本周央行公开市场净回笼资金5240亿元,资金面转松,R001降至1.70%,DR007重回政策利率附近。货币政策例会删去了“跨周期”的表述,强调“逆周期”调节,也为年内利率政策调整敞开了大门。政府债发行规模大幅上升,但到期规模同样偏高,政府债仍然维持净偿还。存单市场:本周AAA级1年期同业存单二级利率下行4.7BP至2.18%。国有行、股份行、城商行、农商行净融资分别为404亿元、397亿元、441亿元、14亿元;1Y期存单发行占比上升21pct至58%。下周存单到期规模约5306亿元,较本周大幅上升4974亿元。国有行存单发行成功率较上周持平,农商行、城商行均回落而股份行回升,除农商行外其余银行存单发行成功率仍高于近一年均值水平。城商行-股份行1Y存单发行利差小幅走阔。存单供需相对强弱指数窄幅震荡,周三收于24.3%,较3月29日小幅下行0.1pct,仍处于中性偏强区间。票据利率:本周票据利率震荡下行,国股3M、6M期利率分别下行10BP、8BP至1.60%、1.57%。