传媒：清明档票房超预期，影视产业稳健复苏

2024年04月08日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 清明档票房超预期，影视产业稳健复苏投资要点热点事件：继2024年元旦档、春节档先后刷新同档期影史记录，据灯塔专业版，清明档（4月4日—4月6日）实现了8.34亿元的票房佳绩，成功超越2021年清明档8.22亿元原票房纪录，刷新了中国影史清明档票房最高纪录。算上三月底的引进片，此次档期引进片抢占票房前三，热度备受关注。清明档强势超预期，叠加长尾效应，或持续促进影视产业回暖；上半年档期全线爆发，引进片叠加优质IP储备，后续档期仍受看好。清明档票房表现强劲，影视产业持续回暖。据灯塔专业版，此次清明档总人次2805万，总场次138.4万。档期票房前五位分别是：《你想活出怎样的人生》票房3.88亿，刷新影史清明档票房纪录、日本动画单日票房纪录、清明档单日票房纪录等；《哥斯拉大战金刚2》票房2.34亿；《功夫熊猫4》票房0.48亿； 《草木人间》票房0.44亿；《黄雀在后！》票房0.39亿。档期实现总票房8.34亿元，超越2021年清明档8.22亿元，刷新了中国影史清明档票房最高纪录。由于下个档期之前还有较长时间，叠加长尾效应，影视产业有望持续复苏受益。 引进片表现强势，关注动画电影表现。动画电影《你想活出怎样的人生》不仅有奥斯卡最佳动画长片等奖项的荣誉加持，且有宫崎骏新片“人生电影，告别之作”的宣传推动，映前便热度极高，稳居清明档想看榜的热门影片之首。去年清明档夺冠的《铃芽之旅》同样是动画电影，且这两部作品在宣发方面均体现出片方对中国市场的高度重视。位列今年清明档第三的《功夫熊猫4》亦为动画电影。近年来，柯南、航海王、哆啦A梦等大IP连续上映；新海诚、宫崎骏等个人作品倍受好评，日本动画电影在中国市场渐显势头。此外，国产动画亦在逐步崭露头角。从《西游记之大圣归来》、《哪吒之魔童降世》到《白蛇》、《长安三万里》等国产动画电影，均在国内市场取得了良好的票房成绩。动画电影后续表现值得关注；引进片注重国内市场，有望推动院线复苏。优质IP扎堆，充分满足多样化需求，后续档期表现可期。清明档期内并未出现国产现实题材影片的“票房黑马”，但国产影片在档期内不仅丰富了电影市场的类型，还为观众提供了更多观影选择。目前，多部国产影片已积极布局五一档。清明短假期叠加长尾效应有望延续观影热度，积极关注后续档期。投资建议：清明档强势超预期，上半年主要档期连创新高，影视产业持续复苏；优质IP储备叠加长尾效应，后续档期表现可期。建议关注：中国电影、光线传媒、猫眼娱乐、阿里影业、北京文化、万达电影、横店影视、上海电影、金逸影视、唐德影视、幸福蓝海、博纳影视、捷成股份、阅文集团、中文在线、掌阅科技、奥飞娱乐、因赛集团、芒果超媒、果麦文化等。 风险提示：政策不确定性、影片表现不及预期、观影需求不及预期等。 投资评级领先大市-A维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益0.74-7.92-3.29绝对收益1.82-0.75-16.77 分析师倪爽 SAC执业证书编号：S0910523020003nishuang@huajinsc.cn 相关报告传媒：清明档单品破记录，引进片倍受关注-华金证券-传媒-行业快报2024.4.2传媒：游戏版号连月破百，关注低氪+休闲方向-华金证券-传媒-行业快报2024.4.1传媒：DBRX发布，持续关注商用AI落地进度-华金证券-传媒-行业快报2024.3.28传媒：端侧AI进军折叠屏，强强联合赋能应用落地-华金证券-传媒-行业快报2024.3.27传媒：大模型商业化初现端倪，关注Kimi催化效应-华金证券-传媒-行业快报2024.3.24传媒：头部公司重磅加码，关注游戏+UGC发展方向-华金证券-传媒-行业快报2024.3.24传媒：Kimi内测开启，超越GPT4.5Turbo，赋能新质生产力-华金证券-传媒-行业快报2024.3.20 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 倪爽声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn