宏观周报：国内利好消息不断，海外经济表现分化

宏观周报概览

一周大事记

国内

1. 中美高层对话与央行例会：中美高层再次进行通话，强调了保持高层沟通渠道畅通，促进中美关系健康稳定发展。同时，中国人民银行召开一季度例会，聚焦金融五大领域，特别是房地产和平台经济，强调加大已出台政策的实施力度，以支持经济复苏。

2. 设备更新与消费刺激：国家发改委召开专题座谈会，强调大规模设备更新和消费品以旧换新计划，体现了对民营企业的支持和对经济高质量发展的决心。

3. 中美元首通话：国家主席与美国总统通电话，强调了以和为贵、以稳为重的原则，承诺保持沟通渠道畅通，推动在多个领域加强合作。

4. 货币政策支持：央行加大已出台货币政策的实施力度，提出深化金融供给侧结构性改革，支持房地产市场平稳健康发展，减轻房地产融资压力。

国内外高频数据

上游：布伦特原油价格上升，阴极铜价格也有所上涨，但铁矿石价格有所下降。

中游：螺纹钢和水泥价格有所下降，动力煤价格则略有上涨。高炉开工率小幅回升，螺纹钢和动力煤价格同比降幅有所收敛。

下游：商品房成交面积有所下降，乘用车市场零售增长。蔬菜价格下降，猪肉价格小幅上升。

下周重点关注

• 德国2月工业产出同比
• 中国3月社融数据与美国3月NFIB中小企业乐观程度指数
• 美国3月CPI
• 中国与欧洲的CPI、PPI数据与美国3月PPI
• 中国3月进出口同比、日本2月工业产出同比、德国3月调和CPI、美国4月密歇根大学消费者信心指数

风险提示

• 国内经济复苏不及预期
• 海外经济超预期下行

主要结论

• 政策导向：政策层面关注设备更新、消费品以旧换新，支持民营企业发展，以及加大已出台货币政策的实施力度，旨在提振经济。
• 经济复苏：国内经济呈现复苏迹象，制造业PMI持续位于荣枯线以上，消费与投资有望持续回暖。
• 全球视角：美国制造业表现出较强韧性，欧元区经济表现分化，日本薪资上涨引发对通胀和加息的关注。
• 高频数据：上游商品价格波动，中游工业品价格分化，下游消费市场温和增长，物价水平整体平稳。
• 未来展望：下周重点关注的数据将为经济走向提供重要线索，需密切关注全球经济动态及其对中国的潜在影响。