行业周报总结
主要市场表现
- A股市场：本周（4.8-4.12），沪深300指数下跌2.58%，而有色金属板块跑赢大盘，涨幅为1.56%。个股层面，中润资源、晓程科技、金贵银业涨幅领先，银邦股份、华阳新材、电工合金则跌幅较大。
金属市场动态
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铜：
- 价格走势：LME铜价格本周上涨0.63%，至9407美元/吨；沪铜价格则上涨3.96%，至7.69万元/吨。
- 库存变动：全球铜库存累计增加3.23万吨，其中LME库存增加0.89万吨，社会库存增加1.72万吨，COMEX库存减少0.04万吨，保税区库存增加0.66万吨。
- 供需分析：美国3月CPI通胀超预期，推高内外盘铜价。供给端，秘鲁Las Bambas铜矿因与当地发展项目的谈判失败，面临关键运输路线封锁，产量受影响。铜精矿零单TC进一步降至6.05美元/吨，预示短期内现货TC将持续下降。需求面，铜价高位导致精铜杆消费疲软，下游采购谨慎。预计2024年全球铜矿供给增长有限，头部矿企供应扰动加剧，电解铜全年供需将保持紧平衡。在经济软着陆背景下，中美经济共振向上，铜价有望开启新上涨周期，目标区间为9000-10000美元/吨。建议关注洛阳钼业、紫金矿业等公司。
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铝：
- 价格走势：LME铝价格上涨1.12%，至2479美元/吨；沪铝价格上涨4.07%，至20735元/吨。
- 库存变动：全球铝库存去库0.58万吨，其中LME去库1.24万吨。国内铝锭社会库存增加0.7万吨，铝棒库存减少0.04万吨。
- 市场影响：能源短缺、中东局势紧张以及油价上涨推高铝价。美国和英国对俄罗斯金属的新交易限制，进一步减少了LME可交割的俄罗斯金属数量。预计年内铝锭输入压力将低于一季度。电解铝成本持平，利润空间扩大。随着光伏、新能源汽车等新兴领域的增长，以及供给约束，电解铝供需将维持紧平衡，旺季铝价上行动力较强。建议关注神火股份等公司。
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贵金属：
- 价格走势：COMEX黄金价格上涨0.47%，至2360.20美元/盎司。
- 库存变动：COMEX黄金库存减少0.2百万金衡盎司。
- 市场影响：通胀数据超预期，导致美联储首次降息时间预期推迟，但黄金价格受通胀端定价影响，实际利率中枢下移，支撑黄金价格。中东局势升级，进一步提振避险情绪，黄金价格有望持续上涨。建议关注山东黄金、赤峰黄金等公司。
风险提示
以上总结了本周工业金属（铜、铝）、贵金属（黄金）的市场表现、供需状况、价格趋势及投资建议，同时提到了宏观经济因素对金属价格的影响，并指出了潜在的风险因素。
