本周猪价震荡,持续关注养殖产业链机会 ——农业行业周报4.8-4.14 核心观点: 本周农业板块表现弱于沪深300:4.8-4.12农林牧渔指数下跌6.05%,在SW 一级行业中居第31位;同期沪深300下跌2.58%。各子行业中,农产品加工 (-3.79%)、种植业(-3.81%)表现居前,而渔业(-8.98%)、养殖业(-7.09%)表现靠后。个股方面,广农糖业、中基健康、乖宝宠物涨幅居前。 生猪养殖:4月12日生猪养殖板块PB为3.17倍,周环比-7.31%,处于历史低位区间。根据博亚和讯,4月12日生猪价格15.17元/kg,周环比-0.98%;15kg仔猪价格46.5元/kg,周环比+5.92%。根据涌益咨询,商品猪周度出栏体重125.8kg,周环比+0.6%,已连续上行八周。4月12日自繁自养生猪养殖利润-28.47元/头,亏损周度环比缩小13.7元/头。关注行业二次育肥情况以及压栏情况,或对短期养殖情绪、猪价走势产生影响。叠加考虑行业估值处历史低位,建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企,建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖:4月12日肉鸡养殖板块PB为1.83倍,周环比-7.11%,处历史低位区间。白羽鸡:根据博亚和讯,4月12日毛鸡均价3.9元/斤,周环比+1.3%;鸡苗价格3.26元/羽,周环比-4.96%;白羽鸡养殖利润-1.6元/羽,亏损周度 环比缩小1.09元/羽。根据协会数据,3月17日在产父母代存栏2192.56万套,周环比+0.82%;父母代鸡苗销量134万套,周环比-12.03%。白鸡行业产能处 于调整过程中,建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡:产能端低位等多 因素或将推动黄鸡价格上行,头部企业成本优势叠加价格好转,盈利弹性有优势,建议积极关注立华股份。 饲料:根据汇易网,4月12日玉米现货价2429元/吨,周环比-0.91%;小麦现货价2749元/吨,周环比-0.69%;豆粕现货价3323元/吨,周环比-3.28%。根据博亚和讯,4月12日鱼粉现货价12600元/吨,周环比-0.27%。4月3日,肉鸡饲料均价3.54元/kg,育肥猪配合料均价3.61元/kg,自23年9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面,重点关注水产品存塘情况,或对后续水产品价格产生影响。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等,建议关注海大集团、粤海饲料。 投资建议:农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等;白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等;黄羽鸡养殖中的立华股份;种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等;饲料业务中的海大集团、粤海饲料;动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等;宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。 风险提示:畜禽价格不达预期的风险,疫病的风险,原料价格波动的风险等。 农林牧渔 推荐维持评级 分析师 谢芝优 :021-68597609 :xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130519020001 研究助理陆思源 :lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 农林牧渔沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行,宠物食品出口向好0331 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升,亏损幅度收窄0317 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽价格低位震荡,产能去化进行中0310 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡,能繁母猪正常保有量降至3900万头0303 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_2024中央一号文件发布,聚焦国家粮食安全0204 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价低迷,亏损加剧,产能去化持续0114 行业周报●农林牧渔 2024年4月14日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑输沪深300,农产品加工、种植业子行业表现居前3 二、重点数据跟踪4 (一)生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 (二)肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 (三)饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻10 (一)全球农业气象10 (二)行业新闻速递12 (三)未来大事提醒12 四、投资建议13 五、风险提示13 一、本周农业跑输沪深300,农产品加工、种植业子行业表现居前 图1:本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第31位图2:年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第25位 近一周涨跌幅/% 3 1 -1 -3 -5 -7 用事业煤炭属饰 -9 资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind,中国银河证券研究院 图3:本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4:年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 近一周涨跌幅/% -3.79-3.81 -5.50 -6.47 -7.09 -8.98 农产品加工种植业饲料动物保健养殖业渔业 0 -4 -8 -12 -16 -20 年初至今涨跌幅/% -5.60 -8.06 -8.41 -9.77 -14.16 -17.96 养殖业农产品加工种植业渔业饲料动物保健 资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind,中国银河证券研究院 图5:本周农业个股涨幅前十名情况图6:本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/% 7.23 5.39 3.84 2.57 2.28 2.11 1.85 1.44 0.48 0.00 8 7 6 5 4 3 2 1 0 0 -5 -10 -15 -20 -25 -12.16-12.30-13.07 -14.44 近一周涨跌幅/% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind,中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 (一)生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1:生猪养殖板块重点数据跟踪 生猪养殖(850172.SI) PB(LF) 成交量(万手) 收盘价 最新2024/4/12 3.17 267.21 5896.76 一周涨跌幅 -7.31% -44.24% -7.02% 22年以来走势 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅22年以来走势 中国:大中城市:出场价格:生猪 元/kg 2024/4/3 国家发改委 15.37 0.79% 生猪价格 元/kg 2024/4/12 博亚和讯 15.17 -0.98% 价格 15kg仔猪价格20kg仔猪价格 元/kg元/kg 2024/4/122024/4/12 博亚和讯博亚和讯 46.5 38.62 5.92%5.29% 毛白价差 元/kg 2024/4/11 涌益咨询 4.38 -1.57% 中国:平均价:二元母猪 元/kg 2024/4/12 Wind 31 0.26% 成本 中国:猪粮比价中国:平均价:育肥猪配合饲料 元/kg 2024/4/12 2024/4/3 Wind 农业农村部 6.393.61 0.31%0.00% 利润 中国:养殖利润:自繁自养生猪中国:养殖利润:外购仔猪 元/头元/头 2024/4/122024/4/12 WindWind -28.47 121.53 32.49% 0.51% 能繁母猪存栏量(月频) 万头 2024/2/29 农业农村部 4042 -0.61% 供给 生猪存栏量(季频)商品猪出栏体重 万头kg 2023/12/31 2024/4/11 农业农村部 涌益咨询 43517 125.8 -1.82% 0.60% 冻品库存率 % 2024/4/11 涌益咨询 17.45% -0.38% 需求 屠宰企业日度屠宰量 万头 2024/4/12 涌益咨询 12.81 -0.70% 重点数据跟踪 资料来源:Wind,国家发改委,博亚和讯,农业农村部,涌益咨询,中国银河证券研究院(注:月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比) 表2:生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 公司于2023年11月13日召开第五届董事会第七次会议,同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购 普莱柯 603566.SH 20240401 股份回购 公司股份,拟用于实施股权激励及/或员工持股计划。截至2024年3月底,公司以集中竞价交易方式已累计回购股份144.92万股,已回购股份占公司总股本的比例为0.42%,回购的最高价为22.48元/股、最低价为15.47元/股,已支付的总金额为25,410,025元(不含交易费用)。公司于2024年2月7日召开第三届董事会第九次会议,同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币普通股(A股)股份,用于员工持股计划或股权激励。截至2024年3月31日,公司通 东瑞股份 001201.SZ 20240402 股份回购 过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,420,000股,占公司当前总股本的比例为0.55%;回购的最高成交价为人民币19.12元/股,最低成交价为人民币16.50元/股,成交总金额为人民币25,375,632.36元(不含交易费用)。2024年2月20日,公司召开第三届第三十五次董事会会议,同意公司以集中竞价交易方式回购公司股份。 科前生物 688526.SH 20240402 股份回购 截至2024年3月31日,公司以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1,481,214股,占公司总股本466,168,016股的比例为0.3177%,回购成交的最高价为16.64元/股,最低价为16.22元/股,支付的资金总额为人民币24,372,261.54元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。 公司于近日收到公司股东秦英林先生的通知,获悉秦英林先生将所持有本公司56,784,000股(占其所持股份 牧原股份002714.SZ20240403股份解押 比例2.72%,占公司总股本比例1.04%)办理了解除质押登记。截至公告披露日,上述股东及其一致行动人牧原集团所持质押股份567,325,400股,占其所持股份比例18.84%,占公司总股本比例10.38%。 公司控股股东金河控股近日将其持有的28,040,000股(占其所持股份比例11.6%,占公司总股本比例3.59%) 金河生物002688.SZ20240403股份解押 办理了解除质押登记。截至公告披露日,上述股东及其一致行动人路牡丹、王志军、路漫漫、王晓英累计质押公司股份161,019,998股,占其所持股份比例57.77%,占公司总股本比例20.63%。 公司于2024年2月5日召开第六届董事会第十一次会议,同意公司使用自筹资金以集中竞价交易方式回购部 金河生物002688.SZ20240403股份回购 分社会公众股份用于实施股权激励或员工持股计划。截至2024年3月31日,公司累计通过回购专用证券账 户以集中竞价交易方式回购公司股份数量12,653,800股,占公司总股本的1.62%,最高成交价为3.27元/股, 最低成交价为2.92元/股,成交总金额为38,743,685.21元(不含交易费用)。 为增强公司资金实力,向市场传达积极信号,公司近日发布2024年向特定对象发行A股股票预案。本次向特定对象发行股票的发行对象为楚盛投资,其系公司实际控制人张卫元、余姣娥控制的企业。发行对象以人 回盛生物300871.SZ20240404定向增发 民币现金方式认购本次向特定对象发行的全部股票。本次向特定对象发行股票的发行价格为9.57元/股,发行股票的数量为不