上市险企2024年3月保费点评：寿险开门红持续改善，财险回暖增速提升

非银金融行业研究概览

行业简评与投资要点：

寿险业务：

• 开门红表现：整体低迷但持续改善，健康险业务需求持续旺盛。
• 单月保费：3月单月保费同比增速变化显著，人保寿险、平安寿险、新华保险等企业单月增速均有改善。
• 产品结构：趸交保费增长，期交保费略有下滑，长险首年保费累计增速环比改善。
• 未来展望：预计存款利率持续下行将激发居民储蓄需求，代理人改革将提升产能，多渠道推进的“报行合一”策略降低负债成本。

财险业务：

• 增速提升：3月保费增速大幅提升，车险和非车险均表现出回暖迹象。
• 细分业务：车险和非车险单月增速由负转正，政策性业务招标启动推动特定险种增长。
• 策略布局：大型险企关注保费增长同时，将风险减量服务纳入战略规划。

投资建议：

• 寿险负债转型推进，关注产能提升和需求释放。
• 强调财险配置机遇，看好车险量质齐升和非车险增长。
• 关注投资端的积极信号，如“国九条”的政策支持和长端利率的历史低位。

风险提示：

• 新单销售风险、长端利率下行风险、权益市场波动风险、股权投资计提减值风险、财产险风险减量服务执行不足的风险、政策风险。

主要数据概览：

• 保费数据：2024年3月，各上市险企保费数据表现各异，寿险企业总体增速放缓，财险企业增速加快。
• 市场份额：人保财险、平安财险、太保财险分别在财险领域占据领先位置。
• 产品结构：车险、非车险、责任险、企财险、农险等产品线均有不同幅度的增长。
• 经营效率：人保寿险、平安寿险、太保寿险等企业单月保费增速环比提升，显示业务恢复态势。

报告评级与建议：

• 评级：超配，行业指数相对沪深300指数强于10%以上。
• 策略：关注拥有明显护城河的大型上市险企，考虑其在市场波动中的抗风险能力和成长潜力。

结论：

随着寿险业务的逐步改善、财险市场的回暖和政策利好，非银金融行业的投资机会显现。投资者应关注企业的转型进展、产品结构调整以及市场环境变化，以制定相应投资策略。同时，警惕潜在风险，如新单销售压力、利率波动、政策调整等，确保投资决策的稳健性。