食品饮料行业报告：茅台价格短期扰动白酒板块，休闲零食再超预期

白酒与大众品行业周度报告摘要

白酒板块概述：

• 茅台价格波动：茅台在3月下旬开始的批价下行，引起市场对需求端的担忧。近期价格波动幅度较大，但渠道信心恢复，实际用酒需求的采购意愿在提升。
• 供需分析：消费淡季背景下，供给端短期内增加较多飞天茅台的投放量，加上线上平台巽风的新品投放，共同影响了市场价格走势。中期维度，直营渠道的投放量持续增加，企业级用户需求提升，推动市场成交价格正常回落。
• 经销商心态：尽管批价下跌，经销商对最终市场成交价格的预期未变，渠道信心恢复。

大众品板块亮点：

• 餐饮市场复苏：2023年餐饮行业收入首次突破5万亿元，同比增长20.4%，显著高于其他消费领域，头部连锁餐饮持续拓店。
• 休闲食品增长：劲仔食品第一季度业绩预告显示高增长，预计利润提升，业绩有望继续保持高位。产品矩阵清晰，核心品类持续扩张，同时注重渠道优化和新品研发。
• 新品介绍：劲仔食品推出三款新品，包括深海鳀鱼、溏心鹌鹑蛋和周周鲜平江酱干，主打健康和创新，旨在满足不同消费群体的需求。

行业表现与风险提示：

• 行业表现：食品饮料板块本周表现不佳，部分子板块如肉制品、软饮料、烘焙食品跌幅居前，整体PE处于历史偏低位置。
• 个股表现：劲仔食品、一鸣食品、龙大美食等个股表现亮眼，而千味央厨、麦趣尔等则表现较差。
• 风险提示：包括需求复苏不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题和成本波动等风险。

结论：

• 白酒板块短期受价格波动影响，但长期趋势稳健，关注需求端恢复情况。
• 大众品行业持续复苏，餐饮市场回暖，休闲食品细分市场增长明显，建议关注量增催化机会。
• 食品饮料行业整体表现不佳，部分子板块和个股存在结构性机会，需关注成本控制和新产品布局。