原油库存周报：EIA报告原油库存增幅小于API公布的增幅，原油震荡走强

EIA报告原油库存增幅小于API公布的增幅,原油震荡走强 2024年3月28日星期四 通惠期货•研发产品系列 原油库存周报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、库存情况观点 EIA报告显示，截止3月22日，美国商业原油库存、汽油库存超预期累库。其中美国商业原油库存环比增加316.5万桶，预期-127.5万桶；俄克拉荷马州库欣库存增加210.7万桶；馏分油库存环比减少118.5万桶，预期 51.8万桶；汽油库存环比增加129.9万桶，预期-165万桶，库存增幅录得2024年1月19日当周以来最大，结束此前连续7周的下降趋势；战略石油储备库存增加74.4万桶；截至3月22日当周美国精炼厂设备利用率为88.7%，预期88.8%；美国的原油出口减少了70万桶/日；净进口增加了112.4万桶/日；美国成品油出口减少了24.5万桶/日，进口增加了21.8万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国原油产量引伸需求为1934.99万桶/ 日，环比下降30.7万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为950.1万桶/ 日，环比下降34.06万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为514.83万桶/日，环 比上升37.74万桶/日。综上，随着原油净进口量的大幅攀升和汽油需求低迷，上周美国原油和汽油库存意外增加。 宏观面上，近期日元汇率波动性急剧增加，3月27日日元汇率一度暴跌至约34年低位，美元指数维持强势，对大宗商品价格构成压力；需要注意近期外汇市场风险提升，警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，近日伊拉克和安哥拉均承诺将控制原油产量，俄罗斯政府下令企业在二季度减少原油产量，确保6月底前达到900万桶/日的生产目 标，完成OPEC+减产承诺；本次月报中三大机构均给出了24年二季度去库的预期，并且去库的逻辑并非是需求预期的明显好转，更多是基于OPEC+自愿减产在二季度延续以及俄罗斯层面供给收缩的预期。美国原油产量维持在历史高位，与此同时EIA在周一的报告中预测美国顶级页岩产区的石油产量将在4月份升至四个月来的最高水平，接下来需要进一步追踪美国原油产量的数据来判断美国原油增长的持续性。需求方面，随着美国炼油厂的重启将支撑原油需求，并且接下来汽油需求季节性回升；并且主要工业经济体开始摆脱2022年 底开始的低迷，全球贸易流量在2024年初出现加速迹象，这应会提振对柴油等运输燃料的需求。 总体而言，当前原油总体依然是偏强态势，原油当前看不到大跌风险。地缘层面，俄罗斯遭遇严重恐怖袭击，随后俄罗斯宣布进入战争状态，对乌克兰进行了报复性打击，俄乌冲突烈度进一步升级；另一方面，参加停火协议谈判的以色列代表团已被以政府召回，巴以停火谈判停滞；地缘因素仍为油价带来强支撑。但是需要追踪接下来的消费旺季能否转化为切实利好，并且警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。 二、周度数据跟踪 数据来源：EIA 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 API 47086.60 48020.30 933.70 1.98% 万桶 日本石油库存 6571.19 6634.90 63.71 0.97% 万桶 OECD陆上商业石油储备 1433.00 1416.00 -17.00 -1.19% 百万桶 数据来源：API,PAJ,WIND 三、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2：SC与WTI价差统计 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30900 美元/桶Brent-WTIBrent WTI 25800 700 20 600 15500 10400 300 5 200 0100 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 -50 150 元/桶 SC-WTIINESCWTI 元/桶 100 50 0 -50 -100 数据来源：WIND数据来源：WIND 图3：美国原油周度产量图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯） 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 19/01 9000 1200 美国原油产量千桶/天 1000 800 600 400 200 23/01 24/01 0 300 美国石油钻机数量 加拿大石油钻机数量 250 200 150 100 50 18/03 18/08 19/01 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 24/01 0 20/01 21/01 22/01 数据来源：EIA数据来源：WIND 图5：美国周度原油净进口量图6：美国周度成品油净出口量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 千桶/天 美国周度原油净进口量-4weekAvg 千桶/天 美国周度成品油净出口量-4WeekAvg 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 1000 数据来源：EIA数据来源：EIA 千桶/天 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023年均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图7：美国炼厂原油加工量 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 15913172125293337414549 数据来源：EIA % 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图8：美国炼厂周度开工率 100 95 90 85 80 75 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图9：美国商业原油库存(不包含战略储备） 510 490 470 450 430 410 390 370 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图10：美国库欣原油库存 60百万桶 55 50 45 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021）2023 2024 40 35 30 25 20周 15 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图11：美国战略原油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021）2018-2023年均值（不含2020、2021） 700 650 20232024 600 550 500 450 400 350 300 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图12：美国汽油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 260 240 220 200 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图13：美国馏分油库存 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 图14：美国航空煤油库存 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图15：美国其它油品（不含乙醇）库存 340 320 300 280 260 240 220 15913172125293337414549 数据来源：EIA 美国战略原油库存百万桶 图16：美国战略原油库存 750 700 650 600 550 500 450 400 350 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 24/08 300 数据来源：EIA 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 5000 4000 3000 2000 1000 0 19/08/27 19/10/27 19/12/27 20/02/27 20/04/27 20/06/27 20/08/27 20/10/27 20/12/27 21/02/27 21/04/27 21/06/27 21/08/27 21/10/27 21/12/27 22/02/27 22/04/27 22/06/27 22/08/27 22/10/27 22/12/27 23/02/27 23/04/27 23/06/27 23/08/27 23/10/27 23/12/27 24/02/27 4000 13/02 14/01 14/12 15/11 16/10 17/09 18/08 19/07 20/06 21/05 22/04 23/03 24/02 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 11/05 原油库存周报 图17：美国API库存 万桶 数据来源：API 图18：日本原油库存 万桶 12/02 12/11 13/08 14/05 15/02 15/11 16/08 日本原油库存 17/05 API库存 18/02 18/11 19/08 20/05 21/02 21/11 22/08 23/05 24/02 数据来源：PAJ 图19：SC原油期货的注册标准仓单数量 万桶 SC仓单数量 数据来源：WIND 请务必阅读正文后的免责声明 7 市场有风险，入市需谨慎！ 原油库存周报 桶 北方油品 中化弘润潍坊 中国石化册子岛 中油国际大连 青岛董家口 中化兴中 中国石化海南 中油大连 中国石化日照中油大榭 中国石化曹妃甸 洋山石油 中国石化湛江 中油湛江 图20：SC原油期货注册标准仓单分布 5,000,000 4,50