乐观情绪发酵，钢矿强势上行

钢材&铁矿石日报 乐观情绪发酵，钢矿强势上行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.94%日涨幅，量仓扩大。目前来看，低供应格局未变，且需求迎来改善，螺纹供需格局相对良好，叠加原料价格走强，短期钢价延续震荡走高态势，但终端需求并未实质性好转，上行空间谨慎乐观，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得1.29%日涨幅，量仓扩大。目前来看，乐观情绪再现，且原料走势偏强，热卷价格震荡走高，但供应压力并未缓解，而需求也存有隐忧，热卷供需格局易转弱，价格上行谨慎乐观，重点关注需求端表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上涨，录得4.25%日涨幅，量仓扩大。现阶段，市场情绪回暖叠加供需格局短期好转，前期深跌矿价强势上涨，估值已较好修复，预计当前强势走势会延续，但矿石需求增量空间受限，供应收缩料难持续，基本面改善持续性存疑，操作上谨慎看多，谨防交易逻辑切换至产业端。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）IMF上调今年全球经济增长预期 国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，将2024年全球经济增长预期上调至3.2%，较1月预测值高出0.1个百分点。具体来看，发达经济体2024年经济增长预测值为1.7%，较1月预测值上调0.2个百分点。新兴市场和发展中经济体2024年经济增长预测值为4.2%，较1月预测值上调0.1个百分点。报告指出，随着全球通胀从2022年年中的峰值回落，经济活动稳步增长，此前对滞胀和全球衰退的担忧并未成为现实。 （2）中国首批房地产融资“白名单”项目审批金额超5200亿元 截至3月末，商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项目完成审查，其中审批同意项目数量超2100个，总金额超5200亿元人民币，对部分不符合条件的项目已向协调机制反馈。今年1月，中国官方宣布建立城市房地产融资协调机制，以更加精准支持房地产项目合理融资需求。国家金融监管总局介绍，对于协调机制推送的“白名单”项目，商业银行坚持市场化、法治化原则，严格做好贷款“三查”和项目可行性评估，结合自身经营情况和风险承受能力进行综合论证，切实把控好风险。对于符合授信条件的项目，银行建立全流程绿色通道优先受理、快速审批，提高项目落地效率。 （3）中钢协：2024年3月全国钢铁产量 2024年3月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7038.09万吨、同比下降5.0%，日产227.04万吨；生产生铁6224.20万吨、同比下降3.53%，日产200.78万吨；生产钢材6977.21万吨、同比下降3.25%，日产225.07万吨。1-3月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢2.06亿吨、累计同比增长0.93%，粗钢累计日产226.64万吨；累计生产生铁1.83亿吨、累计同比增长0.55%，生铁累计日产200.96万吨；累计生产钢材2.02亿吨、累计同比增长2.2%，钢材累计日产221.99万吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：资讯机构数据显示成材库存去化扩大，提振市场情绪，黑色金属集体走强，相应的螺纹钢供需格局相对良好，库存延续去化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比降2.68万吨，供应再度收缩并维持年内低位，低供应格局未变，给予钢价较强支撑，但考虑到品种吨钢利润较好，供应存回升预期。与此同时，假期扰动因素消退，螺纹需求迎来回升，周度表需环比增10.65万吨，且投机需求刺激下高频每日成交同样放量，为此低供应下需求改善带来库存显著去化，但两者依旧处于同期低位，且地产低迷以及基建资金改善有限情况下，终端需求并未实质性改善，需求向好持续性存疑。综上，低供应格局未变，且需求迎来改善，螺纹供需格局相对良好，叠加原料价格走强，短期钢价延续震荡走高态势，但终端需求并未实质性好转，上行空间谨慎乐观，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端再度走弱，华东钢厂高炉检修带来热卷产量下降，周环比降4.26万吨，但依旧处于高位，且库存去化有限，供应压力并未缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求延续下行，周度表需环比降2.85万吨，连续两周下降，而投机需求放量则是推升高频成交，需求指标仍维持相对高位，韧性较好；但需注意的其主要下游冷轧高供应、高库存局面未变，冷热价差也在持续收缩，一旦其转弱易拖累热卷需求，同时出口需求也未好转，需求存有隐忧。综上，乐观情绪再现，且原料走势偏强，热卷价格震荡走高，但供应压力并未缓解，而需求也存有隐忧，热卷供需格局易转弱，价格上行谨慎乐观，重点关注需求端表现情况。 铁矿石：矿石供需格局有所变化，钢厂复产带来矿石终端持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，但整体增幅依然有限且处于近年来同期低位，相对利好则是成材需求有所好转，因而在钢厂利润尚可局面下市场预期矿石需求回升，前期抑制矿价主逻辑迎来变化。与此同时，国内港口矿石到货高位持续攀升，但天气因素扰动下海外矿石发运则是大幅回落，创下年内单周发运新低，按船期推算国内港口到货量也将回落，海外供应迎来收缩，多为短期因素扰动，持续性不强，相应的国内矿山生产也积极，铁矿石供应减量利好有限。目前来看，市场情绪回暖叠加供需格局短期好转，前期深跌矿价强势上涨，估值已较好修复，预计当前强势走势会延续，但矿石需求增量空间受限，供应收缩料难持续，基本面改善持续性存疑，操作上谨慎看多，谨防交易逻辑切换至产业端。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。