太阳能行业周报：2月全国平均光伏发电利用率为93.4%，全产业链价格下降

太阳能行业近一年市场表现 投资要点 国家发改委：鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电网业务：4月2日，国家发改委发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》。文件指出，鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电业务，支持依据其可再生能源供电范围、电力负荷等情况划分配电区域。不得依托燃煤自备电厂建设增量配电网，防止以规避社会责任为代价打造成本优势。 全国新能源消纳监测预警中心：2月全国平均光伏发电利用率为93.4%： 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年4月8日 行业周报（20240401-20240407）同步大市-A(维持 2月全国平均光伏发电利用率为93.4%，全产业链价格下降 太阳能 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 002795.SZ 永和智控 买入-B 300842.SZ 帝科股份 买入-A 601865.SH 福莱特 买入-A 相关报告： 【山证太阳能】1-2月光伏新增装机同比增长80.3%，硅片价格加速下滑2024.3.31 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 4月2日，全国新能源消纳监测预警中心发布《2024年2月全国新能源并网 消纳情况》。数据显示，2月全国平均光伏发电利用率为93.4%。与1月98% 相比，下降4.6个百分点。其中，上海、浙江、福建、重庆、四川、广西等6 省光伏利用率为100%。山东、河北两个分布式光伏装机大省大幅下降。 三部门：鼓励风电与分布式光伏等其他清洁能源形成乡村多能互补综合能源系统：4月1日，国家发改委、国家能源局、农业农村部发布文件指出，鼓励风电与分布式光伏等其他清洁能源形成乡村多能互补综合能源系统，对实施效果显著的项目，适时纳入村镇新能源微能网示范等可再生能源发展试点示范。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周致密料均价为63元/kg，较上周下降6.0%；颗粒硅均价为56元/kg，较上周下降5.1%。目前N型棒状硅仅有3家企业有成交，多数企业仍在谈单中。在硅片价格快速下跌的背景下，硅片企业希望采购更具性价比的硅料，部分企业开始积极购入低价混包料。据硅业分会统计，2024年3月我国多晶硅产量为18.6万吨，环比上涨6.28%；截至4月初，硅片累库至18-20天水平。工业硅价格呈下跌态势，硅料企业生产成本下降，叠加部分较为依赖现金流周转的企业已经开始按照低价出售逻辑销售，预计短期内硅料价格持续下降。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价1.70元/片，较上周下降5.8%；130um的182N型硅片均价1.70元/片，较上周下降2.9%。硅业分会数据显示，3月硅片产量69.75GW，环比增长9.04%。当前，硅片企业停止采购开始减产，虽然本周硅料端价格降幅超过硅片端，但由于前期硅片价格已经跌破现金成本，硅片端企业经营压力仍然较大。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.36元/W，较上周下降2.7%；210mm电池片（转换效率23.1%）均价为0.35元/W，较上周下降2.8%；182mmTOPCon电池片均价为0.43元/W， 较上周下降6.5%，比同尺寸PERC电池片溢价19.4%。上游价格下降带动电池片降价，但降幅低于硅片端，电池环节盈利能力持续改善。长期来看，BC等新差异化的技术路线有望持续获得溢价。。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm双面PERC组件均价0.90元/W，较上周下降；182TOPCon双玻组件价格0.95元/W，较上周下降1.0%。4月组件环节仍旧承压，虽然上游供应链价格出现下探，但与辅材的涨势相互抵销。组件厂家在3月底调整排产策略，4月组件产量预计在58GW左右，环比约增长4%。在上游持续降价的背景下，预计短期组件端价格维持下行态势。 投资建议 从本周产业链各环节价格来看，全产业链价格均有所下降。辅材端光伏玻璃价格上涨超预期，根据SMM，2.0mm/3.2mm单层镀膜玻璃均价较上月分别上涨1.85/1.5元/㎡，叠加成本下降，光伏玻璃盈利能力提升。重点推荐：福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份、永和智控，积极关注：福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、通灵股份。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层