钢材周报：成本拖累减弱，钢价震荡企稳

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月14日钢材周报 成本拖累减弱，钢价震荡企稳 核心观点： 螺纹钢：期现价格触底回升，主力期价录得4.76%周涨幅，量仓扩 大，均线指标纠缠且短期上行，基差有所走弱。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 螺纹钢供需格局相对良好，库存延续去化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比降2.68万吨，供应再度收缩并维持年内低位，低供应格局未变，给予钢价较强支撑，但考虑到品种吨钢利润较好，供应存回升预期。与此同时，假期扰动因素消退，螺纹需求迎来回升，周度表需环比增10.65万吨，且投机需求刺激下高频每日成交同样放量，为此低供应下需求改善带来库存显著去化，但两者依旧处于同期低位，且地产低迷以及基建资金改善有限情况下，终端需求并未实质性改善，需求向好持续性存疑。综上，螺纹供应再度收缩，且需求有所改善，供需格局相对良好，叠加节后市场情绪回暖，驱动钢价触底回升，但终端需求并未实质性好转，基本面向好持续性有待跟踪，钢价上行谨慎乐观，重点关注需求端表现。 热轧卷板：期现价格有所走强，主力期价录得3.28%周涨幅，量仓 扩大，均线指标纠缠且短期上行，基差小幅走弱。 热轧卷板供需两端再度走弱，华东钢厂高炉检修带来热卷产量下降，周环比降4.26万吨，但依旧处于高位，且库存去化有限，供应压力并未缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求延续下行，周度表需环比降2.85万吨，连续两周下降，而投机需求放量则是推升高频成交，需求指标仍维持相对高位，韧性较好；但需注意的其主要下游冷轧高供应、高库存局面未变，冷热价差也在持续收缩，一旦其转弱易拖累热卷需求，同时出口需求也未好转，需求存有隐忧。综上，市场情绪回暖驱动节后热卷价格回升，但供应压力并未缓解，而需求也存有隐忧，热卷供需格局仍易转弱，价格上行驱动不强，预计后续走势相对偏弱，重点关注需求端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材|周报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货触底回升4 1.2期价强势上行，基差有所走弱4 2钢材品种基本面差异分化6 2.1钢材供应弱稳6 2.2钢材需求表现分化7 2.3钢材库存延续去化8 2.4钢厂盈利尚可9 3结论11 图表目录 图 1 螺纹钢现货价格走势...................................................... 4 图 2 热轧卷板现货价格走势.................................................... 4 图 3 螺纹钢主力期价日K线.................................................... 5 图 4 热轧卷板主力期价日K线.................................................. 5 图 5 螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）..................................... 5 图 6 螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）..................................... 5 图 7 热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）................................... 5 图 8 热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）................................... 5 图 9 全国247家钢厂高炉开工率................................................ 6 图 10 全国247家钢厂高炉产能利用率........................................... 6 图 11 87家独立电弧炉厂开工率................................................ 6 图 12 螺纹钢周产量.......................................................... 7 图 13 热轧卷板周产量........................................................ 7 图 14 螺纹钢周度表需........................................................ 7 图 15 热轧卷板周度表需...................................................... 7 图 16 全国建筑钢材成交量.................................................... 7 图 17 全国建筑钢材成交量周均值............................................... 7 图 18 热轧卷板每日成交量（MA5）.............................................. 8 图 19 冷轧卷板周产量........................................................ 8 图 20 螺纹钢库存总量........................................................ 8 图 21 螺纹钢库存周度变化.................................................... 8 图 22 螺纹钢社会库存........................................................ 8 图 23 螺纹钢厂内库存........................................................ 8 图 24 热轧卷板库存总量...................................................... 9 图 25 热轧卷板库存周度变化................................................... 9 图 26 热轧卷板社会库存...................................................... 9 图 27 热轧卷板厂内库存...................................................... 9 图 28 247家样本钢厂盈利占比................................................. 9 图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况10 图30华东螺纹吨钢利润走势10 图31华东热卷吨钢利润走势10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货触底回升 节后市场情绪转暖，原料期价强势上行，带动钢材现货价格触底回升。全国主要城市螺纹钢均价报收3708元/吨，周环比上涨94元；热轧板卷均价报收3791元/吨，周度录得37元/吨涨幅，品种间强弱有所切换。 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 螺纹钢（HRB400，20mm） 上海 3,590 3,460 3.76% 3,430 4.66% 3,980 -9.80% 4,060 -11.58% 天津 3,650 3,520 3.69% 3,500 4.29% 3,880 -5.93% 4,000 -8.75% 全国均价 3,708 3,614 2.60% 3,614 2.60% 4,074 -8.98% 4,123 -10.07% 热轧卷板（4.75mm） 上海 3,810 3,740 1.87% 3,680 3.53% 4,070 -6.39% 4,190 -9.07% 天津 3,740 3,670 1.91% 3,660 2.19% 3,970 -5.79% 4,140 -9.66% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图1螺纹钢现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2热轧卷板现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上行，基差有所走弱 市场情绪回暖，且原料强势上行，钢材期价强势上行，螺纹、热卷主力录得明显上涨，均线指标开始纠缠且短期上行。与此同时，钢材期现价格均有所走强，且期货强于现货，基差有所走弱，依旧处于近年来同期低位。 表2钢材主力期价周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 螺纹钢 3,628 4.76 3,637 3,446 8,433,979 3,713,788 1,790,761 116,099 热轧卷板 3,779 3.28 3,785 3,635 2,503,300 725,736 873,554 56,981 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3螺纹钢主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图4热轧卷板主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧卷板05合约期现价差（上海，%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图8热轧卷板10合约期现价差（上海，%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材品种基本面差异分化 2.1钢材供应弱稳 钢材利润改善，钢厂持续复产，高炉开工率和产能利用率延续回升。钢联247家钢厂高炉开工率78.41%，环比增0.60%，同比减6.33%；高炉炼铁产能利用率84.05%，环比增0.44%，同比降7.75%。 图9全国247家高炉开工率 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图10全国247家高炉产能利用率 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋弱，电炉开工率和产能利用率延续回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为66.84%，环比减2.09%；产能利用率为50.55%，环比减1.53%，日均粗钢产量环比减2.94%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减2.70%、8.10%。 图1187家独立电弧炉厂开工率 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量多数再度回落，表内五大材产量有所减量。螺纹钢周产量环比减2.68万吨至209.95万吨，建材产量延续低位；热卷周产量为321.33万吨，环比减4.26万吨，高位小幅回落，供应压力并未缓解。 图12螺纹钢周产量 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图13热轧卷板周产量 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2钢材需求表现分化 钢材需求弱稳运行，且品种间有所分化。螺纹钢周度表需为286.58万吨，环比增10.62万吨，再度回升；热轧卷板周度表需为327