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3月通胀数据点评：季节性扰动过后：食品与服务价格有望再回升

2024-04-12 程强德邦证券董亚琴

本研报指出，3月CPI同比上升0.1%，涨幅大幅回落；环比下降1.0%，结束连续三个月的环比上升。食品项同比-2.7%，前值-0.9%；非食品项同比0.7%，前值1.1%；消费品项同比-0.4%，前值-0.1%；服务项同比0.8%，前值1.9%。剔除食品和能源的核心CPI同比0.6%，前值1.2%，环比-0.6%，前值0.5%。猪价低基数或将导致未来几个月食品项同比改善；消费品涨价动力有限，服务价格短期有望回升，输入性因素对短期通胀有一定支撑，短期内CPI或仍将低速增长；PPI方面，设备更新改造、产业升级等或带动不同行业PPI分化趋势持续，整体PPI回升节奏可能仍较平缓。

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