军工行业周报军事信息化和智能化浪潮来临

中航证券 202-4/114 券创究业究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 军工行业周报：军事荐息化和智能化滨潮来施 报告摘要x2:e: 核心观点 成争的石十次演变，近年来4以俄乌、业川、H以等为代表的汁案、饮 湾战有不小专变化，而战意流变必然将导改武体达各步求划2-14:3-*$-:)194:14-: 作节13I3:-un:l:.s2.5:r I.I+Y+,.+..*:tTT:::I I.n:l.S.r.2..r. I:Ii.sc. f:[:It:un: I: 的年新， 模技术发展，加速次器表色升级投代和告育化大等备发展"，“1"见划首是平一者能化疫国至工行业替功信息化，现忙化，暂能化， 造山“非线式。非接映、非对等”境开打高能方、 二体可关注飞击迎弃到一一军1行兆十可十弃&224个段资第 略车二口，对司、人装径、二网、敬据使路等章。 1、部分1.及信息化公司一本报迎来边际政产 和关抑究报冶 HH：9带2(21-3 411irk：Tx， .2021-)--(7年.:.I--3 载1月12，共13家工公司发2021年报或 成际中位数50.00，速1限中位数为65.0035.比，2023年 年报技需情沉现定达改善. 丧们认为的限举尚人声，而“利”步葬地：通之示 来必业经收普将过步提期市场冶、小来右对了工这益费证批 次而非自然十或财什计算五划的行业市：运一现划的上行性势， 点、执长拍斯生、确定性和可：寺续生采悦，历高程，圣一行业依 中航证券究所发布 11 =X*: 5*7n':50251: H74，亿能#日压液发H216-5人 —— 2、地缘冲突您油应烈，有扭推动军工产能“山海” 年一乐势办落州，多兰州驱下使本就假乌社安 H以户势而挡，紧账心压南史加“压安全片劳探提高了全球 半体公立器件、温会余车，门受气：“立”我国成器装各定 产能的上“阶：声的紧张尺，有望作我军1产非“声" 3，军串智能化建设企间吨 单新，到产羊2月8场发表标题为“人二智能项收二文经到变将的，长靠的文 标足归达原法构硅人理股场人点：法备的系统：依购于作学可额城 二陆军会18空降军证广快月，：限展练数机用户成评门中款 进：作为一支有万女“兵考快速反向部表，第8中降车将成为净文计 划的试平台 能普关上率以：人1客非别合不断加逻：东兴领城科技之方正型站 山和作发接：战，的智能化等证配凸，益成为影的资州负下 年医索、兰今，执海群、太产、网路、币照空间到人工也能、八数、区 块链，云计、正下连等兴额或：1于前腾土，于性，完性支术药 人量州民体逆发，正发三领或链式突议，断董丰只有新京、新 兴领域成略能！作为资主小法段系正来，车以改主以成券表务升级 有望控动不串人工色提、电子战，空同等不三总化、咨能的测连， 关. 4、低空经济发展火如茶 （1）本周阔济虫要事产汇总： 驰报人抗宝系统生产许可订(TroiucnrCerlilieale：Pe)： 深无人机系统V丰消的型号户控证获待巨展航示华东心 公·院彩人机科技有限公了浙江省台州湾新区 2127年口防设日标的计划性，将对未来几年军1行业的需求形成州确 二H9.根情中国前天我技集：.中国天科法4限 行的！航闵民。 4H1，中国长前不学宇经济发居研究所（AIR）发中国 派空经发展：当数而报产（2619-223）》。叉院人学达56年耐 积累，将拉空舒新运行热计与低审飞行特减紧密统个，并次间占了全内 31·个谷、L浴区、三路市2018年到2022年空经济发求平， （2）我国低经济：冉递远、不再“女三"，经“，年 的拟累！、索备求、改第法规，供应证产业证、支术德守方面部二 济·作为中佰培长极换道超的文新道相关收策法动速定 普，间成链产差三校为完善，飞行件，空管设施、信息系统、人哲 能等按术！且齐，托当苯出： （3）人上压行准以性而或、栏期然，同，理生、下 该”个设，这或成为学的因 对年正行业的倍心来源 X至下行业的心、上要来添一质斤： （1）节点碗、日析个变，要求圳： 山界之变、寸代之变，方生之变正以前所人有考点乐并，通全求化超 人高速增期分牢，牢能安，如其一当 发降求，2024.守上作书当户快这，案“打灯实现学“年一启年 至斗口际政圣些”，”“好“军队注境“十上”迅刻损"了”，立年规则”” 图束和指，性将迹一打消当前市的关练，工行求元 “ ” 来率高：会国区：支持人变（平益增质与公！财收支山差首）持续实大， 2022-2021分列%-_.3$，1.8%、3.% （2）进入“人车工”时代，市场空叫大幅书容 证一来，平上市谷F内在价栏六新诺文的门时，市到常内 牢1行北作范博今告出，学案公民I、关审家、信息安会、牢贸、 商业、反相等法多不民名台领成，不工行业的市函空作和大范技山得 然州行打史高人花安，规投进典实，直安由补变为主 刀，收空经济实品性是短，卫量至联网，客业航人尘可下花妇火妇尝、司 无中场份额委新高。2股4年改片1生报行中州商益出？“求拨培声“率 兴产业和术来产业””，“以“极打造生物制造、商业航大、低空丝济车薪逆长 引擎””：“人率！“的各个额域！！，传统军1行业工体依然是巾坚力益，邻 商月飞机及安动的生产制汽、带立案室下企业企片到法威承若关 血产，各车您也将代空经济、民机、商非航天等文城作为战时发民方 二第二增长由线，当欲，全此迁程中，冬行业佰生产美系和竞年店会作山 析成调整”造产，行内会消玩北新更有活的产·主体 军工行业中长期州大关点 （1）车工行业将再改迎米并购潮 军下业经过过去三的当速发展，产成点度已人匠足下，六业 手身发质卧股产：：重纠整个的费；IPO节案阶股性放我：众多企业 产购作为资产证券化进路之一：工二市公司有位人微资游代 市值管理要求；2019显T股权投它要产成，至今军T股 也汇的临合题，以及之而来民风 （2）市值管刚成中要课端 在价估的变拍培变，部分1公车资本1处十亚 升中值管理方而专核：进过类市位臣理段：可实现公可内在价值的 标升，与导开维持上市公司市值与济位款高半券，道过济位仓浩 是外内企前，注过价值传递达到价恒实表，量签实现上市公司产但的 持续增长利投东资首最大化， 、投资建设 ：司（人京机：七：、上海潮（注 +军1行业依然处于协气大同期，当前是大同期中的小周期： 段性低点，“「四五"军"行业的起势将至现前高中低后高的“V宁 2124年军T.行业需求回暖，业缆复苏，随之而来，当前或将成为阶 "; 关注力人装备、卫百联网、申产对位等新质新域的投资机穴； 的“大车1"”段资机实； 关江民机，低空经济、军贸留，信息交全、商业航天等军展结合领域 关江军下行业开购测下的投资机会， 军机等航空装备产业链： 外机，带、机，人、发机产证护标的发动 力）（发动机）、产流股公（计片）、航天户下，抗天彩扩（无人机）、复神 航天装备（弹、星、链等）产业链： 口器（逆变器）、奥子（片频器十）、七号航（与航控制 详药信良化）、成与华带（程拟心片），航天智装（三款）、让电了（星 载TR）、中压进高量划），海格信合整端）、人环宇 地斤设施）、录心格反、格道作（北斗上及产压），格显图《卫 生感成用） 船舶产业： 中胜拍、中国中工、中国动！，口国海、牛股学。 信息化+国产势代： 成都华做、华光（种！：新（工新：子 工材料： 光或点村、中简科：、中复拍应（碳编象台财科）：抗财股份、兼计 完纳、图本股份（品合会）；四部超录、定依股价（数合金）：销方特（治 格制造）：牛圳凌（身材料）。 正文日录 近·周行情， 8 重要事件及公告 低空经济：政策支持、场总拓展、成本降低、资本助力、多因案支 持行业开启新证轻+ （一）低空经济产业衍生白通用航空产业，足低空飞行活动与多领域融 合的新塑经济形态 （二）政策大力支持，成用场景快速折展低空经济迎米发展机遇期13 （三）通川航空是低空经济的主体产业，无人机歧eWTOT.成为资本重 点关注方向、 17 多数据掘反聘2024年军工行业下游需求有望复好， +.22 （一）军工央企上市公司关联交易，.22 (二) 上市公司增指回购 重要合同公告 (三) = 2023年年据业绩预告数据. 24 四、本周市场数据， .30 () 估悄分位， 北上资金变化， (二) (三) 军板块成交额及ETF份额变化 30 (四) 融资余颜变化 五. 车1三大赛道投资企品图 32 六 建设关注的细分领域改个股 七、风险提示 图表口录 图1低空经济产业组成 2低空行器按高度划分 12 图在通川航空器飞行小时数（218—2022）（单蓝：小时） .17 图4中国在册通航企业数量（单位：家） .17 图5国在投通航机队舰模（2018-2022）（单位：崇） ..17 图用航空机场数量（单能：个） 图5部分军工央企下码上市公司2024年预计关联交易情况. .22 图92023年业结换告（快报）或正式年报数据统计 .25 图1心准工行业陆股通占口出流通市销比例变化 .30 311军1板块或交量变化. 图2近期要车T基份额变化（单位：份） 图13两市融资余瓶与军工行业融资余额走势情况 图14车1奔造投资金比图. 图15人个工赛道投统全原图（一 .35 图1心大车1赛造投资全景图（二） 36 .37 图18一人完道各纠分领域投资特点则比 .38 + ·周行情 国房军1：（）栏（-5.05），（）排4（27 ：综指（1.62）深成（3.3235，创求（4.21%）： ） （）+电 二产许可olimCeli：P全求VOT行非张生产许可证 人热接化生产阶股，也为一一少✁商业学营提供虫菱长高 比启、定降场地限、投送，式灵治等时，方言式降、项以化装御等能方， 区满完成，这品维高空激汕范冰、绍法容冰验止，抗空发对适市定生上 近 （-5）、岁科（+.） 装希（-1+.、理1.并航（-14.47） 重要非件及公告 17上亿脱望非定有续织由回尺航层频发拍EH215-S无人必驼载人空器系统 足H216T!得台(TypeCeriicare，C、标准.(stanclard AiwTIhir5s(erilil：Cj之✁文电三程裤，志hH216->率运 1H，时代讲制✁"率"FF-98-韦百起人系统 FVTOT.请✁型➴证(TC费符无院元➴东划而✁受型，应标志 人机牌系设山实✁一FF98ICBE或1CC，：ICCkm 最空投量8k，雾用下双4.30，最超高度01，其有全寸、多六候 定业能力，能移清，可素不流下✁物流还均、产点放投等成比出求。该案统三帝性价 4厂9，报航天反东：近：航天科技会用收公F十院彩无 人科有际公司加，浙江省台州湾率机总率行✁启新仪表，总一4、—彩虹一5、— 彩一—11无人机在游恋展小区展：，新5彩业一3—1元人运注行了飞行小，定 台实，月料行、托飞、整落，为彩虹品抽过一少发低审经济提其净大动能。 110上，限专企社，市场管高、国家发展三公、工业和偿点部、生今 总部、让房城多理设、商务，应总管理部一游门经口联今印安实以标济层中率了 股史款机分品以类行动方案，日标制225年元收中点国家标准一修294 项4，，有刀支技推设产备完新消和消典息品以H：技新，。 时4个✁发动机 ✁义次重人定项。此次高空提试验有数整证AK扩企空展鼎条下