2023年稳健增长、持续高分红，多项业务助力高质量发展

洪城环境公司研究概要

公司概况与业绩

• 业绩稳健增长：洪城环境在2023年的营收达到80.48亿元人民币，同比增长3.43%；归母净利润为10.83亿元人民币，同比增长12.59%。
• 高分红政策：公司宣布2023年度分红计划，以现有总股本11.31亿股为基数，每10股派发现金红利4.76元（含税），共计分红5.42亿元，占净利润的50.02%。

业务多元化

• 供水与污水处理：拥有南昌市城市供水特许经营权，设有多座水厂与污水处理厂，市场占有率高，业务稳定增长。
• 能源燃气：作为江西省内最大的城市燃气运营商，积极拓展“燃气+新能源”业务，推进绿色低碳发展战略。
• 固废处置：通过存量整合与大固废业务拓展，挖掘新增长点，致力于构建完整的固废产业体系。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为11.65亿、12.93亿、14.28亿元，对应每股收益0.95元、1.05元、1.16元。
• 估值与评级：给予“买入”评级，考虑到当前股价对应的PE分别为10.8、9.7、8.8倍，首次覆盖。

风险提示

• 水价调整与收费风险。
• 燃气价格调整不及时风险。
• 市场不确定性增加风险。

财务亮点

• 资产负债表：总资产、净资产、长期股权投资、固定资产等指标稳定增长。
• 利润表：营业总收入、营业成本、管理费用、财务费用等科目随业务增长而变化，净利润稳步提升。
• 现金流：经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流稳定，体现公司良好的资金流动性和经营健康度。

投资策略

• 多元化布局：聚焦供水、污水处理、能源燃气、固废处置等环保领域，实现业务协同效应。
• 高质量发展：通过技术创新和市场开拓，确保各业务线持续增长。
• 分红政策：稳定的高分红政策吸引长期投资者，增强投资者信心。

综上所述，洪城环境凭借其多元化业务布局、稳定的业绩增长和积极的分红政策，展现出良好的发展前景和投资潜力，值得重点关注。