养殖日报：现货价格稳定，生猪期价震荡运行
期货研究报告养殖日报20230825 现货价格稳定，生猪期价震荡运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2311合约17220吨，较前日下跌55元吨，跌幅032。现货方面，河南地区外三元生猪价格1697元公斤，较前日下跌002元，现货基差LH11250，较前日上涨35；江苏地区外三元生猪价格1748元公斤，较前日下跌 001元，现货基差LH11260，较前日上涨45；四川地区外三元生猪价格1657元公斤，较前日持平，现货基差LH11650，较前日上涨55。 近期市场资讯，据农业农村部监测，8月24日农产品批发价格200指数为12044，较前一日上升014个点，“菜篮子”产品批发价格指数为12071，较前一日上升016个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2265元公斤，较前一日上升05；牛肉 7185元公斤，较前一日上升10；羊肉6405元公斤，较前一日上升14；鸡蛋 1144元公斤，较前一日上升13；白条鸡1836元公斤，较前一日下降05。 昨日生猪期价震荡运行，当前市场供需僵持，猪价稳定运行。通过半年多的亏损养殖端产能去化非常少，产能去化的周期远远大于市场预期。虽然能繁的数据有所调减，但生产效能的提升已经弥补了能繁调减的缺口。其次，消费端长期来看很难有起色，从目前宏观消费环境来看生猪消费疲软并不是个例。同时，在饲料端上涨迅猛的前提下，养殖端暂时看不到成本下降的可能性。预计未来饲料价格仍将保持坚挺，产能问题也仍是未来市场关注的焦点。7月份由情绪推动的上涨已经宣告结束。从上周的盘面情况来看基差大幅走高意味着盘面已经开始抢跑，短期内生猪或将维持震荡运行，但长期来看生猪将重回下行通道。 策略 单边中性 风险 无 鸡蛋观点 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2310合约4185元500千克，较前日下跌43元，跌幅 102。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格525元斤，较前日上涨010元，现货基差 JD101063，较前日上涨141；河北地区鸡蛋现货价格531元斤，较前日上涨006 元，现货基差JD101120，较前日上涨105；山东地区鸡蛋现货价格535元斤，较前日持平，现货基差JD101166，较前日上涨43。 近期市场资讯，31个产区市场的最新调查数据显示，2023年08月24日，全国生产环节库存为073天，流通环节库存为111天。 昨日鸡蛋期价维持震荡，当前需求的逐步恢复带动现货价格迅速上涨，而现货价格目前已上涨至相对高位，且供应的增加已为既定事实，现货价格难以继续冲高。从盘面来看，期货主力10合约已进入消费淡季，无利好因素支撑盘面价格，短期来看10合约震荡偏弱运行，建议投资者谨慎观望，重点关注鸡蛋消费情况。 策略 单边中性 风险 消费不及预期，养殖成本下降 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1生猪周度自养利润丨单位：元头4 图2生猪饲料周度比价4 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克4 图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头4 图5周度猪粮比4 图6生猪周度出栏价丨单位：元千克4 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元斤5 图8日度蛋料比5 图9鸡蛋饲料周度比价5 图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只5 图11生猪主力期货丨单位：元吨5 图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克5 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克6 图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤6 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤6 图16生猪15合约价差丨单位：元吨6 图17生猪59合约价差丨单位：元吨6 图18生猪91合约价差丨单位：元吨6 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨7 图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨7 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨7 图22生猪河南现货基差丨单位：元吨7 图23鸡蛋辽宁基差丨单位：元500千克7 图24鸡蛋河北基差丨单位：元500千克7 图1生猪周度自养利润丨单位：元头图2生猪饲料周度比价 202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头 2019202020212022202320192020202120222023 45 40 35 30 3500 000 500 000 500 000 500 0 5001357911131517192123252729313335373941434547495153 000 3 2 2 1 1 25 20 13579111315171921232527293133353739414345474951531 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位：元千克 2019202020212022202320192020202120222023 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元斤图8日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 175 170 165 160 155 150 145 140 135 130 904 804 70 603 503 40 302 202 101 0 101 202111 202129 2021320 2021428 202166 2021715 2021823 2021101 2021119 20211218 2022126 202236 2022414 2022523 202271 202289 2022917 20221026 2022123 2023111 2023226 202346 2023515 2023623 202381 202111 202126 2021314 2021419 2021525 2021630 202185 2021910 20211016 20211121 20211227 202221 202239 2022414 2022520 2022625 2022731 202295 20221011 20221116 20221221 202322 2023310 2023415 2023521 2023626 202381 200 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只 2019202020212022202320192020202120222023 120 100 80 60 40 20 0 201357911131517192123252729313335373941434547495153 40 60 6140 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11生猪主力期货丨单位：元吨图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克 35000 30000 25000 20000 15000 10000 202120222023 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20192020202120222023 5000 0 121416282102122142162182202222242262282302322342362 2500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 2000 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤 2019202020212022202320222023 456 40 5 35 304 25 3 20 152 10 1 5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤图16生猪15合约价差丨单位：元吨 20222023 7 6 5 4 3 2 1 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 0 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 202120222023 121416282102122142162182202222242262282302322342362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17生猪59合约价差丨单位：元吨图18生猪91合约价差丨单位：元吨 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 202120222023 121416282102122142162182202222242262282302322342362 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 202120222023 121416282102122142162182202222242262282302322342362 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨 2019202020212022202320192020202120222023 2000500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 15000 1000 500 0 500 1000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 500 1500 1000 2000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨图22生猪河南现货基差丨单位：元吨 20192020202120222023202120222023 150015000 100010000 5005000 1 16 31 46 61 76 91 106 121
