全年营收及利润高增长，国际客户取得突破

德赛西威(002920.SZ)的年度报告显示，公司在2023年实现了显著的营收和利润增长。全年营收达到219.1亿元，同比增长46.7%，归母净利润为15.5亿元，同比增长30.6%。其中，第四季度营收74.38亿元，同比增长54.2%，净利润5.86亿元，同比增长19.3%。

公司的增长主要得益于智能座舱、智能驾驶和智能网联三大业务的推动。智能座舱业务在第三代高性能智能座舱产品的支持下，配套了包括理想汽车、奇瑞、广汽埃安和广汽乘用车在内的多个品牌，实现收入158.02亿元，同比增长34.42%。智能驾驶业务则受益于城市NOA为代表的高阶智能驾驶的规模化放量，收入44.85亿元，同比增长74.43%。智能网联业务收入16.21亿元，同比增长167.39%，涵盖了智能网联生态系统和基础软件平台，预计未来将成为公司增长的新动力。

公司在成本控制方面表现出色，期间费用率稳中有降，尤其是在2023年第四季度，净利率环比有所修复。费用率方面，管理、销售和研发费用率分别下降至2.3%、1.4%和9.1%。

国际化战略取得突破，德赛西威成功打入国际市场，与奥迪、塔塔、帕卡等知名汽车制造商建立了合作关系，获得了包括大众、标致雪铁龙、西雅特、斯柯达、沃尔沃、马自达和铃木在内的多个品牌的项目订单，覆盖欧洲、东南亚、日本和北美市场。这不仅展示了公司在技术实力上的提升，还进一步丰富了客户群体，增强了客户结构的均衡性。

财务预测显示，预计2024-2026年的归母净利润分别为21.4亿元、27.4亿元和38.3亿元，对应的每股收益分别为3.9元、4.9元和6.9元，市盈率为35倍、27倍和19倍。尽管面临原材料价格波动、配套车企销量不及预期、年降压力、汇率波动和海外业务推进不及预期等风险，德赛西威仍被看好，预计将持续受益于智能化的认可度提升和渗透率的增加，以及配套ASP的提升和优质客户放量带来的规模优势。通过海外市场开拓，公司有望在高基数下保持强劲的增长动能。