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机械行业周报2024年第15周(4.8-4.14):CCMT2024关注度显著提升,设备更新进入政策落地期

机械设备2024-04-15黄帅斌、陈佳宁光大证券Z***
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机械行业周报2024年第15周(4.8-4.14):CCMT2024关注度显著提升,设备更新进入政策落地期

2024年4月15日 行业研究 CCMT2024关注度显著提升,设备更新进入政策落地期 ——机械行业周报2024年第15周(4.8-4.14) 机械行业 买入(维持) 作者分析师:黄帅斌 执业证书编号:S09305200800050755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师:陈佳宁 执业证书编号:S0930512120001021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人:李佳琦 lijiaqi@ebscn.com 联系人:夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 30% 10% -10% -30% 23/0423/0723/1024/0124/04 机械行业沪深300 资料来源:Wind 要点 重点子行业观点 人形机器人:苹果公司拟进军机器人行业,将研发家用机器人作为下一个节点性产品;国产六维力矩传感器供应商宇立仪器拿到特斯拉供应商代码;著名汽车Tier1供应商麦格纳与SanctuaryAI建立战略合作伙伴关系,旨在促进机器人在汽车制造 过程中的规模化应用。人形机器人行业进展迅速,产品降本放量与应用场景优化同步推进。建议关注:1)TIER1关节集成商:三花智控、拓普集团、鸣志电器;2)降本与放量空间最大的丝杠、触觉/六维力矩传感器:恒立液压、贝斯特、柯力传感、东华测试;3)上游设备商:浙海德曼、秦川机床。 通用设备:CCMT2024落幕,累计进馆209459人,与CCMT2018相比增长66.60%, 显示出行业需求及关注度提升。产品层面,秦川机床、华辰装备、日发精机等展出丝杠专用高精度磨床,汉江机床、南京工艺、凯特精密等展出行星滚柱丝杠产品,高附加值的复合类机床展商30多家,展品50多台,展品数和CIMT2023相比增长近2倍,代表展品如科德数控1200TM五轴卧式铣车复合加工中心、上海拓璞i500五轴铣车复合加工中心,显示出我国机床行业供给侧产品优化,国产替代不断加速。 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》进入政策落地期,浙江、广东先后发布相关行动方案及实施细则。随着政策的加快落地,有望释放国内机床设备更新需求,推动高端数控机床国产替代,加速关键工序数控化率提升。全球制造业复苏背景下,企业开工率提升,有望带动刀具类产品需求提升。2024年1-2月,我国金属切削机床出口金额同比+25%,较2023年1-2月提升14pct。投资方面建议关注:整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控,零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波,刀具层面的欧科亿、华锐精密。 美国补库品种:2024年1月,美国零售商库存同比+5.0%,增速环比+0.1pct;家居家电销售额同比-1.2%,建材园林设备销售额同比-6.1%,降幅环比收窄6.0pct、 2.6pct。自2022年底以来,美国成屋销售从底部恢复,带动零售端销售降幅收窄。 2024年,美国有望进入补库周期。后续随着降息落地,房地产市场景气度有望进一步提升,从而带动工具类产品需求。建议关注:巨星科技、创科实业、泉峰控股。工程机械:工程机械行业景气度出现边际改善。根据工程机械协会统计,2024年3月挖掘机(含出口)销量24980台,同比下降2.34%,降幅环比大幅改善。分市场来看,国内市场销量15188台,同比增长9.27%,国内市场有望恢复正增长。随着23Q4增发的一万亿国债大部分结转至今年使用,叠加政府工作报告部署今年将增发一万亿超长期特别国债,将陆续转换为实物投资,基础设施投资有望得到持续改善。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性,当前工程机械正处于需求底部;后续随着政策的托底效应,设备利用率有望回升,工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注:中联重科(A/H)、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。 轨交设备:交通运输设备是国常会《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提及的更新改造领域之一。2月28日,国家铁路局局长费东斌出席国新办交通运输高质量发展服务中国式现代化新闻发布会时提及,大力推广应用铁路新能源装备,制定内燃机车排放标准和管理办法,完善更新补贴政策,加快推动新能源机车推广应用,力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。中国中车3月4日公告 获得148亿动车组高级修合同,行业后周期维保需求将不断提升。我们认为轨交设备行业将直接受益于设备更新换代顶层政策扶持,加上动车组等产品进入密集大修 机械行业 期,未来行业需求空间有望持续增长。中国中车公告24Q1预计实现净利润同比增长50%-70%。建议关注:时代电气(A/H)、中国中车(A/H)、中国通号(A/H)。半导体设备:半导体设备进口额高增,北方华创24Q1业绩维持高增长。根据海 关总署,24M1~M2国内半导体设备进口总额45.48亿美元,同比增长84%。其中 薄膜沉积设备进口额13.96亿美元,同比+84%;刻蚀设备进口额6.84亿美元,同比+30%;离子注入机进口额2.93亿美元,同比+94%。设备进口额快速增长,配套的自供半导体设备额、设备国产化率有望迅速爬升。北方华创23年全年营收220.8亿元,同比增长50.3%;归母净利润39.0亿元,同比增长65.7%;根据北方华创2024年一季度业绩预告,24Q1营收预计为54.2-62.4亿元,同比增长40%-61%,归母净利润预计为10.4-12.0亿元,同比增长76%-103%,展望24年全年,下游存储扩产确定性较强,头部设备厂24年业绩预计保持高增势头。建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、富创精密、正帆科技。 风险提示:宏观经济波动风险;基建投资不及预期的风险;国际贸易摩擦的风险;市场竞争加剧的风险。 中庚基金 目录 1、重点数据跟踪5 2、风险提示9 图目录 图1:2024年3月份PMI指数回到荣枯线以上(50.8%)5 图2:2024年3月份全部工业品PPI指数同比-2.8%5 图3:2024年1-2月制造业固定资产投资额累计同比+9.4%5 图4:2024年1-2月份金属切削机床产量累计同比+19.5%5 图5:2023年12月工业机器人当月产量同比+3.4%5 图6:2024年1月日本机床对华订单同比-6%5 图7:基建投资有所反弹,地产投资景气仍处低位6 图8:2024年2月份房屋新开工面积累计同比下滑29.7%6 图9:挖掘机月度销量变化6 图10:挖掘机销量同比变化6 图11:挖掘机国内销量变化6 图12:挖掘机国内销量同比变化6 图13:挖掘机出口销量变化7 图14:挖掘机出口销量同比变化7 图15:挖掘机出口占比7 图16:挖掘机开工小时仍处于相对低位7 图17:2024年3月份美国CPI同比+3.5%,中国CPI同比+0.1%7 图18:2024年3月份新能源汽车销量当月值88万辆8 图19:2024年3月份新能源汽车销量当月同比+35%8 图20:2024年3月份动力电池装车量当月值35GW8 图21:2024年3月份动力电池装车量当月同比+25.8%8 图22:截至2024/4/10,多晶硅致密料均价57元/kg8 图23:截至2024/4/10,硅片价格较上周有所下降(元/片)8 图24:截至2024/4/10,电池片价格较上周保持不变(元/W)9 图25:截至2024/4/10,光伏组件价格较上周有所下降(元/W)9 1、重点数据跟踪 1.1通用自动化 图1:2024年3月份PMI指数回到荣枯线以上(50.8%)图2:2024年3月份全部工业品PPI指数同比-2.8% PMIPMI:新订单 PMI:生产PMI:新出口订单 60 50 40 30 20 10 0 15 10 5 0 (5) (10) PPI:全部工业品:当月同比 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2024年3月注:单位为%资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2024年3月注:单位为% 图3:2024年1-2月制造业固定资产投资额累计同比+9.4%图4:2024年1-2月份金属切削机床产量累计同比+19.5% 50 40 30 20 10 0 2016-02 2017-02 2018-02 -10 -20 -30 -40 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 固定资产投资完成额:累计同比 100 80 60 40 20 2017-02 2017-07 2017-12 2018-05 2018-10 2019-03 2019-08 2020-01 2020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02 2022-07 2022-12 2023-05 2023-10 0 -20 -40 -60 产量:金属切削机床:累计同比(%)产量:金属成形机床:累计同比(%) 2020-02 2021-02 2022-02 2019-02 2023-02 2024-02 资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2024年2月注:单位为%资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2024年2月注:单位为% 图5:2023年12月工业机器人当月产量同比+3.4%图6:2024年1月日本机床对华订单同比-6% 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2018-04 2018-08 0 产量:工业机器人:当月值(台/套)产量:工业机器人:当月同比(%,右轴) 70 60 50 40 30 20 10 - -10 -20 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 -30 45,000 36,000 27,000 18,000 9,000 0 日本机床对华订单(百万日元)yoy(右轴) 450% 300% 150% 0% -150% 资料来源:Wind,光大证券研究所,增速按最新公布口径,统计时间截至2023年12月资料来源:日本工作机械工业会,光大证券研究所,统计时间截至2024年1月 1.2工程机械 图7:基建投资有所反弹,地产投资景气仍处低位图8:2024年2月份房屋新开工面积累计同比下滑29.7% 50 40 30 20 10 2016-02 2017-02 0 -10 -20 -30 -40 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比房地产开发投资完成额:累计同比 房屋新开工面积:累计值(亿平方米,左侧)累计值同比(%,右侧) 25 20 15 10 5 2017-02 2018-02 2019-02 2020-02 2021-02 2022-02 2023-02 2024-02 0 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2018-02 2019-02 2020-02 2021-02 2022-02 2023-02 2024-02 资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2024年2月单位:%资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2024年2月 图9:挖掘机月度销量变化图10:挖掘机销量同比变化 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 JanF