养殖日报：现货价格稳定，生猪期价震荡运行

期货研究报告养殖日报20240412 现货价格稳定，生猪期价震荡运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixinhtfccom 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 01064405663 baixuyuhtfccom 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2405合约14730元吨，较前日下跌80元，跌幅054。现 货方面，河南地区外三元生猪价格1533元公斤，较前日下跌001元，现货基差 LH05600，较前日上涨70；江苏地区外三元生猪价格1582元公斤，较前日上涨 002元，现货基差LH051090，较前日上涨100；四川地区外三元生猪价格1491元公斤，较前日下跌008元，现货基差LH05180，较前日持平。 近期市场资讯，据农业农村部监测，4月11日“农产品批发价格200指数”为12262，比昨天上升003个点，“菜篮子”产品批发价格指数为12374，比昨天上涨001个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2069元公斤，比昨天下降12。 昨日生猪期价维持震荡。综合来看，目前生猪进入消费淡季，消费端明显疲软，但是这并非目前影响猪价的主要逻辑，从去年底的饲料消费数据来看，当时由于特殊原因所造成的大规模栏使得本年度年后现了一定的供应缺口，叠加能繁端的持续去化，下半年的生猪栏量也将随之减少，因此在供应端的影响下，预计未来中长期猪价仍将偏强运行。但是由于集团厂和散户现了压栏操作，二次育肥也有部分入场，因此需要密切关注养殖利润的变化及各类型养户的栏时机，如果短期内有较大的栏量增加，生猪价格或有所回调，但中长期仍将维持偏强运行。 策略 单边谨慎看涨 风险 短期供应压力增加 鸡蛋观点 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2405合约3196元500千克，较前日上涨15元，涨幅 047。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格32元斤，较前日上涨01元，现货基差 JD054，较前日上涨85；河北地区鸡蛋现货价格324元斤，较前日上涨011元，现 货基差JD0544，较前日上涨95；山东地区鸡蛋现货价格33元斤，较前日持平，现货基差JD05104，较前日下跌15。 近期市场资讯，4月11日，全国生产环节库存为121天，较上周下跌013天，流通 环节库存为179天，较上周下跌003天。 昨日鸡蛋期价震荡运行。综合来看，4月鸡蛋市场正在由消费淡季向着供需两旺转变，需求的逐步恢复对现货价格形成一定支撑，但是饲料成本的下降以及因天气转暖造成的存储困难问题同样对现货价格造成压制，预计本月现货价格震荡偏强运行。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 策略 中性 风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1生猪周度自养利润丨单位：元头4 图2生猪饲料周度比价4 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克4 图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头4 图5周度猪粮比4 图6生猪周度出栏价丨单位：元千克4 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元斤5 图8日度蛋料比5 图9鸡蛋饲料周度比价5 图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只5 图11生猪主力期货丨单位：元吨5 图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克5 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克6 图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤6 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤6 图16生猪15合约价差丨单位：元吨6 图17生猪59合约价差丨单位：元吨6 图18生猪91合约价差丨单位：元吨6 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨7 图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨7 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨7 图22生猪河南现货基差丨单位：元吨7 图23鸡蛋辽宁基差丨单位：元500千克7 图24鸡蛋河北基差丨单位：元500千克7 图1生猪周度自养利润丨单位：元头图2生猪饲料周度比价 2020202120222023202420202021202220232024 000 500 000 500 000 500 0 5001357911131517192123252729313335373941434547495153 000 3500 3 2 2 1 1 1 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头 2020202120222023202420202021202220232024 45 40 35 30 25 20 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位：元千克 2020202120222023202420202021202220232024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只图8日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10 202111 2021218 202147 2021525 2021712 2021829 20211016 2021123 2022120 202239 2022426 2022613 2022731 2022917 2022114 20221221 2023214 202343 2023521 202378 2023825 20231012 20231129 2024116 202434 20 40 35 30 25 20 15 10 202111 2021214 2021330 2021513 2021626 202189 2021922 2021115 20211219 202221 2022317 2022430 2022613 2022727 202299 20221023 2022125 2023118 2023310 2023423 202366 2023720 202392 20231016 20231129 2024112 2024225 05 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只 2020202120222023202420202021202220232024 40 35 30 25 20 15 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 0 0 0 0 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 0 8 6 4 2 2 4 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11生猪主力期货丨单位：元吨图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20202021202220232024 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤 20202021202220232024202220232024 4560 4055 3550 30 45 25 40 20 1535 1030 525 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤图16生猪15合约价差丨单位：元吨 2022202320242021202220232024 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 6000 121416181101121141161181201221241261281301321341361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17生猪59合约价差丨单位：元吨图18生猪91合约价差丨单位：元吨 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨 2020202120222023202420202021202220232024 2000500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 15000 1000 500 0 500 1000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 500 1500 1000 2000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨图22生猪河南现货基差丨单位：元吨 202020212022202320242021202220232024 150015000 1