2023年年度报告点评：23年业绩高增长，三大业务有序推进

公司年度与季度业绩概览

2023年全年业绩

• 总收入：5.29亿元，同比增长41.00%
• 归母净利润：1.17亿元，同比增长88.14%
• 扣非归母净利润：1.07亿元，同比大幅增长139.67%

第四季度（2023Q4）业绩

• 收入：1.74亿元，同比增长42.62%
• 归母净利润：0.42亿元，同比上升147.06%
• 扣非净利润：0.4亿元，同比大幅增长166.67%
• 销售毛利率：52.37%，同比增加1.37个百分点
• 销售净利率：23.91%，同比增加10.31个百分点
• 每股收益：0.50元，同比增加138.10%，环比增加61.29%

产品与业务亮点

1. 测试电源产品

   • 大功率产品：公司持续研发投入，推出D2000/A2000等大功率标准化新品，提升产品标准化水平。
   • 小功率产品：构建分销渠道，建立政策价格体系，推出多个系列数十款产品，丰富产品线，提高市场竞争力。

2. 氢能业务

   • 推出覆盖500W至5MW功率范围的电解槽测试系统，涵盖ALK、PEM和AEM类型。
   • 成功中标氢能院5MW碱性电解槽综合测试平台项目，同时交付国内最大功率的2.5MW PEM电解槽测试设备，技术指标达到国际水平。

投资建议

• 营收预测：预计2024-2026年分别为7.96亿、10.77亿、14.21亿元，复合年增长率约50.5%。
• 净利润预测：预计同期归母净利润分别为1.72亿、2.30亿、2.94亿元。
• 估值：当前股价对应的PE为22X、16X、13X。
• 评级：基于公司在国内测试电源领域的领先地位以及对下游光伏、新能源车、氢能和功率半导体行业的潜在贡献，维持“推荐”评级。

风险提示

• 国际贸易摩擦风险
• 产能不及预期风险