境的变化。投资策略应聚焦于资源质量优良、成本控制能力强的公司，同时警惕市场风险，包括价格波动、需求不确定性及安全风险。